VN-Index 1.350 và thời điểm nhạy cảm đàm phán thuế quan Việt – Mỹ: Chuyên gia MAS nói 'sóng midcap đang hình thành'

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua hai tháng giao dịch đầy biến động – một giai đoạn “roller coaster” (giao dịch như tàu lượn) đúng nghĩa khi hàng trăm cổ phiếu đồng loạt giảm sàn trong nhiều phiên, rồi nhanh chóng bật dậy với sắc xanh, tím lan rộng khắp bảng điện. Tâm lý nhà đầu tư thay đổi chóng mặt, tất cả đều được kích hoạt bởi một biến số vĩ mô đáng chú ý - chính sách thuế quan Mỹ.

Ông Nguyễn Minh Giang

Từ vùng đáy dưới 1.100, chỉ số VN-Index đã phục hồi mạnh mẽ và hiện đang tiến sát mốc 1.350 điểm – mức cao nhất từng ghi nhận vào cuối tháng 4/2022, ngay trước khi áp lực vĩ mô đẩy thị trường vào chu kỳ điều chỉnh kéo dài.

Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, khi ngưỡng kháng cự đang đến gần, những lo ngại bắt đầu quay trở lại: Từ bối cảnh vĩ mô toàn cầu đến câu chuyện định giá và sức chịu đựng của dòng tiền.

Để có thêm góc nhìn sâu hơn về triển vọng thị trường cũng như chiến lược đầu tư nửa cuối năm, chúng tôi đã có cuộc trao đổi nhanh với ông Nguyễn Minh Giang - Trưởng phòng Quản lý tài sản tại Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS).

Động lực chủ đạo đang dẫn dắt VN-Index tăng gần 250 điểm từ giữa tháng 4

VN-Index đã ghi nhận một nhịp phục hồi ấn tượng gần 250 điểm kể từ giữa tháng 4. Theo ông Nguyễn Minh Giang, chuyên gia phân tích thị trường chứng khoán, cú tăng này không đến từ một yếu tố đơn lẻ mà là sự cộng hưởng của nhiều động lực cả trong và ngoài nước.

Yếu tố đầu tiên đến từ diễn biến chính sách toàn cầu. Ngày 3/4, Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố sắc lệnh thuế đối ứng nhằm vào nhiều quốc gia, trong đó có Trung Quốc. Tuy nhiên, thị trường nhanh chóng phản ứng tích cực khi phía Mỹ gia hạn thêm 90 ngày đàm phán, tạo cơ hội cho một thoả thuận thương mại. "Đây là tín hiệu tích cực khiến nhà đầu tư kỳ vọng về một môi trường thuế quan ít căng thẳng hơn trong thời gian tới", vị chuyên gia nhận định.

Trong nước, Chính phủ Việt Nam cũng có những bước đi chính sách mạnh mẽ, điển hình là Nghị quyết 68 – một quyết sách thể hiện rõ cam kết hỗ trợ khu vực kinh tế tư nhân. Lần đầu tiên trong nhiều năm, khu vực tư nhân được xem là động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế. Điều này đã góp phần củng cố niềm tin vào nền tảng tăng trưởng dài hạn.

Không thể không nhắc đến sự ổn định của chính sách tiền tệ và tín dụng. Trong bối cảnh lạm phát được kiểm soát tốt, mặt bằng lãi suất thấp và chính sách tiền tệ linh hoạt đã trở thành bệ đỡ vững chắc cho doanh nghiệp phục hồi. Điều này càng được khẳng định khi dòng tiền từ khối ngoại bất ngờ đảo chiều mua ròng – lần đầu tiên sau 1,5 năm liên tục bán ra.

"Tổng hòa các yếu tố trên đã tạo nên nền tảng vững chắc cho nhịp tăng hiện tại, phản ánh kỳ vọng thị trường vào sự phục hồi kinh tế trong và ngoài nước", ông Giang kết luận.

Việt Nam nằm trong nhóm quốc gia có thể chịu mức áp thuế đối ứng cao nhất từ Nhà Trắng

Vai trò của nhóm cổ phiếu trụ và họ Vingroup trong nhịp phục hồi vừa qua

Theo ông Giang, không thể phủ nhận vai trò then chốt của nhóm cổ phiếu trụ – đặc biệt là họ Vingroup – trong việc dẫn dắt đà tăng của VN-Index.

"Sau giai đoạn sụt giảm mạnh đầu quý II, nhóm VN30, mà nổi bật là cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, đã nhanh chóng trở thành điểm tựa tâm lý, giúp kéo chỉ số về vùng đỉnh cũ 1.340 điểm", ông phân tích.

Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng sau khi hoàn thành "sứ mệnh" phục hồi, nhóm này đang bước vào giai đoạn tích lũy, nhường chỗ cho các dòng tiền xoay vòng sang nhóm ngành khác như logistics, vận tải biển, chứng khoán, bất động sản...

"Đây không phải là dấu hiệu tiêu cực. Ngược lại, sự xoay tua dòng tiền chính là minh chứng cho một Uptrend lành mạnh, nơi thị trường không phụ thuộc vào một nhóm cổ phiếu đơn lẻ", ông nhấn mạnh.

Hệ sinh thái các doanh nghiệp lớn như GELEX, REE, hay một số doanh nghiệp đầu ngành logistics, bất động sản cũng ghi nhận mức tăng đáng kể – cho thấy sự lan tỏa rõ rệt từ nhóm trụ sang nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt.

Dòng tiền đang luân chuyển – dấu hiệu tích cực hay thận trọng?

Một điểm khác biệt của thị trường trong đợt tăng lần này, theo ông Giang, là sự luân chuyển dòng tiền rất linh hoạt và hợp lý. Đây không phải là kiểu dòng tiền đầu cơ, chớp nhoáng như những năm trước mà là dòng tiền đầu tư trung hạn, có chọn lọc và chiến lược.

"Nếu bạn để ý, dòng tiền không rút ra mà chỉ chuyển dịch qua các nhóm ngành khác nhau theo kiểu 'rotation' – xoay tua. Đây là biểu hiện của một thị trường lành mạnh, nơi các nhà đầu tư đang đánh giá cơ hội một cách thực chất hơn", chuyên gia MAS nói.

>> 20 năm sau ánh hào quang, cổ phiếu từng là trụ cột TTCK bị đình chỉ giao dịch: Doanh nghiệp kêu cứu trong vô vọng

“

Thị trường hiện không còn cảnh 'tăng rồi xả' như năm ngoái

Ông Nguyễn Minh Giang

Đặc biệt, nhóm bất động sản đang cho thấy sức bật rõ ràng với nhiều cổ phiếu ghi nhận mức tăng hai chữ số. "Sau ba năm gần như đi ngang, nhóm bất động sản hiện nay đang hưởng lợi từ chính sách pháp lý, tín dụng và kế hoạch phát triển nhà ở xã hội quy mô lớn đến năm 2030".

Ngoài bất động sản, nhóm dệt may, xuất khẩu, tiêu dùng nội địa cũng đang dần trở thành điểm hút dòng tiền. Điều này cho thấy sự kỳ vọng của nhà đầu tư vào sự phục hồi thực chất của nền kinh tế.

Sóng midcap đang hình thành?

"Hoàn toàn có thể nói như vậy", ông Giang trả lời dứt khoát khi được hỏi về khả năng hình thành một làn sóng midcap mới.

Theo vị chuyên gia, với việc nhóm cổ phiếu trụ bước vào giai đoạn nghỉ, dòng tiền đang tìm đến những cơ hội tăng trưởng tốt hơn ở nhóm midcap và smallcap. Một số cổ phiếu của doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch, pháp lý tốt và triển vọng bán hàng thực tế trong năm tới có thể thu hút dòng tiền.

"Thị trường hiện không còn cảnh 'tăng rồi xả' như năm ngoái. Thay vào đó, có sự tích lũy bền vững, dòng tiền vào liên tục và thanh khoản ổn định trên 20.000 tỷ/phiên. Đây là những điều kiện lý tưởng để hình thành một chu kỳ tăng mới ở nhóm midcap", ông Giang nhấn mạnh.

Chiến lược đầu tư cho nửa cuối năm 2025?

Thị trường đang bước vào một giai đoạn nhạy cảm với nhiều biến động địa chính trị, đặc biệt là cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Việt Nam. Việc Mỹ yêu cầu Việt Nam giảm thương mại với Trung Quốc trước khi bàn đàm phán là thông tin cần được theo dõi sát sao.

Diễn biến chỉ số VN-Index

"Tôi cho rằng cuối tháng 6 và đầu tháng 7 sẽ là giai đoạn điều chỉnh lành mạnh để thị trường tích lũy trước khi bước vào chu kỳ tăng mới. VN-Index hoàn toàn có thể chinh phục mốc 1.400 – 1.460 điểm nếu đàm phán thuế quan diễn ra thuận lợi", ông dự báo.

Chiến lược đầu tư hợp lý theo ông Giang là giữ danh mục cân bằng giữa tiền mặt và cổ phiếu. Không nên dồn toàn bộ vào nhóm vốn hóa lớn như trước, mà cần xem xét phân bổ vào:

- Nhóm xuất khẩu: Dệt may, thủy sản, logistics – hưởng lợi nếu đàm phán thuế quan suôn sẻ.

- Bất động sản nhà ở xã hội: Hưởng lợi từ kế hoạch xây 1 triệu căn hộ của Chính phủ.

- Tiêu dùng nội địa và bán lẻ: Phục hồi nhờ tăng trưởng thu nhập và nhu cầu nội địa.

- Hàng không, du lịch: Được hỗ trợ bởi chính sách kích cầu du lịch và mở cửa biên giới.

"Tôi đặc biệt lưu ý đến nhóm doanh nghiệp có pháp lý rõ ràng, khả năng mở bán dự án thực tế trong năm 2025 – đây sẽ là nhân tố hút tiền rất mạnh", ông kết luận.

VN-Index đang chứng kiến một nhịp tăng tích cực nhờ sự kết hợp hài hòa giữa yếu tố vĩ mô, chính sách trong nước, dòng tiền đầu tư trong – ngoài nước và kỳ vọng vào sự phục hồi kinh tế. Với chiến lược đầu tư thận trọng nhưng linh hoạt, nhà đầu tư có thể tận dụng những cơ hội rõ rệt trên thị trường để tối ưu hóa lợi nhuận nửa cuối năm 2025.

>> Cổ phiếu VNDirect hồi sinh sau biến cố quý I/2024: Tài sản bà Phạm Minh Hương tăng gần 300 tỷ