VN-Index đạt 1.300 điểm: Bứt phá thật hay chỉ là cú lừa?

VN-Index giằng co quanh mốc 1.300 điểm trong suốt phiên ngày 25/2. Chỉ số kết thúc tại 1.303,16 điểm, giảm 1,4 điểm (-0,11%). Thanh khoản tiếp tục được cải thiện, với tổng khối lượng 886 triệu đơn vị, cao hơn phiên liền trước và trung bình 20 phiên. Giá trị giao dịch tương ứng đạt 19.568 tỷ đồng.

Trước đó, trong năm 2024, VN-Index đã 6 lần thất bại trong việc chinh phục ngưỡng kháng cự 1.300 điểm. Liệu lần này chỉ số có đủ động lực để bứt phá hay sẽ tiếp tục điều chỉnh? Chiến lược đầu tư nào sẽ phù hợp? Cùng phân tích vấn đề này dưới góc nhìn của chuyên gia Ngô Minh Đức – Chủ tịch LCTV Investment và ông Nguyễn Trần Hải – nhà đầu tư cá nhân với hơn 20 năm kinh nghiệm.

VN-Index một lần nữa chạm mốc 1.300 điểm. Ông đánh giá thế nào về diễn biến này? Liệu chỉ số có đủ lực bứt phá hay sẽ lặp lại kịch bản điều chỉnh như trước?

Chuyên gia Ngô Minh Đức: Sau 4 lần dao động trong vùng 1.200 - 1.280 điểm, thị trường lần này đã bước vào giai đoạn cuối của quá trình đi ngang (sideway). Việc VN-Index đứng trên mốc 1.300 điểm là tín hiệu tích cực, được đông đảo nhà đầu tư kỳ vọng. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tôi cho rằng thị trường sẽ gặp kháng cự tại vùng 1.305 - 1.320 điểm, có thể xuất hiện áp lực chốt lời tại khu vực này. Dù vậy, nhịp điều chỉnh sẽ không giảm sâu về 1.200 điểm mà nhiều khả năng chỉ lùi về vùng 1.265 - 1.280 điểm, phù hợp với xu hướng tăng kéo dài suốt 4 tuần qua.

Thị trường đang đi vòng cung và khả năng có nhịp điều chỉnh ngắn

Sự khác biệt này có thể đến từ 2 yếu tố chính:

Từ sau Tết Âm lịch, mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng GDP trên 8% trong năm nay và mở rộng tăng trưởng tín dụng lên trên 16%, tiến tới dỡ bỏ room tín dụng đối với các ngân hàng thương mại, là thông điệp được nhiều nhà đầu tư quan tâm. Điều này có thể dẫn đến việc cung tiền M2 tăng, kéo theo khả năng gia tăng giá trị của các tài sản tài chính như cổ phiếu. Trong lịch sử, thị trường chứng khoán gần như luôn phản ứng ngay lập tức với việc mở rộng cung tiền M2.

Về mặt định giá, báo cáo tài chính quý IV/2024 cho thấy sự tăng trưởng vượt trội của nhiều nhóm ngành, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngân hàng. Các ngân hàng TMCP hàng đầu như TCB, TPB, VIB, MBB, VPB, CTG đều ghi nhận mức lợi nhuận cao so với cùng kỳ, trong khi định giá vẫn ở mức hấp dẫn. Bên cạnh đó, nhóm ngành Logistics, Cảng biển và Đầu tư công cũng tạo nhiều điểm nhấn trong giai đoạn cuối năm, thu hút dòng tiền mạnh mẽ, bất chấp việc nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng. Áp lực từ khối ngoại là đáng kể, nhưng lực cầu trong nước vẫn duy trì sự bền bỉ và lạc quan.

Ngoài ra, tính chu kỳ của thị trường chứng khoán cũng cần được xem xét. Sau gần 9 tháng tích lũy, thị trường có thể bước vào chu kỳ "public" (công chúng). Cùng với kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi trong năm nay, đây là những yếu tố quan trọng hỗ trợ đà tăng hiện tại.

Chuyên gia Ngô Minh Đức - Chủ tịch LCTV Investment

Chiến lược đầu tư lúc này nên ra sao? Nhà đầu tư cần lưu ý những rủi ro nào?

Chuyên gia Ngô Minh Đức: Một chiến lược hợp lý trong năm nay là kết hợp phân bổ 50% danh mục vào các cổ phiếu trung hạn thuộc nhóm Ngân hàng, Bất động sản, Chứng khoán và 50% còn lại cho các cơ hội ngắn hạn.

Đặc biệt, tôi cho rằng thị trường chứng khoán năm nay sẽ trải qua 3 giai đoạn chính. Giai đoạn đầu, từ tháng 1/2025 đến hết tháng 3/2025, là quá trình hoàn tất vòng cung cuối trong vùng 1.220 - 1.305 điểm. Giai đoạn 2, từ tháng 4/2025 đến tháng 9/2025, thị trường sẽ biến động mạnh giữa các nhóm ngành và hệ sinh thái khác nhau, có thể xuất hiện các đợt tăng sốc xen kẽ giảm sâu. Ngoài ra, cũng không loại trừ khả năng xảy ra sự kiện "Thiên nga đen" (Black Swan) đối với một số cổ phiếu hoặc hệ sinh thái, xuất phát từ những biến động kinh tế - chính trị trong nước và quốc tế. Giai đoạn 3, sau tháng 9/2025, thị trường có xu hướng ổn định và tăng tốc, hướng tới mục tiêu nâng hạng.

Do đó, năm nay đòi hỏi nhà đầu tư phải linh hoạt, chủ động quản trị rủi ro, vì bên cạnh cơ hội luôn tiềm ẩn những biến động khó lường.

Ông dự báo VN-Index có thể đạt mức nào trong năm nay? Những nhóm ngành nào được đánh giá là tiềm năng để đầu tư?

Chuyên gia Ngô Minh Đức: Như đã đề cập về 3 giai đoạn diễn biến của thị trường trong năm nay, tôi cho rằng VN-Index cuối năm sẽ dao động trong khoảng 1.380 - 1.420 điểm. Đặc biệt, nhóm Ngân hàng, Logistics và các cổ phiếu Bất động sản có cơ cấu cổ đông cô đặc sẽ thu hút sự quan tâm nhiều hơn.

Nhìn chung, các cổ phiếu Bluechip năm nay sẽ tăng giá với tốc độ tương đương hoặc nhỉnh hơn một chút so với mức tăng trưởng của doanh nghiệp. Trong khi đó, các cổ phiếu Midcap có câu chuyện riêng và thông tin hỗ trợ sẽ càng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Ông có tin rằng VN-Index sẽ trụ vững trên mốc 1.300 điểm, hay đây chỉ là một nhịp hưng phấn ngắn hạn? Nếu thị trường tiếp tục đi lên, ông kỳ vọng chỉ số sẽ đạt mức nào trong năm nay?

Nhà đầu tư Nguyễn Trần Hải: Để đạt đến giai đoạn hiện tại, VN-Index đã trải qua nhiều khó khăn trong suốt năm 2024, từ những biến động phức tạp của tình hình địa chính trị thế giới, áp lực bán ròng mạnh và liên tục từ khối ngoại, đến sự biến động lớn của giá vàng và tiền số. Chính vì vậy, mỗi khi VN-Index tiệm cận vùng 1.300 điểm, thanh khoản tại các đỉnh trước lại suy giảm do tâm lý lo ngại của nhà đầu tư.

Trong quý I/2025, một lần nữa VN-Index tiến lên vùng đỉnh cũ, dù khối ngoại vẫn bán ròng mạnh và tình hình thế giới còn nhiều bất ổn. Tuy nhiên, nội tại thị trường đã có những chuyển biến tích cực, đặc biệt là sự cải thiện về chất lượng cổ phiếu. Nhóm có kết quả kinh doanh tốt ghi nhận dòng tiền mạnh hơn so với trước đây.

Ở nhóm cổ phiếu vượt đỉnh, đáng chú ý có các ngân hàng như STB, CTG, BVB, VIB... Trong khi đó, nhóm cổ phiếu đang tích lũy trong vùng hộp như chứng khoán và đầu tư công nhận được dòng tiền ổn định và mạnh hơn. Các nhóm ngành thép và bất động sản cũng đang có dấu hiệu tạo vùng đáy.

Thị trường hiện đang được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố nội tại, bao gồm chính sách tiền tệ thúc đẩy tăng trưởng, chính sách đẩy mạnh đầu tư công, cũng như khuyến khích doanh nghiệp trong nước tham gia chế tạo, lắp ráp các sản phẩm phục vụ cho lĩnh vực này.

Dòng tiền khối ngoại tuy vẫn bán ròng mạnh – khác với chu kỳ giải ngân đầu năm, nhưng đã bắt đầu có dấu hiệu tích lũy, chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng mới.

Từ góc độ cơ bản đến phân tích kỹ thuật, thị trường đang dần củng cố khả năng vượt mốc 1.300 điểm trong hai quý đầu năm 2025. Theo tôi, đây không phải là sự hưng phấn nhất thời, bởi tâm lý thận trọng sau nhiều lần thất bại đã giúp nhà đầu tư cân nhắc kỹ lưỡng hơn. "Đủ nắng hoa nở, đủ niềm tin khó khăn sẽ vượt qua dù gian khổ".

Ông Nguyễn Trần Hải - nhà đầu tư có hơn 20 năm kinh nghiệm trên thị trường chứng khoán

Diễn biến thị trường lần này có khiến ông điều chỉnh chiến lược đầu tư? Ông đang giải ngân thêm, giữ nguyên danh mục hay chốt lời khi VN-Index chạm ngưỡng kháng cự quan trọng? Nếu VN-Index rơi vào kịch bản điều chỉnh, ông đã chuẩn bị phương án nào để bảo vệ danh mục?

Với diễn biến thị trường hiện tại, chiến lược quản trị của tôi vẫn giữ nguyên, vì VN-Index đang tiệm cận vùng 1.300 điểm – ngưỡng kháng cự đã nhiều lần thất bại trước đó. Tuy nhiên, chiến lược đầu tư đã chuyển từ thế phòng thủ sang lựa chọn cổ phiếu theo từng lớp, chuẩn bị cho một chu kỳ mới.

Cụ thể, sau khi có kết quả kinh doanh quý IV/2024, tôi nhận thấy sự tăng trưởng rõ rệt trong nội tại từng doanh nghiệp và đã giải ngân vào nhóm cổ phiếu ngân hàng. Tôi ưu tiên các mã có xu hướng MA20 giao cắt MA50, cùng chỉ báo MACD sau phân kỳ dương tiếp tục hướng lên. Ngoài ra, tôi dành 20% NAV cho nhóm chứng khoán có chất lượng và cơ cấu cổ đông tốt, với báo cáo tăng trưởng tích cực và tiềm năng hưởng lợi từ việc thị trường Việt Nam được nâng hạng. Bên cạnh đó, tôi cũng giải ngân một phần vào nhóm Đầu tư công và các doanh nghiệp trực tiếp sản xuất các mặt hàng phục vụ lĩnh vực này.

Tổng tỷ lệ giải ngân hiện tại là 80% vốn, 20% còn lại để dự phòng, linh hoạt sử dụng khi thị trường biến động hoặc xuất hiện cơ hội mới.

Trong trường hợp thị trường không diễn biến như kỳ vọng và điều chỉnh mạnh (điều chỉnh nhẹ vẫn nằm trong dự liệu), tôi sẽ giảm tỷ trọng về 50% cổ phiếu – 50% tiền mặt. Nếu thị trường giảm sâu về vùng 1.250 - 1.260 điểm, đây sẽ là điểm giải ngân tiếp theo.

Nếu VN-Index củng cố và vượt 1.300 điểm nhờ các nhóm cổ phiếu dẫn dắt như Chứng khoán, Ngân hàng, Đầu tư công, tôi sẽ sử dụng phần tiền còn lại để mua thêm, thậm chí cân nhắc sử dụng margin.

Dù trong bất kỳ kịch bản nào, tôi luôn duy trì nguyên tắc quản trị rủi ro độc lập với nhận định thị trường. Nếu vốn giảm đến ngưỡng quản trị, dù triển vọng vẫn tích cực, tôi vẫn sẵn sàng bán phần danh mục đã đầu tư trước Tết để đảm bảo tỷ trọng tài sản ở mức an toàn.

Với kinh nghiệm lâu năm trên thị trường, ông đánh giá đâu là những nhóm ngành tiềm năng để đầu tư trong năm nay?

Tôi đánh giá cao nhóm ngành phục hồi sau giai đoạn khó khăn, đặc biệt là Bất động sản và Thép. Những doanh nghiệp có chất lượng tài sản tốt, cơ cấu cổ đông chưa bị pha loãng – đặc biệt là các doanh nghiệp vẫn có tỷ lệ sở hữu Nhà nước cao và cổ đông lớn sẽ có nhiều tiềm năng.

Hiện nay, nhóm Khoáng sản đã tăng mạnh và đang trong giai đoạn điều chỉnh. Nếu giá quay về mức hợp lý so với giá trị doanh nghiệp, đây cũng sẽ là nhóm tôi quan tâm.

Chứng khoán là nhóm đã tích lũy trong biên độ hẹp suốt thời gian dài, với nhiều cổ phiếu đáng chú ý như FTS, BSI, CTS, SSI, HCM, VCI... Đây là nhóm quan trọng bên cạnh ngân hàng, đặc biệt nếu thị trường vượt đỉnh.

Về cổ phiếu riêng lẻ, nhà đầu tư nên tập trung vào nhóm có tiềm năng phục hồi mạnh sau giai đoạn khó khăn. Dù không dễ tìm, nhưng nếu chọn đúng, đây sẽ là cơ hội mang lại lợi nhuận đột biến.

>> Nhà đầu tư Nguyễn Trần Hải: Từ những thất bại chua cay đến thành viên tự gây dựng trên thị trường chứng khoán