'Vua chip' Intel trở thành cổ phiếu đắt đỏ nhất nước Mỹ
Sau nhiều tháng lao đao, nhà đầu tư “đặt cược” vào Intel cuối cùng cũng được đền đáp. Tuy nhiên, cú hồi phục ngoạn mục của cổ phiếu lại đi kèm một “tác dụng phụ” đáng lo ngại: mức định giá cao nhất kể từ thời bong bóng dot-com hơn 20 năm trước.
Trong tháng 8, cổ phiếu Intel đã tăng 28%, tương đương thêm khoảng 24 tỷ USD vốn hóa, nhờ thông tin Chính phủ Mỹ đang xem xét mua cổ phần cũng như kế hoạch đầu tư 2 tỷ USD từ tập đoàn SoftBank (Nhật Bản). Nhờ vậy, Intel hiện giao dịch ở mức gấp 53 lần lợi nhuận dự phóng trong 12 tháng tới - cao nhất kể từ đầu năm 2002.
“Cổ phiếu này đang bị định giá quá đắt đỏ. Mức P/E này chẳng khác nào đặt cược rằng Chính phủ Mỹ sẽ thúc ép khách hàng phải dùng Intel để biến họ thành kẻ chiến thắng”, Wayne Kaufman, Giám đốc phân tích thị trường tại Phoenix Financial Services, nhận định.
Đợt tăng giá này diễn ra chỉ vài tuần sau cú sụt mạnh vì báo cáo lợi nhuận gây thất vọng hôm 24/7, cùng với lời chỉ trích từ Tổng thống Donald Trump kêu gọi CEO Tan Lip-Bu từ chức vì “xung đột lợi ích”. Tuy nhiên, sau cuộc gặp ngày 11/8, ông Trump bất ngờ đổi giọng, ca ngợi ông Tan là “câu chuyện thành công đáng kinh ngạc”.
Kể từ đó, truyền thông rộ tin Nhà Trắng cân nhắc nắm khoảng 10% cổ phần Intel. Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick cho biết trong cuộc phỏng vấn với CNBC hôm 19/8 rằng Chính phủ đang xem xét chuyển đổi một phần khoản hỗ trợ từ đạo luật Chips and Science thành cổ phiếu không có quyền biểu quyết. Intel từ chối bình luận.
Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo rằng sự can thiệp của Chính phủ có thể giúp Intel trong ngắn hạn nhưng lại tiềm ẩn rủi ro dài hạn. “Đây là con đường dễ bước vào nhưng khó thoát ra,” Paul Nolte, chiến lược gia tại Murphy & Sylvest Wealth Management, chia sẻ.
Lợi nhuận sụt giảm, tương lai khó đoán
Dù thị trường đang “hào hứng”, thực tế là mức định giá cao phần lớn phản ánh sự lao dốc trong lợi nhuận của Intel. Hãng được dự báo chỉ đạt hơn 1 tỷ USD lợi nhuận điều chỉnh trong 4 quý tới, sau khi thua lỗ 1,3 tỷ USD trong 4 quý gần nhất. Trong giai đoạn 2018–2021, Intel từng kiếm trung bình hơn 20 tỷ USD lợi nhuận mỗi năm.
“Chúng ta chẳng thể biết Intel sẽ tăng trưởng lợi nhuận ra sao, khi công nghệ của họ đang tụt hậu và không thể chỉ cắt giảm chi phí mà tạo ra tăng trưởng. Định giá hiện tại là quá cao, nhưng điều đáng lo hơn là sự bất định đến mức không còn hấp dẫn ở bất kỳ mức giá nào”, Nancy Tengler, CEO của Laffer Tengler Investments, bình luận.
Phố Wall nhìn chung cũng thận trọng. Chỉ chưa đến 8% chuyên gia khuyến nghị mua, trong khi gần 80% giữ quan điểm “trung lập”.
Với giá chốt phiên ngày 19/8 là 25,31 USD, cổ phiếu Intel đang cao hơn hẳn so với mục tiêu trung bình 22 USD.
Dù vậy, giới đầu tư vẫn kỳ vọng CEO Tan Lip-Bu có thể xoay chuyển tình thế khi tập trung vào cắt giảm chi phí để đưa Intel có lãi trở lại. Nhưng điều này cũng làm dấy lên lo ngại rằng hãng đang “rút lui” khỏi cuộc đua công nghệ. Ngoài ra, ông Tan còn phải tiếp quản chiến lược xây dựng mảng sản xuất chip theo hợp đồng (foundry) đầy tốn kém từ người tiền nhiệm Pat Gelsinger.
“Intel sẽ cần nhiều năm mới có thể vận hành ổn định trở lại. Chúng tôi tin tưởng vào Tan, nhưng rõ ràng chặng đường phía trước còn rất dài”, Gerrit Smit, quản lý quỹ tại Stonehage Fleming, nhận xét.
