27 mã vào FTSE chưa phải đích đến, tỷ trọng cổ phiếu Việt trong rổ có thể tiến gần 1%, hút 4,28 tỷ USD vốn thụ động

FTSE Russell đã công bố danh sách dự kiến gồm 27 cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào FTSE Global Equity Index Series, với thay đổi chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.

Theo đó, dù việc điều chỉnh thành phần chỉ số được ghi nhận từ ngày 21/9, hoạt động mua bán của các quỹ mô phỏng chỉ số có thể được thực hiện xuyên suốt giai đoạn tái cân bằng, thay vì chỉ tập trung vào phiên ATC ngày 18/9.

Theo SSI Research, yếu tố đáng chú ý không chỉ nằm ở thời điểm Việt Nam chính thức được bổ sung vào bộ chỉ số, mà quan trọng hơn là tỷ trọng của thị trường Việt Nam trong các bộ chỉ số FTSE sẽ tiếp tục tăng đến đâu.

Sau kỳ rà soát tháng 3/2026, Việt Nam chiếm khoảng 0,34-0,35% trong FTSE Emerging All Cap Index. Đến kỳ rà soát tháng 8/2026, tỷ trọng này tăng lên khoảng 0,49-0,50%, tương đương mức tăng khoảng 15 điểm cơ bản chỉ sau một kỳ rà soát.

Hai kịch bản cho dòng vốn ngoại

Trên cơ sở diễn biến tỷ trọng của Việt Nam trong các kỳ rà soát gần đây, SSI Research xây dựng hai kịch bản về dòng vốn thụ động từ các quỹ ngoại, đi kèm với lộ trình giải ngân tương ứng.

Trong kịch bản cơ sở, tỷ trọng Việt Nam được giả định duy trì quanh mức 0,49%. Khi đó, tổng dòng vốn thụ động tích lũy qua 4 giai đoạn thực hiện có thể đạt khoảng 2,2 tỷ USD.

Kịch bản này dựa trên giả định quá trình cải thiện tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float), khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài và quy mô vốn hóa có thể đầu tư sẽ chậm lại sau bước cải thiện ban đầu.

Ở kịch bản tích cực, tỷ trọng Việt Nam trong bộ chỉ số có thể tiếp tục tăng, lên khoảng 0,95% vào tháng 9/2027. Khi đó, dòng vốn thụ động tích lũy được ước tính khoảng 4,28 tỷ USD.

SSI Research lưu ý đây không phải dự báo, mà chỉ là kịch bản minh họa trong trường hợp xu hướng tăng tỷ trọng ghi nhận giữa hai kỳ rà soát tháng 3 và tháng 8/2026 tiếp tục được duy trì.

Theo phân tích này, một số yếu tố có thể hỗ trợ kịch bản tích cực gồm tỷ lệ free-float được cải thiện, sự xuất hiện của thêm các doanh nghiệp vốn hóa lớn đáp ứng tiêu chí chỉ số, khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài được nâng lên và dư địa sở hữu nước ngoài được mở rộng.

Xa hơn, đây có thể được xem là tín hiệu cho thấy những kết quả từ quá trình cải cách thị trường vốn đang dần được các nhà cung cấp chỉ số quốc tế ghi nhận.

Không chỉ là câu chuyện tăng giá cổ phiếu

SSI Research cho rằng câu chuyện FTSE đối với Việt Nam về bản chất không đơn thuần nằm ở diễn biến giá cổ phiếu, mà quan trọng hơn là mức độ “có thể đầu tư” của thị trường đối với dòng vốn quốc tế.

Trong nhiều năm, sự hiện diện của Việt Nam trong các bộ chỉ số toàn cầu bị hạn chế không chỉ bởi quy mô thị trường mà còn bởi tỷ lệ tài sản thực tế mà nhà đầu tư quốc tế có thể tiếp cận và đầu tư.

Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp và tài sản đáp ứng tốt hơn các điều kiện về khả năng tiếp cận đối với nhà đầu tư nước ngoài, tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số toàn cầu có cơ sở để tiếp tục được nâng lên.

Nói cách khác, câu chuyện phía sau không chỉ là quy mô thị trường Việt Nam lớn hơn, mà còn là việc thị trường ngày càng dễ tiếp cận và có khả năng hấp thụ dòng vốn toàn cầu tốt hơn.

Theo SSI Research, kỳ rà soát FTSE vào tháng 3/2027 sẽ là một cột mốc quan trọng để kiểm chứng liệu xu hướng gia tăng tỷ trọng của Việt Nam có tiếp tục được duy trì hay không.