30 chuyên gia hàng đầu đặt cược lớn vào vàng, bạc: Dự báo mức giá chưa từng có trong 12 tháng tới

Tại Hội nghị Kim loại Quý Toàn cầu 2026 của Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi London, sự kiện thường niên quy tụ khoảng 30 diễn giả là các chuyên gia hàng đầu cùng hơn 700 đại biểu đến từ khoảng 250 tổ chức trên thế giới, các đại biểu dự báo giá vàng có thể đạt khoảng 5.013 USD/ounce trong 12 tháng tới, cao hơn khoảng 20% so với hiện tại.

Triển vọng đối với bạc còn mạnh hơn. Mức giá được dự báo cho 12 tháng tới lên tới 94,70 USD/ounce, tương đương mức tăng hơn 54% so với giá giao ngay khoảng 61,23 USD/ounce.

Điều đáng chú ý là dự báo này được đưa ra trong bối cảnh môi trường hiện tại vốn không thực sự thuận lợi với kim loại quý.

Lợi suất tăng nhưng trái phiếu cũng mất dần sức hấp dẫn

Thông thường, vàng chịu áp lực khi lãi suất và lợi suất trái phiếu đi lên, bởi nhà đầu tư có thể nhận được mức sinh lời cao hơn từ những tài sản trả lãi.

Năm nay, cú sốc giá năng lượng từ xung đột Mỹ Iran đã làm lạm phát nóng trở lại, buộc nhiều ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn. Lợi suất trái phiếu dài hạn vì thế leo lên vùng cao nhất trong khoảng 20 năm.

Tuy nhiên, giới đầu tư cho rằng chính thị trường trái phiếu cũng đang xuất hiện những rủi ro mới.

Nợ công tiếp tục phình to, thâm hụt ngân sách kéo dài và áp lực tài khóa tăng khiến nhà đầu tư yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn khi nắm giữ trái phiếu dài hạn.

Ông Vikram Dhawan, Trưởng bộ phận Hàng hóa kiêm Quản lý Quỹ tại Nippon India Mutual Fund, cho rằng vàng có thể đang phản ánh một vấn đề lớn hơn của hệ thống tài chính toàn cầu.

Theo ông, nguồn cung các loại giấy tờ nợ có nguy cơ tăng nhanh hơn khả năng hấp thụ của thị trường, khiến vị thế “tài sản an toàn” của trái phiếu chính phủ không còn tuyệt đối như trước.

Ngân hàng trung ương tiếp tục gom vàng

Một lực đỡ khác cho thị trường đến từ các ngân hàng trung ương.

Khảo sát mới của UBS Asset Management cho thấy 65% nhà quản lý dự trữ tham gia cho biết đa dạng hóa danh mục là lý do chính để họ nắm giữ vàng.

Kim loại quý này cũng nằm trong nhóm tài sản được nhiều ngân hàng trung ương dự định tăng tỷ trọng trong 12 tháng tới.

Khác với trái phiếu, vàng không phải là nghĩa vụ nợ của bất kỳ chính phủ, doanh nghiệp hay tổ chức tài chính nào.

Đặc điểm này trở nên đáng chú ý hơn trong bối cảnh cạnh tranh địa chính trị gia tăng, các biện pháp trừng phạt tài chính được sử dụng thường xuyên hơn và rủi ro tín dụng quốc gia ngày càng được chú ý.

Với nhiều ngân hàng trung ương, vàng vì thế không chỉ là công cụ chống lạm phát mà còn là một dạng tài sản dự trữ không phụ thuộc vào đối tác phát hành.

Bạc hưởng lợi từ AI, xe điện và năng lượng mặt trời

Nếu vàng được hỗ trợ nhiều bởi yếu tố tiền tệ và dự trữ, bạc lại có thêm động lực từ nhu cầu công nghiệp.

Kim loại này được sử dụng rộng rãi trong pin mặt trời, xe điện, thiết bị điện và hạ tầng phục vụ AI.

Giá bạc tăng mạnh đã khiến các nhà sản xuất pin mặt trời tìm cách giảm lượng bạc sử dụng trong mỗi sản phẩm. Tuy nhiên, các chuyên gia tại hội nghị cho rằng khả năng thay thế hoàn toàn bạc trong nhiều ứng dụng hiện vẫn hạn chế.

Sự mở rộng của các trung tâm dữ liệu, hệ thống điện, xe điện và quá trình điện hóa được kỳ vọng tiếp tục duy trì nhu cầu đối với bạc trong dài hạn.

Nhu cầu mua bạc vật chất cũng vẫn tương đối mạnh. Một số đại lý cho biết từng có thời điểm trong năm nguồn cung hạn chế, khiến việc đáp ứng nhu cầu của khách hàng trở nên khó khăn.

Vàng có thể rung lắc, nhưng câu chuyện dài hạn chưa thay đổi

Các đại biểu tại hội nghị không cho rằng giá kim loại quý sẽ đi lên theo một đường thẳng.

Lãi suất cao, lợi suất trái phiếu mạnh và giá năng lượng biến động vẫn có thể gây ra những đợt điều chỉnh lớn.

Tuy nhiên, điều khiến giới đầu tư tiếp tục lạc quan là hàng loạt yếu tố dài hạn đang cùng lúc xuất hiện: ngân hàng trung ương tăng mua vàng, nợ công gia tăng, hệ thống tài chính phân mảnh hơn và nhu cầu công nghiệp với bạc tiếp tục mở rộng.

Vì vậy, thay vì chỉ xem vàng và bạc là công cụ phòng ngừa lạm phát, nhiều nhà đầu tư đang coi chúng như một phần của chiến lược phòng thủ trước những thay đổi lớn hơn trong cấu trúc tài chính toàn cầu.

Nếu các dự báo tại hội nghị trở thành hiện thực, vàng có thể vượt 5.000 USD/ounce trong vòng một năm, còn bạc có thể tiến sát 95 USD/ounce, mức tăng mạnh hơn đáng kể so với vàng.