Bán sạch ACB, VCI và VHM, quỹ đầu tư của SSI nâng mạnh tỷ trọng tiền mặt chờ cơ hội giải ngân?

Danh mục đầu tư của Quỹ Đầu tư Lợi thế Cạnh tranh Bền vững SSI (SSI-SCA), do Công ty TNHH Quản lý Quỹ SSI (SSIAM) quản lý, ghi nhận biến động lớn trong tháng 10/2026 khi quỹ tiếp tục gia tăng tỷ trọng tiền mặt và thu hẹp quy mô phân bổ vào cổ phiếu.

Theo dữ liệu công bố, tính đến cuối tháng 10, tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục SSI-SCA chỉ còn 59,2% giá trị tài sản ròng (NAV), giảm mạnh so với mức 78,6% cuối tháng 9.

Trong khi đó, tỷ trọng tiền mặt tăng lên 36,1%, tương đương hơn một phần ba tổng tài sản ròng của quỹ. Đáng chú ý, danh mục cũng xuất hiện các khoản đầu tư trái phiếu với tỷ trọng 4,7%, bao gồm trái phiếu của Becamex (BCM) và Masan (MSN).

Như vậy, tổng tỷ trọng tiền mặt và trái phiếu đã đạt 40,8% NAV, phản ánh sự thay đổi đáng kể trong cơ cấu phân bổ tài sản của SSI-SCA chỉ trong một tháng.

Ở chiều bán ra, quỹ đã bán hết lượng cổ phiếu ACB, VCI và VHM đang nắm giữ. Đồng thời, SSI-SCA giảm 90% lượng cổ phiếu FPT, 44% lượng HPG và 22,5% lượng CTG. Sau điều chỉnh, ba cổ phiếu này lần lượt chiếm 0,27%, 2,66% và 3,46% tài sản ròng của quỹ.

Ở chiều ngược lại, SSI-SCA lại tăng mạnh lượng nắm giữ tại một số ngân hàng.

Cụ thể, khối lượng cổ phiếu TCB trong danh mục tăng 69,1%, trong khi lượng HDB tăng 53,8% so với tháng trước. Qua đó, HDB và TCB trở thành hai khoản đầu tư cổ phiếu lớn nhất của quỹ, với tỷ trọng lần lượt 7,58% và 7,31% NAV.

Ngoài ra, SSI-SCA còn gia tăng lượng nắm giữ MWG thêm 39,5%, đưa tỷ trọng cổ phiếu bán lẻ này lên gần 7% NAV. Quỹ cũng mua thêm TCX và PVT, trong khi giữ nguyên số lượng cổ phiếu MBB, CTD và PVS.

Diễn biến trên cho thấy SSI-SCA không đơn thuần bán giảm đồng loạt các nhóm ngành mà đang tái cơ cấu danh mục theo từng cổ phiếu. Cụ thể, dù thoái hết ACB và giảm lượng nắm giữ CTG, quỹ vẫn tăng mạnh tỷ trọng tại TCB và HDB.

Trong báo cáo chính thức của SSIAM cho biết trong tháng 10/2026, SSI-SCA ghi nhận mức giảm 1,63%, cao hơn mức giảm 0,11% của VN-Index. Tính chung 10 tháng đầu năm, hiệu suất quỹ âm 11,31%, trong khi VN-Index giảm 1%.

Theo SSIAM, những khoản đầu tư đóng góp tiêu cực lớn nhất vào hiệu quả hoạt động tháng 10 gồm VHM, PVT, PHR, STB và TCX. Ngược lại, HDB, CTD và HPG giúp bù đắp một phần mức giảm của danh mục.

Việc tăng tỷ trọng tiền mặt lên gần 40% có thể giúp SSI-SCA giảm mức độ biến động của danh mục và duy trì nguồn vốn cho những cơ hội đầu tư tiếp theo.

Đáng chú ý, trong báo cáo chiến lược tháng 11/2026, SSI Research nhận định thị trường chứng khoán có khả năng tạo đáy ngay trong tháng 11, khi định giá VN-Index đã trở về vùng hấp dẫn với P/E dự phóng khoảng 11,7 lần.

Tuy nhiên, trong bối cảnh thanh khoản còn thấp và xu hướng phục hồi chưa được xác nhận, nhóm phân tích khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên tích lũy cổ phiếu trong các nhịp điều chỉnh, thay vì mua đuổi ở vùng giá cao, đồng thời chờ đợi tín hiệu cải thiện của dòng tiền và hoạt động mua ròng từ khối ngoại.