Bitcoin và Ethereum sẽ đi về đâu sau quyết định của Fed?
Những biến động từ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng các quy định tài chính mới đang đặt thị trường tiền điện tử vào một giai đoạn thử thách quan trọng. Điều này sẽ mở ra cơ hội hay dẫn đến một cuộc khủng hoảng mới?
Chính sách tiền tệ của Fed và sức ép lên thị trường tiền điện tử
Sau chu kỳ thắt chặt tiền tệ kéo dài từ năm 2022 đến tháng 9 năm 2024, Fed đang bắt đầu chính sách nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về thời điểm cắt giảm lãi suất và áp lực lạm phát đang ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, chi phí sử dụng vốn tăng, khiến dòng tiền đầu tư vào các tài sản rủi ro như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) bị hạn chế.
Theo CryptoCompare Data, trong tháng 1/2025, tổng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung đã giảm 20,2% xuống còn 9,03 nghìn tỷ USD, ghi nhận sự sụt giảm đầu tiên sau bốn tháng liên tục tăng trưởng. Trong đó, giao dịch giao ngay (spot trading) giảm 22,9% xuống còn 2,88 nghìn tỷ USD, trong khi giao dịch phái sinh (derivatives trading) cũng giảm 18,8% xuống còn 6,15 nghìn tỷ USD, thấp nhất kể từ tháng 10/2024. Sự suy giảm này phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư trước sự thiếu rõ ràng trong chính sách của Fed.
 |
| Khối lượng giao dịch hàng tháng giữa giao ngay (Spot) và phái sinh (derivatives) trong năm 2024 - 2025. Nguồn: CryptoCompare Data. |
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là thị phần giao dịch phái sinh đã tăng lên 68,1% tổng khối lượng giao dịch, đây là mức tăng đầu tiên trong ba tháng gần đây. Điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư đang lựa chọn chiến lược phòng hộ rủi ro thay vì tham gia vào thị trường giao ngay.
Ngoài ra, tổng lãi suất mở (open interest) trên các công cụ phái sinh tăng 8,35% lên 112 tỷ USD, cho thấy các nhà giao dịch đang tận dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn để bảo vệ danh mục đầu tư của mình trước những biến động mạnh.
 |
| Lãi suất mở (open interest) trên các hợp đồng tương lai từ tháng 1/2024 đến tháng 2/2025. Nguồn: CryptoCompare Data. |
Dòng tiền tổ chức đổ vào giao dịch phái sinh
Một xu hướng nổi bật trong giai đoạn này là sự bùng nổ của thị trường phái sinh, đặc biệt là trên CME (Chicago Mercantile Exchange) – sàn giao dịch tài chính lớn nhất dành cho nhà đầu tư tổ chức. Theo CryptoCompare Data, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin tại CME đã tăng 12,2% lên mức kỷ lục 220 tỷ USD, trong khi giao dịch quyền chọn Bitcoin tăng vọt 125% lên 5,73 tỷ USD.
 |
| Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai CME hàng tháng của Bitcoin và Ethereum (2024 - 2025). Nguồn: CryptoCompare Data. |
Ngoài CME, các sàn giao dịch khác cũng chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong thị phần phái sinh. Bybit và Binance là hai nền tảng có mức tăng trưởng mạnh nhất, với Bybit chiếm 15,9% thị phần và Binance giữ 39,7%, theo CryptoCompare Data. Điều này phản ánh sự dịch chuyển của dòng vốn tổ chức vào thị trường phái sinh thay vì giao dịch giao ngay.
 |
| Thay đổi thị phần giao dịch phái sinh theo sàn giao dịch trong tháng 1/2025. Nguồn: CryptoCompare Data. |
Không chỉ các sàn giao dịch, mà các quỹ đầu tư tổ chức cũng đang gia tăng sự hiện diện của họ trên thị trường thông qua các sản phẩm ETF Bitcoin. Đây được xem là một chiến lược phòng ngừa rủi ro lạm phát và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Tuy nhiên, sự thành công của chiến lược này vẫn phụ thuộc vào cách Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
Các quy định tài chính mới của Mỹ và ảnh hưởng đến ngành tiền điện tử
Ngoài tác động từ chính sách tiền tệ, thị trường tiền điện tử cũng đang chịu sức ép lớn từ các quy định pháp lý mới. Chính phủ Mỹ đang thúc đẩy các đạo luật như Crypto Transparency Act và quy tắc AML Compliance Rule, buộc các sàn giao dịch phải nâng cao tính minh bạch tài chính và kiểm soát chặt chẽ hơn các hoạt động giao dịch.
Theo CryptoCompare Data, mặc dù khối lượng giao dịch giảm, Binance vẫn duy trì vị thế dẫn đầu với 35,4% tổng thị phần, trong khi Bybit chiếm 13,3%, mức cao thứ hai trong lịch sử của sàn này.
Tuy nhiên, những quy định khắt khe này có thể khiến nhiều sàn giao dịch gặp khó khăn khi tiếp cận thị trường Mỹ. Điều này đã thúc đẩy xu hướng dịch chuyển của các sàn giao dịch khỏi Mỹ để tìm kiếm các môi trường pháp lý thân thiện hơn. Các nền tảng lớn như Binance, OKX và KuCoin đang mở rộng hoạt động tại Dubai và Singapore, nơi có các chính sách cởi mở hơn đối với tài sản kỹ thuật số.
Bitcoin và Ethereum sẽ đi về đâu?
Với những thay đổi lớn về chính sách tiền tệ và quy định tài chính, Bitcoin và Ethereum đang có những diễn biến khác nhau. Theo CryptoCompare Data, Bitcoin hiện dao động quanh mức 90.000 USD, giảm từ mức đỉnh gần 100.000 USD vào tháng 12/2024. Trong khi đó, Ethereum đang giao dịch ở mức 2.000 USD, cho thấy thị trường vẫn chưa tìm được động lực tăng trưởng mới.
Nếu Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ trong nửa cuối năm 2025, dòng vốn có thể quay trở lại thị trường tiền điện tử, tạo tiền đề cho một chu kỳ tăng trưởng mới. Tuy nhiên, nếu lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao và Chính phủ Mỹ tiếp tục siết chặt các quy định tài chính, thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài.
Bên cạnh đó, các yếu tố công nghệ như mạng lưới Layer 2 của Ethereum và sự phát triển mạnh mẽ của các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) cũng sẽ đóng vai trò quan trọng. Nếu các dự án này tiếp tục thu hút dòng vốn, Ethereum có thể trở thành trụ cột trong hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số.
Dữ liệu từ CryptoCompare Data cho thấy thị trường tiền điện tử đang trong giai đoạn điều chỉnh và tái định hướng. Quyết định của Fed về lãi suất, xu hướng đầu tư của các quỹ tổ chức, sự phát triển của thị trường phái sinh và mức độ siết chặt các quy định tài chính sẽ là những yếu tố then chốt định hình tương lai của thị trường. Năm 2025 sẽ là một năm bản lề đối với thị trường tiền điện tử, nơi các quyết định tài chính vĩ mô và xu hướng công nghệ sẽ quyết định hướng đi của ngành trong dài hạn.
