Chênh lệch lãi suất ngắn hạn của USD và VND ở mức cao nhất lịch sử

Theo báo cáo nhận định thị trường mới cập nhật tới nhà đầu tư, SGI Capital đánh giá sự suy giảm nhu cầu của thế giới khiến cho các quốc gia mới nổi phụ thuộc xuất khẩu phải tìm cách thúc đẩy kinh tế nội địa thông qua chính sách tiền tệ. Trung Quốc và Việt Nam đều đã chủ động sớm hơn.

Các lãi suất chủ chốt gồm lãi tiền gửi tiết kiệm, trái phiếu chính phủ và lãi suất liên ngân hàng đều giảm mạnh về mặt bằng cuối quý 2/2022. Theo các chuyên gia, nếu VND không mất giá trên 3% so với đầu năm, NHNN sẽ tiếp tục ưu tiên hạ lãi suất.

Tuy nhiên, SGI Capital cũng chỉ ra rằng áp lực tỷ giá đang tăng trở lại. Chênh lệch lãi suất ngắn hạn của USD và VND còn ở mức cao nhất lịch sử và VND đang thuộc nhóm các đồng tiền mạnh nhất khu vực. Điều này ít nhiều ảnh hưởng tới sức cạnh tranh và triển vọng xuất khẩu của hàng Việt Nam cũng như gây lo ngại cho dòng vốn FII vốn nhạy cảm với rủi ro mất giá của đồng tiền.

Đối với thị trường chứng khoán, lãi suất hạ nhiệt trong 3 tháng qua đã giúp gia tăng dòng tiền mới vào thị trường. Chuyên gia cũng nhận định lãi suất điều hành sau khi giảm mạnh sẽ không còn nhiều dư địa giảm cho tới khi Fed dừng tăng lãi suất. Dù vậy, ảnh hưởng của nới lỏng tiền tệ vẫn sẽ thể hiện qua lãi suất huy động và cho vay tiếp tục giảm, qua đó tác động tích cực lên thị trường tài chính và kinh tế thực.

Bên cạnh đó, SGI Capital tin tưởng nền kinh tế Việt Nam đang dần đi qua giai đoạn khó khăn nhất và bước vào giai đoạn phục hồi, điều này đang và sẽ thể hiện qua kết quả kinh doanh trong quý 2 và nửa cuối năm.

Tuy nhiên, một số rủi ro còn tồn tại như tăng trưởng kinh tế năm 2023 khó đạt chỉ tiêu kế hoạch Quốc hội giao cộng thêm những khó khăn với thị trường bất động sản và mất mát trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn hiện hữu.

SGI Capital đánh giá các chính sách hỗ trợ và nền lãi suất giảm xuống mức thấp dưới chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ là hỗ trợ quan trọng nhất cho thị trường tài chính và doanh nghiệp dần phục hồi. Từ đó, thị trường có thể chống chịu tốt hơn với ảnh hưởng tiêu cực từ cả trong và ngoài nước để duy trì sự phân hóa tích cực trong thời gian tới.