Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu hạ lãi suất, cảnh báo rủi ro lạm phát vì thuế quan

Vào ngày 22/8, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell phát đi tín hiệu dè dặt rằng lãi suất có thể được cắt giảm trong thời gian tới, song nhấn mạnh mức độ bất ổn cao đang khiến việc hoạch định chính sách trở nên khó khăn.

Phát biểu tại hội nghị thường niên của Fed ở Jackson Hole thuộc bang Wyoming, ông Powell cho biết những thay đổi sâu rộng trong chính sách thuế, thương mại và nhập cư đang khiến “cán cân rủi ro dịch chuyển” giữa 2 mục tiêu then chốt của Fed là tạo việc làm đầy đủ và ổn định giá cả.

Ông nhấn mạnh thị trường lao động vẫn vững và kinh tế Mỹ thể hiện sức chống chịu, nhưng rủi ro suy giảm ngày càng lớn. Đồng thời, các mức thuế quan đang tạo nguy cơ lạm phát quay trở lại - kịch bản “lạm phát đình trệ” mà Fed cần tránh.

Với lãi suất chuẩn hiện thấp hơn một điểm phần trăm so với thời điểm ông Powell phát biểu tại Jackson Hole năm ngoái và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp, Chủ tịch Fed cho rằng điều kiện cho phép “chúng tôi thận trọng xem xét điều chỉnh chính sách”.

Ông bổ sung: “Trong bối cảnh chính sách vẫn đang ở vùng thắt chặt, triển vọng cơ bản và sự dịch chuyển của cán cân rủi ro có thể biện minh cho việc điều chỉnh lập trường chính sách của chúng tôi”.

Phát biểu này được xem là gần nhất với việc thừa nhận khả năng Fed hạ lãi suất trong cuộc họp 16-17/9, dù ông không nói thẳng.

Từ tháng 12/2024, Fed giữ lãi suất cơ bản ở mức 4,25% - 4,5%. Giới chức vẫn lo ngại tác động khó lường của các đợt áp thuế lên lạm phát, cho rằng chính sách hiện tại đủ “hơi thắt chặt” để có thời gian cân nhắc các bước đi tiếp theo.

Sự độc lập của Fed

Dù không trực tiếp nhắc tới áp lực từ Nhà Trắng nhưng ông Powell khẳng định: “Các thành viên FOMC sẽ chỉ dựa vào dữ liệu và triển vọng kinh tế để quyết định. Chúng tôi sẽ không bao giờ đi chệch khỏi nguyên tắc đó”.

Bài phát biểu diễn ra trong bối cảnh Mỹ đang đàm phán thương mại với nhiều đối tác lớn, tình hình đầy biến động. Chính quyền ông Trump tin rằng thuế quan sẽ không tạo ra lạm phát kéo dài, nên việc cắt giảm lãi suất là hợp lý.

Ngược lại, ông Powell cho rằng có thể xảy ra nhiều kết quả khác nhau, với kịch bản khả dĩ nhất là tác động từ thuế quan chỉ mang tính tạm thời và không đủ lý do để giữ lãi suất ở mức cao, dù thừa nhận còn nhiều bất định.

“Việc tăng thuế quan sẽ tiếp tục mất thời gian để tác động đến chuỗi cung ứng và mạng lưới phân phối. Hơn nữa, thuế quan vẫn đang thay đổi, có thể kéo dài quá trình điều chỉnh”, ông nói.

Bài phát biểu cũng đề cập đến quá trình rà soát khung chính sách tiền tệ kéo dài 5 năm của Fed. Lần đánh giá gần nhất là vào năm 2020, trong giai đoạn dịch Covid-19, Fed đã chuyển sang cơ chế “mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt” - cho phép lạm phát vượt mục tiêu 2% để hỗ trợ phục hồi thị trường lao động.

Tuy nhiên, sau đó lạm phát leo thang lên mức cao nhất 40 năm. Fed khi đó coi đây là hiện tượng “tạm thời” và không vội nâng lãi suất.

Ông Powell thừa nhận đánh giá sai này đã để lại hậu quả nặng nề. Chủ tịch Fed bình luận: “Thực tế cho thấy ý tưởng về việc cố tình để lạm phát nhỉnh hơn mục tiêu là không còn phù hợp. Lạm phát đến không hề có tính toán hay ở mức vừa phải, như chúng tôi từng công bố năm 2020. Năm năm qua là lời nhắc nhở cay đắng về những khó khăn mà lạm phát cao gây ra, đặc biệt với những người dễ bị tổn thương nhất”.

Trong lần rà soát này, Fed tái khẳng định cam kết giữ mục tiêu lạm phát 2%, bất chấp những tranh luận về việc có nên điều chỉnh mức mục tiêu này hay không.

Ông Powell khẳng định: “Chúng tôi tin rằng cam kết này là yếu tố then chốt giúp kỳ vọng lạm phát dài hạn được duy trì ổn định”.

Theo CNBC