Chứng khoán giảm sâu, vùng giá nào nhà đầu tư có thể tham gia 'bắt đáy'?

Sau khi chạm vùng 1.300 điểm hồi giữa tháng 10, VN-Index đã sụt giảm nhanh chóng trong 1 tháng vừa qua. Kết phiên ngày 15/11, chỉ số đóng cửa tại mức 1.218,57 điểm, giảm 79 điểm so với cách đây tròn 1 tháng.

Không chỉ tại Việt Nam, tuần qua, các thị trường chứng khoán thế giới cũng đồng loạt giảm điểm. Đà tăng của chứng khoán Mỹ đã suy yếu sau bầu cử, với chỉ số S&P 500 trả lại 50% mức tăng kể từ ngày bầu cử đến mức cao kỷ lục hôm 11/11. Trái ngược với thị trường Mỹ, phần còn lại của thế giới chứng kiến xu hướng thoái lui.

Vĩ mô diễn biến khó lường

Chứng khoán MBS cho rằng, sự phân hóa rõ rệt giữa tài sản của Mỹ và bên ngoài Mỹ đã trở nên nổi bật hơn khi nội các của chính quyền Tổng thống Trump bắt đầu được định hình. Đồng thời, nhà đầu tư lo ngại về lộ trình lãi suất của Fed.

Ngày 14/11, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết nhịp tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ sẽ cho phép các nhà hoạch định chính sách có thêm thời gian xác định mức giảm lãi suất và tốc độ giảm phù hợp. Bên cạnh việc hạ lãi suất, Fed cũng tiếp tục thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán bằng cách không tái đầu tư toàn bộ số trái phiếu đáo hạn hàng tháng. Hiện tại, chưa có dấu hiệu cụ thể về thời điểm Fed sẽ dừng chính sách này.

"Nền kinh tế hiện không gửi đi bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chúng tôi cần phải vội hạ lãi suất" - ông Powell phát biểu tại một sự kiện ở Dallas. "Sức mạnh kinh tế hiện tại cho phép chúng tôi tiếp cận các quyết định một cách thận trọng" - ông Powell nhận mạnh.

Trước những biến động trên, chỉ số DXY vẫn duy trì đà tăng, đạt gần mức cao nhất trong vòng 1 năm khi đóng cửa ở 106,6 điểm cuối tuần qua. Dưới áp lực tăng giá của USD, tỷ giá liên ngân hàng đã tăng lên 25.388 VND/USD, tương ứng mức tăng 4,3% so với đầu năm. Tại thị trường tự do, tỷ giá giao dịch ở mức 25.670 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm đạt 24.298 VND/USD – mức cao nhất kể từ khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) áp dụng cơ chế này từ đầu năm 2016.

Thanh khoản thiếu hụt, lãi suất liên ngân hàng tăng cao (MBS Research tổng hợp)

Thanh khoản hệ thống liên ngân hàng ngày càng căng thẳng. Trong tuần qua, NHNN đã bơm ròng gần 31.000 tỷ đồng để hỗ trợ thanh khoản. Đồng thời, lượng vốn bơm qua kênh OMO đạt gần 100.000 tỷ đồng với kỳ hạn 7 ngày. Tuy nhiên, lãi suất liên ngân hàng vẫn tiếp tục neo cao, với lãi suất qua đêm vượt trần, đạt 5,2% vào cuối tuần qua. Các kỳ hạn dưới 1 tháng chạm trần 5%, trong khi kỳ hạn dài 6 tháng tăng lên mức 4,8%.

Nhà đầu tư đã nên "bắt đáy" chưa?

Trong chiến lược giao dịch tuần (18 - 22/11) mới công bố, chứng khoán MBS nhận định, chỉ số VN-Index đã để mất các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng như MA200 ngày (1.255 điểm) và MA200 tuần (1.230 điểm). Do vậy, vùng hỗ trợ hiện tại cho chỉ số này nằm ở khu vực 1.180 điểm. Đây là biên dưới của vùng dao động kéo dài 7 tháng qua (1.180 – 1.300 điểm) sau nhịp tăng kể từ tháng 11/2023 đến cuối tháng 3/2024.

Kịch bản thị trường tiếp tục điều chỉnh có thể diễn ra trong tuần này. Tuy nhiên, vùng hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật. Cơ hội đầu tư có thể xuất hiện ở các nhóm cổ phiếu như: bất động sản khu công nghiệp, logistics, xuất khẩu (dệt may, thủy sản, gỗ), Viettel, chứng khoán, hóa chất, dầu khí, và thép.

Mốc 1.180 - 1.200 điểm được nhiều công ty chứng khoán nhận định xuất hiện nhịp hồi phục

Đồng quan điểm về vùng 1.180 - 1.200 điểm, chứng khoán BSC cho rằng, chỉ số VN-Index đã giảm dưới Fibonacci 23,8% tại 1.238 điểm và đang hướng về mốc Fibonacci 38,2% tại 1.198 điểm của chu kỳ trung hạn. Các tín hiệu kỹ thuật đi vào vùng quá bán, qua đó thúc đẩy hoạt động bắt đáy và xuất hiện những phiên phục hồi ngắn hạn. Tuy vậy, thanh khoản vẫn khá yếu, các mẫu hình nền đảo chiều và phân kỳ chưa hình thành, nên quá trình tạo đáy sẽ cần thêm thời gian. Rủi ro giảm vẫn chi phối thị trường trong ngắn hạn.

Chứng khoán Mirae Asset nhận định, trong ngắn hạn, VN-Index đã thất bại trong việc tìm thấy hỗ trợ tại vùng giá 1.230 điểm trong bối cảnh nhóm ngân hàng và các cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT, MWG, GVR hiện chỉ mới bước vào đầu chu kỳ giảm. Dự kiến, VN-Index sẽ tiếp tục xu hướng giảm điểm và tìm về các mốc hỗ trợ thấp hơn trong bối cảnh dòng tiền vẫn chưa tìm thấy nhóm cổ phiếu trụ có câu chuyện tăng trưởng đủ mạnh mẽ cùng sức ảnh hưởng về tỷ trọng vốn hóa đáng kể.

Các mốc hỗ trợ mà Mirae Asset kỳ vọng kéo dài từ 1.190 điểm (vùng gần P/E bình quân 10 năm gần nhất), 1.200 điểm (vùng hỗ trợ mang tính tâm lý), và 1.210 điểm (vùng điều chỉnh 79% theo Fibonacci hồi quy, mang ý nghĩa phân tích kỹ thuật).

Ngoài ra, Mirae Asset lưu ý về các yếu tố bất định có thể xảy ra trong tuần đáo hạn phái sinh của hợp đồng tương lai VN30. Trong quá khứ, thị trường thường ghi nhận các nhịp tăng giảm khó dự đoán trong giai đoạn ngày giao dịch trước và sau ngày đáo hạn (21/11). Vì thế, thận trọng sẽ là yếu tố được ưu tiên trong tuần này, nhằm đánh giá lại khả năng hấp thụ của dòng tiền trước các ngưỡng giá quan trọng và chờ các tín hiệu rõ ràng hơn.

>> Phần lớn các quỹ đầu tư cổ phiếu thua lỗ trong tháng 10/2024