Chứng khoán Việt Nam trước cơ hội lớn: Vì sao TS. Nguyễn Trí Hiếu chỉ chấm 6/10 điểm triển vọng?

Tại Talkshow “Nâng hạng chứng khoán: Nấc thang mới, cơ hội lớn” ngày 18/9, TS. Nguyễn Trí Hiếu phân tích, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) hạ lãi suất 0,25% (xuống mức 4 – 4,25%) đã tạo ra tác động lan tỏa không chỉ tại Mỹ mà cả các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Ông lý giải, khi lãi suất Mỹ giảm xuống thấp hơn so với mức lãi suất qua đêm của Việt Nam (4,17%), áp lực rút vốn khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam để quay về Mỹ được giảm bớt. Đây là tín hiệu tích cực, giúp thị trường trong nước duy trì sức hút với nhà đầu tư.

Không chỉ vậy, lãi suất Mỹ giảm còn khiến chỉ số sức mạnh đồng đô la (DXY) suy yếu, từ mức đỉnh 110 điểm những tháng trước nay xuống còn khoảng 96,44 điểm. Điều này kéo theo áp lực tỷ giá VND/USD hạ nhiệt, hỗ trợ tích cực cho thanh toán quốc tế và ổn định thị trường ngoại hối.

“Chúng ta thấy rằng khi lãi suất Mỹ giảm, điều đó cũng làm suy yếu giá trị của đồng đô la Mỹ (USD). Việc DXY giảm như vậy cũng giúp giảm áp lực tăng tỷ giá VND/USD. Từ đầu năm đến nay, tỷ giá VND/USD đã tăng khoảng 5%”, TS. Hiếu nhấn mạnh.

Chuyên gia kinh tế Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu. Ảnh minh hoạ.

Một điểm sáng khác được chuyên gia này phân tích là khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được nâng hạng từ cận biên lên mới nổi trong thời gian tới. Theo ông, FTSE Russell đang sẵn sàng hơn MSCI trong việc xem xét nâng hạng cho Việt Nam, và đây có thể trở thành cú hích quan trọng.

“Nếu được nâng hạng, ngay trong năm đầu tiên, Việt Nam có thể thu hút 5 – 10 tỷ USD vốn ngoại, và trong vòng 5 năm tiếp theo, con số này có thể lên tới 40 – 50 tỷ USD. Đây là cơ hội rất lớn cho thị trường chứng khoán và cho cả nền kinh tế”, TS. Hiếu phân tích.

Tuy nhiên, đi kèm cơ hội là những yêu cầu khắt khe hơn về minh bạch thông tin, chuẩn mực kế toán, tỷ lệ sở hữu nước ngoài… “Nâng hạng đồng nghĩa với việc Việt Nam phải tuân thủ chặt chẽ hơn các thông lệ quốc tế để giữ được vị trí và tiến tới mục tiêu xa hơn là trở thành thị trường phát triển”, ông nhấn mạnh.

Triển vọng trung hạn 6/10 điểm

Mặc dù nhìn nhận nhiều cơ hội, TS. Nguyễn Trí Hiếu vẫn giữ quan điểm thận trọng. Theo ông, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tồn tại những rủi ro đáng kể:

Thứ nhất, tính "bầy đàn" của nhà đầu tư cá nhân: Phần lớn nhà đầu tư trong nước là cá nhân, thường chạy theo tâm lý đám đông hơn là phân tích tài chính bài bản. Điều này khiến thị trường dễ biến động mạnh và khó bền vững.

Thứ hai, nguy cơ tụt hạng nếu không tuân thủ chuẩn mực: Một số thị trường mới nổi trước đây đã từng bị hạ bậc do không duy trì được tiêu chuẩn minh bạch và quản trị. Việt Nam cũng không phải ngoại lệ nếu thiếu cải cách triệt để.

Thứ ba, áp lực lạm phát và tăng trưởng toàn cầu: Dù FED giảm lãi suất, nhưng lạm phát Mỹ tháng 8 vẫn ở mức 2,9%, cao hơn mục tiêu 2%. Đây là yếu tố có thể tác động ngược lại đến chính sách tiền tệ và thị trường tài chính toàn cầu.

“Theo tôi, nếu đánh giá từ thang điểm 1 – 10, thì triển vọng trung hạn của chứng khoán Việt Nam đạt mức 6", ông Hiếu đánh giá.

Việc nâng hạng thị trường và hút vốn ngoại chắc chắn sẽ là động lực mạnh mẽ để Việt Nam hội nhập sâu hơn với thị trường tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, điều quan trọng là Việt Nam phải kiên trì cải cách thể chế, nâng cao minh bạch và tạo dựng một môi trường đầu tư chuyên nghiệp.

“Chỉ khi đáp ứng được chuẩn mực quốc tế và duy trì ổn định, thị trường chứng khoán Việt Nam mới có thể bứt phá thực sự, tiến tới vị thế của một thị trường phát triển”, ông kết luận.