Chuyên gia: Nhà đầu tư nên nghĩ đến kịch bản Nvidia không còn Jensen Huang

Chuyên gia Jim Cramer cho rằng những bất định quanh CEO Jensen Huang và làn sóng phản đối trung tâm dữ liệu đang tạo thêm rủi ro cho cổ phiếu Nvidia, nhà sản xuất chip trí tuệ nhân tạo (AI) hàng đầu thế giới.

Cổ phiếu giảm sâu giữa lúc CEO bị điều tra

Nhận định của ông Cramer được đưa ra hôm thứ hai (9/11), sau thông tin hôm Chủ nhật rằng hội đồng quản trị Nvidia đang điều tra ông Huang. Nội dung điều tra liên quan đến mối quan hệ ngoài hôn nhân giữa ông Huang và bà Alice Huang của Megaspeed, người bị các cơ quan tình báo Mỹ nghi làm gián điệp cho Trung Quốc. Ông Huang vẫn giữ chức CEO, nhưng cuộc điều tra làm dấy lên nghi vấn về tương lai của ông tại công ty.

Trong phiên thứ hai, cổ phiếu Nvidia giảm hơn 4%, bất chấp thị trường chung tăng điểm. Đà bán tháo này kéo dài chuỗi giảm đã xóa sổ khoảng 22% giá trị của hãng chip trong một tháng qua. Trước phiên thứ hai, cổ phiếu Nvidia đã giảm song song với nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ làn sóng xây dựng hạ tầng AI.

Người dẫn chương trình “Mad Money” cho rằng diễn biến câu chuyện dường như ngày càng xấu đi sau mỗi lần cập nhật. “Chúng ta sẽ phải cân nhắc việc sở hữu cổ phiếu của một Nvidia không có ông Jensen”, ông nói. Theo ông, khi đó CNBC Investing Club sẽ không thể tiếp tục bị ràng buộc bởi nguyên tắc “nắm giữ, đừng giao dịch”, vốn là quan điểm mặc định của câu lạc bộ.

Ông Cramer nhận xét Nvidia hiện kém hấp dẫn hơn so với một tuần trước, dù hoạt động kinh doanh vẫn vững mạnh. Theo ông, điều này đúng ngay cả trước những tiết lộ cuối tuần qua, chỉ dựa trên kết quả bầu cử. Tuy vậy, nếu những sai phạm của ông Huang khiến ông không thể tiếp tục lãnh đạo công ty, tình hình sẽ tồi tệ hơn.

Chưa vội bán, nhưng thận trọng

Dù vậy, ông Cramer cho rằng chưa đến lúc bán Nvidia. Quỹ Charitable Trust của ông, danh mục được CNBC Investing Club sử dụng, mua cổ phiếu hãng chip này lần đầu năm 2017 và duy trì vị thế nhất quán từ đầu năm 2019.

Ông dẫn trường hợp Apple dưới thời Tim Cook sau khi Steve Jobs qua đời để cho thấy doanh nghiệp vẫn có thể phát triển mạnh khi mất nhà lãnh đạo mang tính biểu tượng. Quỹ của ông đã sở hữu cổ phiếu Apple hơn một thập kỷ.

“Chúng tôi không vội bán Nvidia”, ông Cramer nói về quỹ của mình. Ông viện dẫn đội ngũ quản lý dày dặn và vị thế dẫn đầu về công nghệ của công ty. Theo ông, Nvidia có thể tiếp tục tiến lên chỉ nhờ lộ trình sản phẩm kéo dài nhiều năm.

Rủi ro từ làn sóng phản đối trung tâm dữ liệu

Sự bất định xuất hiện vào thời điểm khó khăn với Nvidia. Sự phản đối chính trị đối với các trung tâm dữ liệu đang đe dọa làm chậm quá trình xây dựng hạ tầng quy mô lớn, yếu tố đã thúc đẩy nhu cầu chip và đưa Nvidia trở thành một trong những doanh nghiệp giá trị nhất thế giới.

Theo ông Cramer, nếu việc xây dựng trung tâm dữ liệu chững lại, rủi ro sẽ lớn hơn với các công ty “neocloud” (nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô nhỏ, chuyên cho thuê năng lực tính toán phục vụ AI) có đòn bẩy nợ cao như CoreWeave, Nebius và Iren. Các công ty này phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài để mở rộng năng lực tính toán.

Nvidia có liên quan trực tiếp đến nhóm này. Tính đến ngày 30/6, hãng nắm cổ phần tại CoreWeave và Nebius, theo báo cáo 13F (báo cáo danh mục đầu tư định kỳ của các tổ chức đầu tư lớn tại Mỹ). Hồi tháng 5, Nvidia công bố quan hệ hợp tác với Iren, bao gồm quyền mua tối đa 30 triệu cổ phiếu.

“Tôi nghĩ những nhà mua biên của chip Nvidia này có thể không huy động được nguồn tài chính cần thiết để tự xây dựng trung tâm dữ liệu”, ông Cramer nói.

Nếu các công ty này không mở rộng mạnh tay, nhu cầu chip của Nvidia có thể phụ thuộc nhiều hơn vào kế hoạch chi tiêu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn đã có tên tuổi như Amazon và Microsoft. Trước đó trong ngày thứ hai, ông Cramer đã khuyến nghị mua cổ phiếu Amazon.