Cổ phiếu đáng chú ý ngày 31/7: VRE, HCM, GEX

Vincom Retail (VRE): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 32.200 đồng/cp

Kết phiên 30/7, cổ phiếu VRE tăng trần lên 24.300 đồng/cp. Thanh khoản đạt 8,5 triệu đơn vị (203,7 tỷ đồng), cao hơn 52% so với mức bình quân 10 phiên gần nhất.

Đà tăng của cổ phiếu diễn ra ngay sau khi Vincom Retail công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 khả quan với doanh thu 2.374 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế 1.609 tỷ đồng, tăng 30%.

Theo Chứng khoán ACB (ACBS), tăng trưởng trong quý chủ yếu đến từ:

- Tỷ lệ lấp đầy các trung tâm thương mại (TTTM) đến cuối quý II/2026 tăng 2,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ, đạt 88,6%.

- Ba TTTM mới khai trương trong năm 2025, bổ sung khoảng 120.000m2 diện tích sàn.

- Biên lợi nhuận gộp mảng cho thuê bất động sản tăng từ 56% lên 61%, chủ yếu nhờ điều chỉnh giảm khấu hao tại Vincom Mega Mall Ocean Park 1.

- Doanh thu tài chính, chủ yếu từ lãi tiền đặt cọc, tăng 25%, đạt 845 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Vincom Retail ghi nhận doanh thu 4.667 tỷ đồng, tăng 9% và lợi nhuận sau thuế 3.215 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ, hoàn thành 58% kế hoạch và 55% dự phóng của ACBS.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ doanh thu mảng cho thuê bất động sản tăng 9,3%, nhờ tỷ lệ lấp đầy cải thiện, giá thuê tăng nhẹ và đóng góp của các TTTM mới. Nếu loại trừ hoạt động của Vincom Center Nguyễn Chí Thanh, mức tăng trưởng sẽ đạt 11,6%. Ngoài ra, công ty ghi nhận khoản lãi bất thường 185 tỷ đồng từ chuyển nhượng một bất động sản đầu tư là bệnh viện tại phường Tân Sơn Nhất, TP. HCM, trong khi doanh thu tài chính tăng 29%, đạt 1.680 tỷ đồng.

ACBS giữ nguyên dự phóng kết quả kinh doanh năm 2026 nhưng điều chỉnh giảm 11% giá mục tiêu xuống 32.200 đồng/cp do hạ giả định tỷ lệ hấp thụ các dự án shophouse từ 85% xuống 50%, đồng thời điều chỉnh giả định giá bán đi ngang thay vì tăng 12%/năm. Công ty chứng khoán này tiếp tục duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VRE.

Chứng khoán HSC (HCM): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 27.600 đồng/cp

Kết phiên 30/7, cổ phiếu HCM tăng 1,8% lên 25.700 đồng/cp. Thanh khoản đạt 5,6 triệu cổ phiếu, tương ứng 144,5 tỷ đồng.

Trong báo cáo công bố cùng ngày, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá lực cầu chủ động tiếp tục chiếm ưu thế đối với cổ phiếu HCM.

Trên đồ thị ngày (D1), cổ phiếu vẫn duy trì xu hướng tăng trong ngắn và trung hạn, đồng thời tích lũy ổn định phía trên đường Senkou Span B của mây Ichimoku. HCM cũng giữ vững vùng hỗ trợ quanh 25.000 đồng/cp sau các nhịp biến động của thị trường.

Các chỉ báo kỹ thuật như MACD đã cắt lên đường tín hiệu (0,42 > 0,38), đi kèm Histogram chuyển sang trạng thái tích cực, cho thấy động lực tăng giá ngắn hạn đang được củng cố. Trong khi đó, RSI ở mức 59,22, cho thấy cổ phiếu vẫn còn dư địa tăng trước khi tiến vào vùng quá mua.

VCBS khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc giải ngân quanh vùng 25.600 đồng/cp, với giá mục tiêu 27.600 đồng/cp.

Về kết quả kinh doanh, HSC ghi nhận doanh thu quý II/2026 đạt 1.235 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 340 tỷ đồng, tăng 42%.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động cho vay ký quỹ (margin). Mảng này mang về 766 tỷ đồng doanh thu, tăng 53%, đóng góp khoảng 62% tổng doanh thu trong quý. Đến cuối tháng 6, dư nợ margin đạt 29.024 tỷ đồng, tăng gần 900 tỷ đồng so với đầu năm.

Với quy mô tương đương 198% vốn chủ sở hữu, dư nợ margin của HSC đã tiến sát mức trần 200% theo quy định. Việc duy trì dư nợ ở mức cao kể từ quý III/2024 cho thấy công ty đang khai thác hiệu quả nguồn vốn dành cho hoạt động cho vay ký quỹ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, HSC ghi nhận 2.702 tỷ đồng doanh thu, tăng 30% và 704 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 35% so với cùng kỳ, hoàn thành lần lượt khoảng 41% kế hoạch doanh thu và 31% kế hoạch lợi nhuận năm 2026.

Để tiếp tục mở rộng hoạt động, HSC đang triển khai phương án chào bán gần 270 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 4:1, với giá 10.000 đồng/cp. Công ty dự kiến huy động gần 2.700 tỷ đồng để bổ sung nguồn vốn cho vay ký quỹ trong giai đoạn 2026-2027.

Đây là một trong ba cấu phần của kế hoạch tăng vốn, bên cạnh chương trình ESOP và phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Sau khi hoàn tất các đợt phát hành, vốn điều lệ của HSC dự kiến tăng từ hơn 10.800 tỷ đồng lên trên 15.800 tỷ đồng.

Gelex (GEX): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 40.500 đồng/cp

Kết phiên 30/7, cổ phiếu GEX tăng trần lên 22.100 đồng/cp. Thanh khoản đạt 20,9 triệu đơn vị (456 tỷ đồng), cao hơn 61% so với mức bình quân 10 phiên gần nhất.

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán Vietcap nâng 9% giá mục tiêu đối với cổ phiếu GEX lên 40.500 đồng/cp, đồng thời duy trì khuyến nghị mua.

Về tình hình kinh doanh, Gelex công bố báo cáo tài chính quý II/2026 với doanh thu 14.480 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ năm trước. Theo doanh nghiệp, tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ các lĩnh vực thiết bị điện, vật liệu xây dựng, cùng mảng bất động sản và hạ tầng khu công nghiệp.

Doanh thu hoạt động tài chính đạt 554 tỷ đồng, tăng gần 60% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ lãi tiền gửi, cho vay và chuyển nhượng các khoản đầu tư. Bên cạnh đó, Gelex ghi nhận hơn 65 tỷ đồng lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết, trong khi cùng kỳ năm ngoái chưa phát sinh khoản mục này.

Sau khi trừ các khoản chi phí và thuế, Gelex báo lãi sau thuế 1.354 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ và là mức lợi nhuận theo quý cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, Gelex ghi nhận doanh thu 25.202 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.611 tỷ đồng, tăng 19%. Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 56% kế hoạch doanh thu và 72% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Theo dự báo của Vietcap, lãi ròng của Gelex trong năm 2026 ước đạt khoảng 1.500 tỷ đồng, tăng 1% so với năm trước. Vietcap cho rằng định giá hiện ở mức hấp dẫn với PEG khoảng 0,7, dựa trên tốc độ tăng trưởng kép EPS giai đoạn 2026-2029 khoảng 39%.

Ở mảng bất động sản, Vietcap cho biết Gelex Land (GEL) đã bổ sung thêm nhiều quỹ đất trong giai đoạn 2025-2026, tạo động lực tăng trưởng dài hạn. Doanh nghiệp dự kiến mở bán một dự án tại Hải Phòng trong giai đoạn từ quý IV/2026 đến quý I/2027 và bắt đầu bàn giao từ cuối năm 2027.

Ngoài ra, GEL đã hoàn tất thương vụ thâu tóm dự án rộng 113ha tại Đồng Nai, nằm gần sân bay Long Thành, với kế hoạch khởi công vào cuối năm 2026 và dự kiến bắt đầu đóng góp lợi nhuận từ cuối năm 2028. Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng đang nghiên cứu triển khai ba dự án BT tại TP. HCM.