Nói lãi suất tiền gửi 10% thì không cổ phiếu nào tăng được, ông Đoàn Hồng Việt đem 100 tỷ đi đầu tư trái phiếu VSC

Tại cuộc họp cập nhật tình hình kinh doanh quý III diễn ra ngày 5/11, ông Đoàn Hồng Việt, nhà đồng sáng lập kiêm Chủ tịch HĐQT CTCP Thế Giới Số (Digiworld), lý giải diễn biến kém tích cực của cổ phiếu DGW chủ yếu đến từ yếu tố vĩ mô, trong đó lãi suất đóng vai trò then chốt.

Theo ông Việt, lãi suất trong nước không chỉ chịu tác động từ các yếu tố nội tại mà còn phụ thuộc vào diễn biến tại Mỹ. Khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ (tài sản thường được xem là có mức độ rủi ro thấp) vẫn quanh 5%, dư địa giảm sâu của lãi suất Việt Nam bị hạn chế, qua đó ảnh hưởng đến mặt bằng định giá cổ phiếu.

“Khi lãi suất tiền gửi ngân hàng ở mức 10% thì không cổ phiếu nào có thể tăng giá được”, ông Việt nói.

Chủ tịch Digiworld cho rằng nhiều doanh nghiệp có nền tảng tốt hiện được giao dịch ở mức P/E khoảng 9-10 lần. Theo ông, đây là mặt bằng định giá khó xuất hiện nếu lãi suất tiền gửi chỉ ở mức 5-6%/năm. Vì vậy, với nhà đầu tư còn tiền mặt, giai đoạn hiện nay có thể là cơ hội tích lũy cổ phiếu chất lượng và chờ đợi sự thay đổi của điều kiện thị trường.

Danh mục chứng khoán kinh doanh thu hẹp

Trong khi đưa ra nhận định về cơ hội trên thị trường, danh mục chứng khoán kinh doanh của Digiworld cũng có sự thay đổi đáng kể. Tại ngày 30/9/2026, giá gốc danh mục này còn gần 200 tỷ đồng, giảm khoảng 34% so với cuối quý II và 74% so với đầu năm.

Đáng chú ý, danh mục cổ phiếu của doanh nghiệp chỉ còn ghi nhận khoản đầu tư vào Tổng CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HoSE: KBC), với giá gốc gần 200 tỷ đồng. Tuy nhiên, giá trị hợp lý của khoản đầu tư này tại cuối quý III chỉ còn hơn 166 tỷ đồng, tương ứng mức tạm lỗ gần 34 tỷ đồng. Khoản lỗ này tăng mạnh so với mức gần 300 triệu đồng ghi nhận vào cuối quý II.

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) không còn xuất hiện trong danh mục. Tại ngày 30/6, Digiworld từng ghi nhận khoản đầu tư vào HPG với giá gốc gần 101 tỷ đồng, giá trị hợp lý hơn 95 tỷ đồng và dự phòng giảm giá khoảng 5,5 tỷ đồng.

Danh mục trái phiếu của Digiworld tại cuối quý III đạt khoảng 796 tỷ đồng, tăng 2,3% so với quý trước nhưng giảm 42,3% so với đầu năm.

Với khoản đầu tư cá nhân, ông Đoàn Hồng Việt từng được biết đến với việc đầu tư cổ phiếu Viettel Construction (HoSE: CTR) và trở thành cổ đông lớn tại doanh nghiệp này. Mới đây, báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 của Viconship ghi nhận ông Việt là trái chủ nắm giữ 100 tỷ đồng trong khoản huy động trái phiếu trị giá 500 tỷ đồng của doanh nghiệp. Đây là khoản đầu tư riêng của ông Việt, không thuộc danh mục chứng khoán kinh doanh của Digiworld.

Kinh doanh tăng trưởng, dòng tiền vẫn chịu áp lực

Về hoạt động cốt lõi, Digiworld ghi nhận kết quả tích cực trong quý III/2026 với doanh thu thuần hơn 11.022 tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 278 tỷ đồng, tăng 65%.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt gần 26.796 tỷ đồng, tăng 45%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt hơn 789 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ. Đây là mức kết quả kinh doanh cao kỷ lục của doanh nghiệp. Với thành tích này, Digiworld hoàn thành khoảng 85% kế hoạch doanh thu và vượt gần 20% mục tiêu lợi nhuận năm 2026, lần lượt là 31.500 tỷ đồng và 660 tỷ đồng.

Cho quý IV, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 8.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 200 tỷ đồng. Ông Việt cho biết đây là kịch bản cơ sở được xây dựng từ đầu năm, đồng thời bày tỏ kỳ vọng kết quả thực tế có thể cao hơn.

Dù lợi nhuận tăng mạnh, dòng tiền kinh doanh của Digiworld trong 9 tháng vẫn âm hơn 1.100 tỷ đồng, chủ yếu do vốn bị chiếm dụng tại công nợ và hàng tồn kho tăng. Doanh nghiệp cũng gia tăng vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động.

Diễn biến này cho thấy bên cạnh đà tăng trưởng lợi nhuận, khả năng quản trị hàng tồn kho, công nợ và dòng tiền sẽ tiếp tục là những yếu tố cần theo dõi đối với Digiworld trong các quý tới.