Hai kỳ giải ngân quan trọng của FTSE đang đến gần, nhóm Vingroup dẫn đầu cuộc đua hút vốn tỷ USD

Trong báo cáo cập nhật FTSE Global Equity Index Series (FTSE GEIS) mới công bố, Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) dự báo FTSE Russell sẽ không thực hiện thay đổi về thành phần cổ phiếu Việt Nam trong kỳ rà soát tháng 12/2026. Thay vào đó, những điều chỉnh chủ yếu liên quan đến tỷ trọng từng mã trong danh mục.

Theo Mirae Asset, kỳ rà soát tháng 12 chỉ mang tính chất cập nhật định kỳ, tập trung vào số lượng cổ phiếu lưu hành, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) và xem xét bổ sung nhanh các cổ phiếu mới niêm yết đáp ứng điều kiện.

Việc thêm hoặc loại cổ phiếu dựa trên quy mô vốn hóa và thanh khoản thường được thực hiện tại các kỳ rà soát bán niên vào tháng 3 và tháng 9.

Đáng chú ý, sau khi Việt Nam được nâng hạng vào tháng 9/2026, 27 cổ phiếu đã chính thức gia nhập FTSE GEIS. Các mã này hiện được đánh giá theo ngưỡng duy trì, vốn thấp hơn ngưỡng áp dụng đối với cổ phiếu mới gia nhập. Mirae Asset nhận định toàn bộ 27 mã vẫn đáp ứng các điều kiện để tiếp tục nằm trong danh mục.

Bên cạnh đó, Việt Nam mới hoàn thành giai đoạn đầu tiên trong lộ trình bốn đợt phân bổ. Do vậy, công ty chứng khoán kỳ vọng FTSE Russell sẽ hạn chế những thay đổi lớn về thành phần danh mục để tạo thuận lợi cho hoạt động giải ngân của các quỹ đầu tư mô phỏng chỉ số.

Theo số liệu được FTSE Russell công bố, tỷ trọng của cổ phiếu Việt Nam sau khi hoàn tất quá trình nâng hạng dự kiến đạt 0,488% trong FTSE Emerging All Cap, 0,309% trong FTSE Emerging, 0,049% trong FTSE Global All Cap và 0,031% trong FTSE All-World.

Dựa trên quy mô tài sản quản lý của các quỹ theo dõi chỉ số, Mirae Asset ước tính tổng dòng vốn thụ động có thể phân bổ vào chứng khoán Việt Nam đạt khoảng 2,1 tỷ USD khi hoàn tất lộ trình.

Trong đó, nhóm quỹ theo dõi FTSE Global All Cap được dự báo đóng góp lớn nhất với khoảng 1,19 tỷ USD, tiếp đến là FTSE Emerging All Cap với gần 819 triệu USD. Hai nhóm FTSE Emerging và FTSE All-World lần lượt đóng góp khoảng 56 triệu USD và 34 triệu USD.

Xét theo từng cổ phiếu, VIC được dự báo thu hút lượng vốn lớn nhất, lên tới 655 triệu USD, bỏ xa các mã còn lại. Theo sau là VHM với 181 triệu USD và VPB với 147 triệu USD.

Một số cổ phiếu khác cũng được dự báo đón dòng vốn đáng kể, gồm STB (128 triệu USD), HDB (126 triệu USD), HPG (124 triệu USD) và FPT (91 triệu USD). Đây là các ước tính cho quá trình phân bổ vốn thụ động theo lộ trình, không phải lượng mua ròng dự kiến riêng trong kỳ cơ cấu tháng 12.

Đáng chú ý, VIC hiện chiếm 30,2% tỷ trọng trong danh mục Vietnam All Cap và 55,2% trong danh mục Large-and-Mid Cap. Trong khi đó, VHM lần lượt chiếm 8,3% và 15,3%; VPB chiếm 6,8% và 12,4%; HPG chiếm 5,7% và 10,5%.

Tháng 3/2027 mới là thời điểm đáng chú ý

Theo Mirae Asset, kỳ rà soát tháng 3/2027 sẽ có ý nghĩa quan trọng hơn đối với thị trường chứng khoán Việt Nam khi đồng thời diễn ra hoạt động đánh giá danh mục bán niên và đợt phân bổ vốn thứ hai trong lộ trình nâng hạng.

Cụ thể, tỷ lệ bao phủ của cổ phiếu Việt Nam trong các chỉ số FTSE dự kiến được nâng thêm 20 điểm phần trăm, từ 10% lên 30%. Như vậy, quy mô bổ sung trong đợt thứ hai sẽ gấp đôi đợt đầu tiên.

Khác với kỳ rà soát tháng 12/2026, FTSE Russell sẽ tính toán lại tỷ trọng từng cổ phiếu dựa trên giá thị trường và tỷ lệ free-float tại thời điểm chốt dữ liệu. Điều này đồng nghĩa diễn biến giá cổ phiếu trong những tháng tới có thể ảnh hưởng đến quy mô và cơ cấu phân bổ dòng vốn giữa các mã.

Đồng thời, kết quả rà soát tháng 3 sẽ xác định liệu danh mục 27 cổ phiếu Việt Nam có xuất hiện thay đổi về thành phần hay không.

Mirae Asset ước tính hai đợt phân bổ vốn vào tháng 3 và tháng 6/2027 có tổng quy mô khoảng 1,15 tỷ USD. Danh mục được công bố trong kỳ rà soát tháng 3 sẽ là cơ sở triển khai hoạt động phân bổ cho cả hai đợt này.

Sau đó, đợt phân bổ cuối cùng dự kiến diễn ra vào tháng 9/2027, căn cứ trên kết quả kỳ rà soát tiếp theo.

Như vậy, dù kỳ rà soát cuối năm 2026 được dự báo ít tạo ra xáo trộn về thành phần danh mục, dòng vốn từ các quỹ theo dõi FTSE vẫn là yếu tố đáng chú ý trong năm 2027.

Đặc biệt, kỳ rà soát tháng 3 sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định những cổ phiếu được phân bổ vốn trong các giai đoạn tiếp theo.