VN-Index bật tăng hơn 33 điểm, chuyên gia DNSE gọi tên 2 nhóm cổ phiếu có thể dẫn dắt sóng hồi

Sau chuỗi 4 phiên giảm liên tiếp, thị trường chứng khoán Việt Nam bất ngờ đảo chiều mạnh trong phiên 4/11. VN-Index tăng 33,4 điểm, đóng cửa tại 1.733,02 điểm, lấy lại mốc tâm lý 1.700 điểm vừa đánh mất trước đó.

Thanh khoản trên sàn HoSE cũng cải thiện rõ rệt, với tổng giá trị giao dịch đạt khoảng 17.464 tỷ đồng, tăng 38,65% so với phiên liền trước. Diễn biến này phần nào giải tỏa tâm lý thận trọng sau nhịp điều chỉnh, đồng thời đặt ra câu hỏi liệu thị trường đã hình thành vùng đáy ngắn hạn hay chỉ đang trải qua một nhịp hồi phục kỹ thuật.

Trao đổi với chúng tôi, ông Võ Văn Huy - Giám đốc Khách hàng cao cấp Chứng khoán DNSE, cho rằng chưa thể khẳng định thị trường đã tạo đáy chỉ sau một phiên tăng mạnh. Tuy nhiên, nếu quan sát diễn biến của từng nhóm cổ phiếu thay vì chỉ tập trung vào chỉ số chung, nhà đầu tư có cơ sở để kỳ vọng VN-Index đang trong quá trình hình thành vùng đáy ngắn hạn.

Theo chuyên gia, tín hiệu quan trọng trước tiên là sự xuất hiện của nhóm cổ phiếu dẫn dắt tạo đáy sớm hơn thị trường. Cùng với đó, số lượng cổ phiếu lấy lại các đường trung bình động quan trọng như MA50 và MA200 cần gia tăng, đi kèm sự cải thiện dần của thanh khoản.

Ở góc độ vĩ mô, ông Huy cho rằng thị trường cần thêm những dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát và lãi suất đang hạ nhiệt. Việc giá dầu, giá hàng hóa hay cước vận tải quay đầu giảm sẽ góp phần cải thiện kỳ vọng đối với hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp trong 6-12 tháng tới.

Có thể giải ngân 20-30% danh mục, ưu tiên chứng khoán và bất động sản

Đối với nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng tiền mặt lớn, ông Võ Văn Huy cho rằng có thể cân nhắc giải ngân thăm dò khoảng 20-30% danh mục vào những nhóm cổ phiếu có khả năng tạo đáy trước và dẫn dắt thị trường.

Trong đó, chứng khoán và bất động sản là hai nhóm đáng chú ý trong ngắn hạn nhờ mức độ nhạy cảm cao với diễn biến lạm phát và lãi suất.

Theo ông Huy, chỉ cần xuất hiện kỳ vọng lạm phát và lãi suất hạ nhiệt, ngay cả khi các chỉ số này chưa thực sự giảm, cổ phiếu thuộc hai nhóm ngành trên cũng có thể phục hồi nhanh nhờ sự cải thiện của tâm lý nhà đầu tư.

Tuy nhiên, chuyên gia lưu ý vẫn còn quá sớm để khẳng định giai đoạn lạm phát và lãi suất cao đã kết thúc. Vì vậy, cơ hội tại nhóm chứng khoán và bất động sản trước mắt phù hợp hơn với các chiến lược giao dịch ngắn hạn.

Sau nhịp hồi phục đầu tiên, nhà đầu tư cần tiếp tục quan sát khả năng hình thành xu hướng tăng và xác định nhóm cổ phiếu thực sự dẫn dắt thị trường trước khi nâng tỷ trọng.

Với tầm nhìn dài hạn, ông Huy khuyến nghị ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực, thay vì chỉ lựa chọn cổ phiếu đã giảm sâu.

Ở chiều ngược lại, đối với những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu tại vùng giá cao, nhịp phục hồi có thể là cơ hội để rà soát và cơ cấu lại danh mục.

Theo chuyên gia DNSE, việc xử lý từng vị thế cần căn cứ vào mã cổ phiếu đang nắm giữ, giá vốn và tỷ trọng đầu tư. Bởi ngay cả khi thị trường chung phục hồi, không phải cổ phiếu nào cũng có khả năng tăng giá tương ứng.

Lãi suất giảm chưa chắc tạo cú hích tức thời cho chứng khoán

Bên cạnh diễn biến kỹ thuật, xu hướng điều chỉnh lãi suất huy động tại một số ngân hàng gần đây cũng đang thu hút sự quan tâm của giới đầu tư.

Đánh giá về yếu tố này, ông Võ Văn Huy cho rằng tác động của đợt giảm lãi suất hiện tại có thể khác với những chu kỳ trước, do định hướng điều hành tập trung nhiều hơn vào việc cung ứng vốn cho các dự án lớn và dự án trọng điểm.

Theo phân tích của ông, trong những chu kỳ nới lỏng trước đây, dòng tiền thường có xu hướng tìm đến các tài sản tài chính trước khi lan tỏa sang nền kinh tế thực. Tuy nhiên, lần này, dòng vốn có thể được ưu tiên đưa vào các dự án và hoạt động sản xuất, kinh doanh, sau đó mới từng bước lan tỏa đến thị trường tài sản.

Vì vậy, việc các ngân hàng hạ lãi suất huy động chưa chắc tạo ra động lực tăng giá ngay lập tức cho thị trường chứng khoán.

"Trước mắt, việc giảm lãi suất giúp giảm bớt áp lực tiêu cực lên thị trường. Về dài hạn, đây có thể là nền tảng cho một xu hướng tăng bền vững hơn trong 6 tháng đến một năm tới", ông Huy nhận định.

Dù vậy, chuyên gia lưu ý rằng ngay cả sau các đợt điều chỉnh, tiền gửi tiết kiệm vẫn duy trì sức hấp dẫn tương đối so với nhiều kênh đầu tư khác trong năm 2026. Điều này đồng nghĩa dòng tiền chưa chắc sẽ nhanh chóng dịch chuyển từ ngân hàng sang chứng khoán.

Đối với nhóm bất động sản, ông Huy cho rằng những chính sách tháo gỡ khó khăn pháp lý và hỗ trợ doanh nghiệp hiện nay chủ yếu mang ý nghĩa giúp thị trường vượt qua giai đoạn khó khăn, tạo điều kiện tái cấu trúc, thay vì ngay lập tức kích hoạt một chu kỳ tăng trưởng mới.

Dẫn kinh nghiệm từ thị trường Trung Quốc, chuyên gia nhận định nhà đầu tư cần thận trọng khi đánh giá triển vọng phục hồi của toàn ngành.

Theo ông, định hướng phát triển kinh tế trong thời gian tới đang chú trọng hơn đến việc nâng cao vị thế của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu, thay vì tiếp tục phụ thuộc lớn vào bất động sản.

Do đó, cơ hội đầu tư ở nhóm này có thể xuất hiện nhưng mang tính chọn lọc, phụ thuộc vào tình hình tài chính, khả năng triển khai dự án và triển vọng kinh doanh của từng doanh nghiệp.

Yếu tố chính sách có thể hỗ trợ tâm lý, nhưng chưa đủ đảo chiều xu hướng

Đề cập đến diễn biến chính trị quốc tế và kỳ vọng chính sách sau bầu cử, ông Võ Văn Huy cho rằng chiến thắng của Đảng Dân chủ có thể mở ra kỳ vọng về một môi trường chính sách toàn cầu theo hướng nới lỏng hơn, qua đó hạn chế những biến động bất lợi đối với thị trường tài chính.

Tuy nhiên, chuyên gia đánh giá tác động trước mắt chủ yếu nằm ở khía cạnh tâm lý, khi nhà đầu tư kỳ vọng các chính sách mới có thể cải thiện triển vọng kinh tế trong tương lai.

Theo ông, thị trường hiện mới chuyển từ trạng thái tiêu cực sang bớt tiêu cực, thay vì thực sự bước vào giai đoạn thuận lợi.

Khả năng cải thiện của kinh tế và tài chính toàn cầu trong 2-3 năm tới vẫn phụ thuộc vào hiệu quả triển khai chính sách cũng như thời gian để các thay đổi này tác động đến nền kinh tế thực.

Bởi vậy, những kỳ vọng chính sách có thể trở thành chất xúc tác cho các nhịp phục hồi ngắn hạn, nhưng chưa đủ để xác nhận sự đảo chiều của xu hướng vĩ mô.