Từ vùng giá đỉnh 20.xxx đồng hồi tháng 9/2021, cổ phiếu THT của Than Hà Tu đã lao dốc mạnh gần 35% xuống dưới 14.000 đồng trong hơn 2 tháng trở lại đây.
Cập nhật kết quả kinh doanh, kết quý III/2021, Than Hà Tu cũng có mức tăng trưởng về doanh thu tốt khi quý III đạt 1.037 tỷ đồng - tăng 120% so với cùng kỳ. Tuy nhiên giá vốn lớn nên lãi sau thuế chỉ còn 2 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đạt 18 tỷ đồng giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tăng trưởng về lợi nhuận tốt nhất trong quý III thuộc về Than Hà Lầm, HLC báo lãi quý III hơn 10 tỷ đồng tăng mạnh so với cùng kỳ nhờ hoàn thành tốt kế hoạch tiêu thụ than do TKV giao.
Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp than (đơn vị tỷ đồng)
Theo SSI Research, giá than nội địa không đồng pha với giá than thế giới do chính sách quản lý giá ở Việt Nam với chỉ 2 đơn vị được phép khai thác và bán than là Tập đoàn Than Khoáng sản Việt Nam (TKV) và Tổng Công ty Đông Bắc. Theo đó, giá than chỉ điều chỉnh khi có mức tăng lớn về chi phí sản xuất và thường chỉ diễn ra 3 - 4 năm/lần.
Trong năm 2021, mới chỉ có giá than cho sản xuất xi măng điều chỉnh tăng 9% trong tháng 8 trong khi giá than cho nhiệt điện vẫn giữ nguyên để giảm áp lực cho EVN khi Chính phủ đang yêu cầu hỗ trợ hỗ trợ giá điện trong thời điểm dịch bệnh.
SSI Research ước tính giá than năm 2021 dự kiến sẽ chỉ tăng nhẹ 4% so với cùng kỳ. Về phía nhập khẩu, giá than nhập khẩu của Việt Nam tăng đồng pha với thế giới với mức tăng trung bình 83% trong 9 tháng đầu năm 2021.
Đáng chú ý đón tin giá than tăng cao, cổ phiếu than đã ghi nhận mức tăng mạnh trong 9 tháng đầu năm nay. Với riêng THT, từ vùng giá 8.xxx đồng tại thời điểm đầu năm 2021, mã đã tăng mạnh lên trên mức 20.000 đồng trước khi quay đầu giảm mạnh về vùng giá hiện tại.
Theo ông Ngô Quốc Hưng, Chuyên viên nghiên cứu cao cấp, Bộ phận Chiến lược thị trường, CTCK MBS, than là nhóm cổ phiếu đầu cơ dựa trên dòng tiền và giá than thế giới liên tục tăng mạnh. Do vậy, việc giao dịch với nhóm cổ phiếu này cũng theo chiến lược cổ phiếu tăng giá là cổ phiếu tốt và tập trung quản lý rủi ro do khó đánh giá được tiềm năng bởi yếu tố nội tại không phải là cơ sở để nhà đầu tư xuống tiền.
Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, CTCP Quốc tế Việt Nam (VIS) cho rằng, các cổ phiếu ngành than có đặc điểm chung là định giá khá thấp và thanh khoản cũng không nhiều do tỷ lệ freeloat thấp. Khi giá than tăng mạnh dĩ nhiên các cổ phiếu trong nhóm ngày này ít nhiều sẽ được hưởng lợi. Tuy nhiên, cơn sóng ngành này chỉ kéo dài trong thời gian ngắn và khó hình thành một chuỗi tăng dài như các nhóm ngành thép, ngân hàng trước đây. Những nhà đầu tư đón sóng sớm sẽ đạt hiệu quả cao hơn là vào sóng chậm.
Bày tỏ góc nhìn thận trọng, ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư CTCK VPS cho biết, nếu nhìn mặt bằng giá cổ phiếu phiếu "vàng đen", triển vọng doanh thu, lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp than thì khả năng tăng điểm, dư địa tăng giá của nhóm này là có. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần phân bổ tỷ trọng hợp lý vào nhóm này - cơ hội cho nhóm cổ phiếu than chỉ là mang tính thời điểm.
Chung quan điểm, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích Khối khách hàng cá nhân, CTCK Yuanta Việt Nam đánh giám nhóm khoáng sản vẫn còn rủi ro cao, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngành than vì trong nhóm này không có nhiều doanh nghiệp có mức tăng trưởng mạnh. Cùng với đó, nhiều cổ phiếu nhóm ngành than đang dần bước vào giai đoạn tăng “nóng”. Do đó, vị này cho rằng các nhà đầu tư nên hạn chế mua vào giai đoạn này.
Giới chuyên gia cho rằng, hoạt động kinh doanh của nhóm sản xuất than nội địa không hưởng lợi trực tiếp từ giá than thế giới, một mặt đầu ra vẫn do tập đoàn điều tiết, mặt khác càng khai thác chi phí càng tăng do điều kiện mỏ và giá chi phí nguyên liệu đầu vào. Tuy nhiên, do xu hướng tăng giá trước đó của cả nhóm đã thể hiện tính đầu cơ cao; triển vọng không rõ ràng ở hiện tại khiến cho nhóm có rất ít dư địa tăng theo yếu tố cơ bản.
