CPI tăng 5,6%, lãi suất khó giảm, chuyên gia Long Phan chỉ ra nhóm tài sản đáng chú ý trong giai đoạn mới

Lạm phát gia tăng, lãi suất khó giảm nhanh

Phân tích báo cáo kinh tế - xã hội tháng 5 vừa được công bố, ông Long Phan, CEO AFA Group, cho biết CPI tháng 5 tăng 5,6% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0,29% so với tháng trước.

Theo vị chuyên gia, từ tháng 3 đến nay, tác động của căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông cùng đà tăng của giá năng lượng đã khiến chỉ số giá tiêu dùng liên tục duy trì ở mức cao.

“CPI bình quân 5 tháng đầu năm đã đạt 4,31%, rất gần mức trần 4,5% mà Quốc hội đặt ra cho cả năm”, ông Long Phan nhấn mạnh.

Theo ông, áp lực lạm phát khiến mặt bằng lãi suất khó có điều kiện giảm mạnh trong ngắn hạn. Điều này thể hiện khá rõ qua diễn biến trên thị trường tiền tệ thời gian gần đây.

“Lạm phát như vậy thì lãi suất đầu vào của ngân hàng vẫn phải duy trì. Nếu lãi suất huy động còn cao thì lãi suất cho vay chưa thể hạ nhanh được”, ông nói.

CEO AFA Group cũng lưu ý việc lãi suất liên ngân hàng qua đêm có thời điểm tăng lên khoảng 11% cho thấy áp lực thanh khoản trong hệ thống ngân hàng vẫn hiện hữu, dù đây không phải là lãi suất áp dụng trực tiếp với người gửi tiền hay khách hàng vay vốn.

Bên cạnh áp lực lạm phát, ông Long Phan cho rằng nền kinh tế vẫn xuất hiện một số tín hiệu tích cực. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 5 tháng đầu năm tăng 11,2%; riêng bán lẻ hàng hóa tăng 11,1%, lưu trú ăn uống tăng 13,3% và dịch vụ lữ hành tăng 12,2%.

Đây là mức tăng trưởng hai con số hiếm thấy trong nhiều năm trở lại đây. Tuy nhiên, theo ông Long Phan, cần đánh giá thận trọng bởi sự gia tăng này cũng chịu ảnh hưởng đáng kể từ việc mặt bằng giá tăng cao.

“CPI tháng 5 tăng 5,6%, CPI bình quân 5 tháng là 4,31%. Do đó, khi nhìn vào mức tăng trưởng bán lẻ hàng hóa, cần tính đến yếu tố giá cả đã tăng lên đáng kể”, ông phân tích.

Thị trường khó khăn, nhà đầu tư cần chú trọng tài sản tạo dòng tiền

Theo quan sát của ông Long Phan, nhiều nhóm tài sản hiện vẫn đang đối mặt với không ít thách thức. Thanh khoản trên thị trường chứng khoán suy giảm, VN-Index biến động kém tích cực trong khi thị trường bất động sản vẫn chưa thực sự phục hồi mạnh.

Trong bối cảnh đó, ông cho rằng nhà đầu tư cần tiếp cận việc quản lý tài sản theo hướng bài bản hơn, thay vì chỉ tập trung vào kỳ vọng tăng giá.

Ông chia tài sản thành hai nhóm chính gồm tài sản tăng giá vốn (capital gain) và tài sản tạo dòng tiền (cash flow).

Nhóm tăng giá vốn bao gồm cổ phiếu, chứng chỉ quỹ hoặc bất động sản nắm giữ chờ tăng giá. Trong khi đó, nhóm tạo dòng tiền gồm tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu hoặc bất động sản cho thuê.

Theo ông Long Phan, khi lạm phát có xu hướng đi lên, nhà đầu tư cần đặc biệt quan tâm đến chất lượng tài sản nắm giữ thay vì chạy theo các cơ hội đầu cơ ngắn hạn.

Cổ phiếu cơ bản trở thành điểm nhấn

Đáng chú ý, khi phân tích tác động của lạm phát đối với chiến lược đầu tư, ông Long Phan cho rằng các tài sản gắn với nền tảng kinh doanh thực chất sẽ có nhiều lợi thế hơn.

“Trong giai đoạn như này, những cổ phiếu mang tính cơ bản là rất quan trọng. Những cổ phiếu có thể tạo ra được tiền rất quan trọng”, ông nhận định.

Theo ông, với nhà đầu tư lựa chọn kênh chứng chỉ quỹ, nên ưu tiên các quỹ sở hữu danh mục gồm những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, khả năng tạo dòng tiền ổn định và sức chống chịu cao trước biến động kinh tế vĩ mô.

Vị chuyên gia cũng cho rằng để lựa chọn được doanh nghiệp phù hợp, nhà đầu tư cần hiểu sâu về chiến lược kinh doanh, cấu trúc tài chính, chi phí vốn và khả năng tạo dòng tiền của doanh nghiệp thay vì chỉ dựa trên biến động giá cổ phiếu ngắn hạn.

Trong bối cảnh CPI tăng mạnh, lãi suất chưa có nhiều dư địa giảm và các thị trường tài sản tiếp tục phân hóa, ông Long Phan cho rằng việc ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc cùng các tài sản tạo dòng tiền sẽ là yếu tố quan trọng giúp nhà đầu tư quản trị rủi ro hiệu quả hơn trong giai đoạn tới.