Fed hạ lãi suất 0,5%: Tác động và dự báo tiếp theo đối với kinh tế Việt Nam?

Fed hạ lãi suất: Tín hiệu tích cực hay tiềm ẩn rủi ro?

Theo thông báo từ cuộc họp FOMC, Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, lần đầu tiên sau một chuỗi dài thắt chặt chính sách nhằm kiểm soát lạm phát. Động thái này diễn ra sau khi lạm phát tại Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt, tiến gần đến mức mục tiêu 2%, với dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ đạt 2% trong năm 2024 và tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ở mức 4,4%.

Quyết định này không chỉ là tín hiệu tích cực về khả năng kiểm soát lạm phát tại Mỹ mà còn có tác động lan tỏa đến nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là Việt Nam. Là một quốc gia phụ thuộc mạnh vào xuất khẩu và vốn ngoại, kinh tế Việt Nam đứng trước cả cơ hội lẫn thách thức trước biến động này.

Hiệu ứng của lãi suất Fed đến Việt Nam: Cơ hội nào đang mở ra?

Các chuyên gia từ MSB Research cho biết, khi lãi suất của Fed giảm, đồng USD có khả năng suy yếu so với VND, giúp giảm chi phí nhập khẩu nguyên vật liệu từ Mỹ. Điều này sẽ hỗ trợ tích cực cho các ngành sản xuất công nghiệp và công nghệ cao trong nước. Tuy nhiên, bên cạnh đó việc VND tăng giá cũng có thể làm giảm sức cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu, đặc biệt là các ngành dệt may, da giày, và nông sản - những lĩnh vực trụ cột của nền kinh tế Việt Nam.

Theo báo cáo từ Tổng cục Hải quan, trong nửa đầu tháng 9/2024, Việt Nam đã ghi nhận thâm hụt thương mại 0,55 tỷ USD. Nếu VND tiếp tục tăng giá so với USD, tình trạng thâm hụt này có thể trầm trọng hơn, ảnh hưởng đến khả năng xuất khẩu.

Tác động tích cực: Tỷ giá hối đoái USD/VND ổn định

Việc FED giảm lãi suất đồng USD sẽ thu hẹp khoảng cách chênh lệch lãi suất giữa USD và VND trên thị trường liên ngân hàng, từ đó tạo áp lực làm tăng giá trị đồng VND so với USD. Điều này giúp tỷ giá USD/VND có xu hướng ổn định hơn và có thể giảm trong thời gian tới. Bên cạnh đó, động thái này còn tạo điều kiện thuận lợi cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) duy trì chính sách tiền tệ ổn định và linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh các công cụ chính sách nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Biểu đồ diễn biến tỷ giá hối đoái USD/VND - Nguồn: MSB Research.

Nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất xuống mức 4,25%-4,50% như nhiều dự đoán vào cuối năm 2024, NHNN hoàn toàn có thể rộng tay hơn trong việc điều hành chính sách tiền tệ phục vụ cho mục đích kích thích tăng trưởng kinh tế cũng như giúp các NHTM thuận lợi, linh hoạt hơn tiến đến đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng đã đặt ra. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều thách thức sau đại dịch và chu kỳ suy thoái toàn cầu.

Biểu đồ Kỳ vọng lãi suất của Fed - Nguồn: Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính, Ngân hàng Techcombank.

Ngoài ra Fed hạ lãi suất còn tạo cơ hội cho NHNN có thêm dư địa để can thiệp vào thị trường ngoại hối hơn. Trước đó, NHNN đã phải bán ra khoảng 6,4 tỷ USD để ổn định tỷ giá. Tuy nhiên theo CSI Research, khi USD suy yếu sau quyết định của Fed, NHNN có thể mua lại USD để bổ sung dự trữ ngoại hối, hiện vào khoảng 95 tỷ USD. Điều này không chỉ tăng cường dự trữ mà còn giúp NHNN đối phó với các cú sốc tỷ giá trong tương lai và ổn định thị trường ngoại hối dài hạn.

Làn sóng vốn ngoại đang chực chờ: Động lực mới cho chứng khoán Việt Nam?

Việc Fed hạ lãi suất cũng có thể làm giảm sức hấp dẫn của các kênh đầu tư tại Mỹ, tạo điều kiện cho dòng vốn ngoại dịch chuyển sang các thị trường mới nổi như Việt Nam, nơi lợi suất và tiềm năng tăng trưởng vẫn duy trì ở mức cao. Báo cáo từ MSB Research nhận định, với lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam duy trì ở mức 2,68% cho kỳ hạn 10 năm, thị trường chứng khoán có thể là điểm đến hấp dẫn cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Mặc dù việc Fed hạ lãi suất mang lại nhiều cơ hội, nhưng cũng tiềm ẩn không ít thách thức. Lượng tiền lớn từ các nhà đầu tư nước ngoài đổ vào Việt Nam có thể làm gia tăng áp lực lạm phát nội địa, đặc biệt khi tiêu dùng và đầu tư có xu hướng tăng sau các đợt nới lỏng chính sách tiền tệ. Hệ thống liên ngân hàng và các chỉ số lãi suất ngắn hạn tại Việt Nam cũng đã có những biến động nhất định, với lãi suất qua đêm đạt 3,22% và kỳ hạn 1 tháng là 4,03%.

Quyết định hạ lãi suất của Fed mang đến cả cơ hội và thách thức cho Việt Nam. Mặc dù Việt Nam có thể hưởng lợi từ dòng vốn quốc tế và chi phí nhập khẩu nguyên liệu giảm, nhưng cần thận trọng trước những rủi ro kinh tế toàn cầu, đặc biệt là từ các nghi vấn về sự suy thoái kinh tế Mỹ. Vì vậy, chính sách tiền tệ và tỷ giá của NHNN cần tiếp tục được điều chỉnh linh hoạt để đảm bảo sự ổn định trong bối cảnh nhiều biến động quốc tế.

>> Tỷ giá USD/VND hạ nhiệt đáng kể: Chính sách linh hoạt của NHNN phát huy hiệu quả