Gần 31.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn quý III/2026, nhóm bất động sản chiếm 61%

Theo số liệu tổng hợp từ Chứng khoán MB (MBS), khoảng 30.900 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp dự kiến đáo hạn trong quý III/2026. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng 18.900 tỷ đồng, tương đương 61% tổng giá trị đáo hạn.

Áp lực trả nợ của các doanh nghiệp địa ốc diễn ra trong bối cảnh hoạt động huy động vốn qua kênh trái phiếu có dấu hiệu chậm lại. Trong tháng 7, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt gần 41.000 tỷ đồng, giảm 69% so với tháng trước và giảm 9,5% so với cùng kỳ.

Mức giảm chủ yếu đến từ nhóm bất động sản khi giá trị phát hành trong tháng chỉ đạt khoảng 5.000 tỷ đồng, thấp hơn 92,5% so với tháng 6. Trong đó, Vinhomes phát hành 3.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 36 tháng, trong khi Công ty TNHH Xây dựng Hạ tầng Crystal huy động 2.000 tỷ đồng với kỳ hạn 60 tháng. Cả hai đều có mức lãi suất 12,5%/năm.

Ngược lại, ngân hàng tiếp tục là nhóm dẫn dắt thị trường, chiếm khoảng 86% tổng giá trị phát hành trong tháng 7. Đáng chú ý, Agribank phát hành ra công chúng 14.700 tỷ đồng trái phiếu với kỳ hạn 10 năm và lãi suất 7,9%/năm.

Tính chung 7 tháng đầu năm 2026, các doanh nghiệp đã phát hành gần 322.300 tỷ đồng trái phiếu, tăng 2,7% so với cùng kỳ. Trong đó, phát hành riêng lẻ đạt khoảng 279.100 tỷ đồng, chiếm gần 87% tổng quy mô thị trường.

Ngân hàng vẫn đứng đầu về giá trị phát hành với khoảng 156.000 tỷ đồng, tương đương 48,5% toàn thị trường. TCB, STB và MBB là ba ngân hàng huy động nhiều nhất, lần lượt khoảng 25.000 tỷ đồng, 17.000 tỷ đồng và 16.900 tỷ đồng.

Trong khi đó, bất động sản ghi nhận tốc độ tăng trưởng mạnh hơn khi giá trị phát hành 7 tháng đạt 141.100 tỷ đồng, tăng 224% so với cùng kỳ và chiếm 43,8% toàn thị trường. Vinhomes dẫn đầu với khoảng 42.000 tỷ đồng, tiếp đến là Đầu tư Marina Center với 10.200 tỷ đồng và Hưng Phát Invest Hà Nội với 9.300 tỷ đồng.

Dù lượng phát hành tăng mạnh so với năm trước, chi phí huy động của doanh nghiệp cũng đi lên. Lãi suất bình quân gia quyền trên toàn thị trường trong 7 tháng đầu năm đạt khoảng 9,5%/năm, cao hơn 2,7 điểm phần trăm so với mức 6,8% cùng kỳ năm 2025. Riêng các đợt phát hành của doanh nghiệp bất động sản trong tháng 7 đều có lãi suất 12,5%/năm.

Ở chiều ngược lại, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn giảm mạnh trong tháng 7, chỉ đạt khoảng 16.500 tỷ đồng, giảm 76,7% so với tháng trước và thấp nhất trong 4 tháng gần đây. Tuy nhiên, lũy kế 7 tháng, tổng giá trị trái phiếu được các doanh nghiệp mua lại trước hạn vẫn đạt khoảng 168.800 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ, trong đó nhóm ngân hàng chiếm 86,5%.

Về nghĩa vụ thanh toán, trong tháng 7 thị trường ghi nhận một mã trái phiếu của CTCP Bông Sen chậm trả lãi. Đến cuối tháng, tổng giá trị trái phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán ước đạt gần 43.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 3% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường.

Như vậy, dù quy mô trái phiếu đáo hạn trong quý III đã giảm đáng kể so với cùng kỳ, áp lực vẫn tập trung cao ở nhóm bất động sản. Cùng với mặt bằng lãi suất huy động đang cao hơn năm trước, khả năng tạo dòng tiền, tái cấp vốn và thực hiện nghĩa vụ nợ của các doanh nghiệp địa ốc tiếp tục là yếu tố đáng chú ý trong những tháng tới.