GIC lần đầu đưa cảnh báo về bong bóng AI

Theo Reuters, ngày 3/10/2025, tại Hội nghị Thượng đỉnh châu Á của Viện Milken tổ chức ở Singapore, ông Bryan Yeo, Giám đốc Đầu tư của GIC Pte Ltd, cảnh báo rằng một “bong bóng cường điệu” đang hình thành trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm vào trí tuệ nhân tạo (AI) giai đoạn đầu.

“Hiện nay, chỉ cần gắn mác AI, nhiều công ty khởi nghiệp đã được định giá cao gấp nhiều lần so với doanh thu thực tế”, lãnh đạo GIC chia sẻ. “Với vài công ty, mức định giá này có thể hợp lý, nhưng phần lớn thì không phản ánh giá trị thực”.

Ông Yeo cho biết thêm: “Nếu công nghệ không phát triển kịp và không mang lại kết quả như kỳ vọng mà thị trường đang định giá, chúng ta sẽ phải đối mặt với một bong bóng”.

Lãnh đạo GIC cho biết, tập đoàn đang nâng cao các tiêu chuẩn đầu tư vào tín dụng tư nhân, do lo ngại về lượng tiền khổng lồ đang đổ vào lĩnh vực này.

Tại Trung Quốc, GIC vẫn duy trì danh mục đầu tư dù nền kinh tế nước này đang trải qua một quá trình chuyển đổi sâu rộng dự kiến kéo dài nhiều năm. Theo ông Yeo, quỹ đầu tư quốc gia của Singapore nhìn thấy cơ hội “từ dưới lên” (bottom-up) tại những khu vực định giá còn thấp và trong các ngành có tiềm năng tăng trưởng bền vững.

Giống như nhiều định chế tài chính toàn cầu khác, GIC cũng đang tích cực thử nghiệm AI. Quỹ đã phát triển một loạt công cụ nội bộ, trong đó có chatbot “Agentic Devil’s Advocate”, được lập trình để đặt ra các câu hỏi phản biện, giúp nhân viên thử thách giả định đầu tư và năng lực phân tích của chính mình trước một ủy ban đầu tư mô phỏng.

Vào tháng 7/2025, ban lãnh đạo GIC cho biết họ đang đầu tư vào ba nhóm doanh nghiệp AI, gồm:

- Nhà phát triển nền tảng (enablers): Các công ty xây dựng hạ tầng công nghệ cho AI.

- Nhà thương mại hóa (monetizers): Thường là các startup, tạo ra và bán sản phẩm, dịch vụ tích hợp AI.

- Nhà ứng dụng (adopters): Các doanh nghiệp sử dụng AI để nâng cao hiệu quả hoạt động cốt lõi.

“Chúng tôi kỳ vọng rằng trong 3–5 năm tới, giá trị sẽ được tạo ra với tốc độ chóng mặt. Nhưng đồng thời, cũng sẽ có sự xói mòn, thậm chí triệt tiêu giá trị đối với những ai không bắt kịp xu hướng,” ông Yeo nhận định, ám chỉ đến các doanh nghiệp truyền thống đang niêm yết.

GIC Pte Ltd là một trong những quỹ đầu tư quốc gia (sovereign wealth fund) lớn nhất thế giới. Dù không công bố giá trị tài sản quản lý, tổ chức Global SWF ước tính GIC đang quản lý khoảng 936 tỷ USD.

Tại Việt Nam, GIC Private Limited bắt đầu đầu tư vào Vinhomes từ năm 2018, với tổng giá trị khoảng 1,3 tỷ USD, thông qua mua cổ phần và cung cấp công cụ nợ (như khoản vay) cho doanh nghiệp nhằm tài trợ các dự án bất động sản.

Đến tháng 6/2022, GIC chính thức trở thành cổ đông lớn của Vinhomes. Tuy nhiên, vào tháng 8/2023, quỹ ngoại này bán 450.000 cổ phiếu VHM, giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 4,99% và duy trì mức này đến hiện tại, song vẫn là cổ đông nước ngoài lớn nhất của doanh nghiệp.

Ngoài ra, GIC còn dẫn đầu nhóm đầu tư mua 6% cổ phần của VCM (công ty con của Vingroup hoạt động trong lĩnh vực bán lẻ và thương mại điện tử) với giá trị 500 triệu USD vào năm 2019. Đến tháng 12/2020, quỹ tiếp tục đầu tư hơn 200 triệu USD vào Vinmec, hệ thống y tế thuộc Vingroup.