Goldman Sachs hạ dự báo giá vàng thêm 500 USD/ounce

Theo đó, Goldman Sachs hiện dự báo giá vàng sẽ đạt 4.900 USD/ounce vào tháng 12, thấp hơn 500 USD so với mục tiêu trước đó. Dù vậy, mức dự báo mới vẫn hàm ý kim loại quý này có thể tiếp tục tăng giá trong nửa cuối năm, chỉ là với tốc độ chậm hơn.

“Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về vàng trong dài hạn, nhưng thận trọng hơn trong ngắn hạn. Rủi ro giảm giá hiện hữu trong thời gian tới, trong khi triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về xu hướng tăng”, hai nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven nhận định trong báo cáo mới nhất.

Goldman Sachs là một trong những tổ chức Phố Wall lạc quan nhất về vàng trong nhiều năm qua. Cuối năm 2024, ngân hàng này từng khuyến nghị nhà đầu tư “hãy mua vàng”, dự báo chính xác đợt tăng giá mạnh sau đó của kim loại quý.

Tuy nhiên, thị trường vàng đang đối mặt với nhiều lực cản hơn trong thời gian gần đây. Cuộc xung đột tại Trung Đông từng đẩy giá năng lượng tăng mạnh, làm dấy lên lo ngại lạm phát kéo dài và buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Trong cuộc họp tuần này, Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách phát tín hiệu ngày càng nghiêng về khả năng tăng lãi suất trong năm nay nếu áp lực lạm phát không hạ nhiệt. Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng cam kết ưu tiên khôi phục ổn định giá cả, củng cố thêm quan điểm cứng rắn của ngân hàng trung ương Mỹ.

Theo Goldman Sachs, nguyên nhân chính khiến dự báo giá vàng bị điều chỉnh giảm là triển vọng dòng vốn vào các quỹ ETF vàng suy yếu. Trước đó, nhóm kinh tế của ngân hàng đã lùi kỳ vọng về thời điểm Fed cắt giảm lãi suất sang tháng 6 và tháng 12 năm sau. Trong dự báo cũ, các đợt giảm lãi suất được kỳ vọng diễn ra vào tháng 12/2026 và tháng 3/2027.

Các chuyên gia cũng cho rằng lo ngại về tính độc lập của Fed có thể không còn quá lớn sau cuộc họp đầu tiên dưới sự lãnh đạo của ông Warsh, khi Fed phát đi thông điệp được đánh giá là "diều hâu" hơn dự kiến.

Ông Warsh được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm sau nhiều lần ông Trump công khai chỉ trích người tiền nhiệm vì không hạ lãi suất đủ mạnh để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Goldman Sachs cảnh báo nếu Fed thực sự nâng lãi suất trong những tháng tới, nhu cầu nắm giữ vàng như một công cụ phòng vệ trước rủi ro chính sách vĩ mô có thể suy giảm đáng kể. Trong kịch bản đó, giá vàng có thể chỉ còn khoảng 4.400 USD/ounce vào cuối năm.

Một số lãnh đạo cấp cao của Goldman Sachs cũng đã đề cập đến khả năng này. Ông Rob Kaplan, Phó Chủ tịch Goldman Sachs và cựu Chủ tịch Fed Dallas, cho rằng Fed có thể phải nâng lãi suất ngay từ tháng 9 nếu lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao.

Dù vậy, Goldman Sachs vẫn nhìn thấy những yếu tố hỗ trợ quan trọng cho thị trường vàng, đặc biệt là nhu cầu mua vào từ các ngân hàng trung ương.

Ngân hàng này dự báo các ngân hàng trung ương sẽ mua khoảng 50 tấn vàng mỗi tháng trong năm nay và khoảng 40 tấn mỗi tháng vào năm tới, tiếp tục tạo lực đỡ cho giá kim loại quý.

Hiện giá vàng giao dịch quanh mức 4.135 USD/ounce và đang hướng tới tuần giảm thứ ba liên tiếp. Sau khi lập kỷ lục gần 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1, giá vàng đã ghi nhận ba tháng giảm liên tiếp tính đến hết tháng 5.

Dù chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn, vàng vẫn là một trong những tài sản có diễn biến ấn tượng nhất trong những năm gần đây. Đà tăng kéo dài được hỗ trợ bởi nhu cầu mua mạnh từ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và những bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng.