Nóng: Cựu quan chức Fed cảnh báo

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể buộc phải nâng lãi suất ngay từ tháng 9 nếu lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao, theo nhận định của Rob Kaplan, Phó Chủ tịch Goldman Sachs Group và cựu Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas.

Cụ thể, ông Kaplan cho biết: “Nếu các số liệu lạm phát không hạ nhiệt từ nay đến tháng 9, tôi cho rằng cán cân rủi ro cho thấy Fed nên hành động, có thể là vào tháng 9 hoặc trong mùa thu năm nay. Đó sẽ là lựa chọn thận trọng và hợp lý hơn”.

Thị trường trái phiếu phản ứng mạnh sau thông điệp cứng rắn của Fed

Nhận định của ông Kaplan được đưa ra trong bối cảnh thị trường tài chính đang đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Fed.

Các nhà đầu tư đã bán mạnh trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, đẩy lợi suất tăng cao, sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát đi tín hiệu rằng Ngân hàng Trung ương vẫn đặt ưu tiên hàng đầu vào cuộc chiến chống lạm phát.

Thông điệp mang tính “diều hâu” này tiếp tục được củng cố bởi các dự báo mới nhất của các thành viên Fed. Theo đó, một nửa số quan chức tham gia dự báo cho rằng lãi suất sẽ cần được nâng lên trước cuối năm.

Kaplan nhận định nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng, điều đó cho thấy chính sách tiền tệ hiện nay vẫn còn quá nới lỏng.

Một lần tăng lãi suất có thể chưa phải điểm dừng

Cựu lãnh đạo Fed Dallas cũng lưu ý rằng các quyết định điều chỉnh lãi suất của Fed hiếm khi chỉ diễn ra một lần.

Theo ông, trong lịch sử, các chu kỳ thắt chặt chính sách thường bao gồm nhiều đợt liên tiếp. “Nếu Fed quyết định tăng lãi suất vào tháng 9, họ cần chuẩn bị cho khả năng sẽ có thêm một hoặc hai lần tăng nữa sau đó”, Kaplan cho biết.

Nhận định này làm gia tăng lo ngại trên thị trường rằng Fed có thể bước vào một chu kỳ thắt chặt mới nếu áp lực lạm phát không suy giảm như kỳ vọng.

Nhà đầu tư thay đổi kỳ vọng về lộ trình lãi suất

Sau cuộc họp chính sách mới nhất của Fed, thị trường hoán đổi lãi suất (swap market) hiện đang phản ánh khả năng Fed sẽ nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 10.

Đây là sự thay đổi đáng kể so với trước cuộc họp, khi giới đầu tư còn cho rằng đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể phải đến tận tháng 3/2027 mới diễn ra.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm - loại tài sản nhạy cảm nhất với các thay đổi trong chính sách tiền tệ - đã tăng tới 17 điểm cơ bản trong phiên giao dịch ngày thứ Tư (17/6), đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3.

Tuy nhiên, đà tăng sau đó đã hạ nhiệt phần nào khi lợi suất giảm khoảng 2 điểm cơ bản xuống còn 4,17% trong phiên giao dịch tại châu Á ngày thứ Năm (18/6).

Kaplan kêu gọi thận trọng khi đọc dự báo của Fed

Dù vậy, Kaplan cho rằng nhà đầu tư không nên quá phụ thuộc vào biểu đồ dự báo lãi suất (dot plot) vừa được Fed công bố.

Ông lưu ý rằng các dự báo này có thể chưa phản ánh đầy đủ tác động từ thỏa thuận giữa Mỹ và Iran cũng như việc các tuyến vận tải biển quốc tế được khôi phục hoạt động.

Theo Kaplan, bức tranh kinh tế có thể thay đổi đáng kể trước khi Fed công bố bộ dự báo tiếp theo vào tháng 9.

“Nếu vẫn còn ở vị trí cũ tại Fed, tôi sẽ khuyến nghị mọi người nên thận trọng khi diễn giải biểu đồ dot plot này, bởi chúng ta vừa chứng kiến một thay đổi lớn và cần thêm thời gian để đánh giá tác động của nó đối với nền kinh tế”, ông nói.

Rob Kaplan từng giữ chức Chủ tịch Fed Dallas trong giai đoạn từ năm 2015 đến năm 2021.

Trong thời gian đó, ông đã tham dự các cuộc họp hoạch định chính sách tiền tệ dưới thời hai Chủ tịch Fed tiền nhiệm của Kevin Warsh là Jerome Powell và Janet Yellen.

Những phát biểu mới nhất của Kaplan cho thấy ngày càng nhiều tiếng nói trong giới tài chính Mỹ đang nghiêng về khả năng Fed sẽ phải duy trì lập trường cứng rắn lâu hơn dự kiến, thậm chí không loại trừ khả năng nối lại chu kỳ tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục là mối đe dọa đối với nền kinh tế.