Kinh tế Việt Nam 2025: Tỷ giá không phải là áp lực đáng lo

Tất cả những yếu tố đó cũng đều tác động bất lợi tới công tác điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) trong năm tới. Tuy nhiên, nhiều chuyên ra vẫn tỏ ra lạc quan và tin tưởng vào khả năng “chèo lái” của NHNN để ổn định tỷ giá trong năm 2025.

Những năm gần đây, doanh nghiệp xuất nhập khẩu ít khi than phiền về tỷ giá

Trong tháng 10 và 11/2024, VND đã giảm khá mạnh so với USD, và chỉ bắt đầu chững lại trong thời gian gần đây. Từ đầu năm tới nay, VND đã mất giá khoảng hơn 4% so với USD, song theo nhiều chuyên gia, mức độ mất giá này chưa đến mức đáng ngại.

Những năm gần đây, doanh nghiệp xuất nhập khẩu ít khi than phiền về tỷ giá.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư Maybank Investment Bank cho rằng, năm 2024, NHNN đã điều hành tỷ giá khá tốt, mức mất giá của VND so với USD thấp hơn nhiều quốc gia khác trong khu vực. Thực tế, những năm gần đây, các doanh nghiệp xuất nhập khẩu cũng ít khi than phiền về tỷ giá.

“Thời gian qua, NHNN đã điều hành khá hài hòa bài toán lãi suất - tỷ giá để vừa ổn định vĩ mô, vừa hỗ trợ tăng trưởng”, ông Khánh nhận xét.

Hiện nay, mặt bằng lãi suất huy động có dấu hiệu tăng, nhiều doanh nghiệp tỏ ra lo lắng. Dù vậy, NHNN cũng cho biết, khó có thể giảm sâu thêm lãi suất bởi sức ép tỷ giá.

Chưa kể, dư địa can thiệp tỷ giá của NHNN cũng đang bị thu hẹp. Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu của Công ty Chứng khoán MB (MBS) cho rằng, dự trữ ngoại hối hao hụt đáng kể trong năm 2024 khiến tỷ giá dễ biến động hơn trước các “cú sốc” của USD. Ngoài ra, việc Việt Nam tiếp tục có mặt trong danh sách các nước bị theo dõi về thao túng tiền tệ cũng khiến NHNN khó khăn hơn trong việc đưa ra các giải pháp hỗ trợ thị trường.

“Dư địa cho chính sách tiền tệ của Việt Nam sẽ bị thu hẹp hơn trước áp lực của USD mạnh lên và nguy cơ Mỹ tiếp tục điều tra về thao túng tiền tệ. Trong bối cảnh này, NHNN có thể cần duy trì lập trường chính sách tiền tệ thận trọng hơn để đảm bảo sự ổn định của tỷ giá, đồng thời hạn chế khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ”, bà Hiền nhận định.

>>Kinh tế Việt Nam 2025: Áp lực tỷ giá sẽ vơi bớt?

Chính sách thuế quan của ông Donald Trump có thể ảnh hưởng tiêu cực tới xuất khẩu Việt Nam

Về chính sách tỷ giá của năm sau, ông Tim Leelahaphan, Chuyên gia kinh tế khu vực Thái Lan và Việt Nam của Ngân hàng Standard Chartered cho rằng, mặc dù việc FED cắt giảm lãi suất có thể dẫn đến xu hướng suy yếu của đồng USD vào đầu năm 2025. Tuy nhiên, sang nửa cuối 2025, đồng USD dự kiến sẽ tăng mạnh khi các chính sách thuế quan với hàng nhập khẩu và biện pháp tài khóa mở rộng dưới nhiệm kỳ thứ 2 của ông Donald Trump được làm rõ và triển khai.

Chính sách thuế quan của ông Donald Trump có thể ảnh hưởng tiêu cực tới xuất khẩu Việt Nam.

Không chỉ vậy, chính sách thuế quan của ông Donald Trump có thể ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động xuất khẩu của Việt Nam, và dòng vốn đầu tư nước ngoài có thể dịch chuyển để né thuế quan. Tất cả những yếu tố đó cũng đều tác động bất lợi tới công tác điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) trong năm tới.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia vẫn tỏ ra lạc quan và tin tưởng vào khả năng “chèo lái” của NHNN để ổn định tỷ giá trong năm 2025.

TS Cấn Văn Lực, Thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách Tài chính – tiền tệ quốc gia, cho rằng tỷ giá USD/VND có thể sẽ ổn định hơn trong thời gian tới do quan hệ cung - cầu ngoại tệ của Việt Nam vẫn tương đối tốt. Trong khi đó, tâm lý hưng phấn khi ông Donald Trump thắng cử sẽ tạm lắng xuống. Theo đó, tâm lý đầu cơ liên quan đến ngoại tệ sẽ giảm bớt. Đặc biệt, FED sẽ tiếp tục lộ trình cắt giảm lãi suất, dù tốc độ có thể chậm lại, qua đó tiếp tục thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và VND trong thời gian tới, góp phần giảm bớt áp lực đối với tỷ giá USD/VND.

Trong khi các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng, mặc dù rủi ro chính quyền Trump áp thuế quan lên Việt Nam trong năm 2025 có thể xảy ra nhưng hiện tại vẫn đang không nằm trong kịch bản cơ sở.

TS Cấn Văn Lực dự báo, mức mất giá của đồng VND chỉ vào khoảng 2,5 - 3% trong năm 2025. Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược Công ty Chứng khoán VPBankS cũng dự báo, VND có thể biến động trong biên khoảng 3% dựa trên mức nền cao 25.300 VND/USD của năm nay. Trong khi các chuyên gia của VDSC nhận định, ngay cả khi Việt Nam không bị áp thuế quan trong năm 2025 thì tỷ giá năm tới có thể biến động trong biên độ +/- 5%.

>>Chênh lệch lãi suất USD và VND thu hẹp: Tín hiệu ổn định tỷ giá sau 1 năm sóng gió