Một ngân hàng lãi hơn 3.400 tỷ đồng sau 6 tháng, nhưng VPBankS vẫn chỉ ra điểm đáng chú ý về nợ nhóm 2

VPBankS Research vừa công bố báo cáo cập nhật kết quả kinh doanh của Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB).

Nợ xấu giảm nhưng nợ nhóm 2 tăng, lợi nhuận đạt 42,8% kế hoạch

Theo báo cáo, chi phí dự phòng quý II/2026 đạt 538 tỷ đồng, giảm 21,9% so với cùng kỳ nhưng tăng 7,6% so với quý trước. Lũy kế 6 tháng, chi phí dự phòng đạt 1.038 tỷ đồng, giảm 4,1% so với cùng kỳ.

Nợ xấu hình thành mới trong quý II ước khoảng 596 tỷ đồng, chỉ bằng hơn một nửa mức của quý II/2025.

Dư nợ nhóm 3-5 tăng 5,5% so với đầu năm, lên 5.826 tỷ đồng, thấp hơn mức tăng 12,3% của dư nợ cho vay. Nhờ đó, tỷ lệ NPL giảm từ 2,7% cuối năm 2025 xuống 2,5% tại quý II/2026.

Trong khi đó, nợ nhóm 2 đạt 2.913 tỷ đồng, tăng 6,9% so với quý trước và 24% so với đầu năm. Tỷ lệ nợ nhóm 2 trên tổng dư nợ ở mức 1,3%, thấp hơn khoảng 1,5% của ngành. Tuy nhiên, VPBankS lưu ý, mức tăng nhanh vẫn là chỉ báo cần theo dõi trong các quý tới.

Dự phòng rủi ro cho vay đạt 3.003 tỷ đồng, giúp tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) duy trì ở mức 51,5%. Mức này thấp hơn 55,6% tại quý II/2025 và khoảng 81% của ngành.

Đáng chú ý, nợ nhóm 5 chiếm 64,5% tổng nợ xấu, tăng từ 55,3% tại quý II/2025. Theo VPBankS, diễn biến này cho thấy bộ đệm dự phòng vẫn cần được củng cố.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, MSB đạt 3.423 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 7,9% so với cùng kỳ. Kết quả chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần tăng trưởng 2 chữ số và chi phí hoạt động được kiểm soát. Tuy nhiên, lợi nhuận quý II được hỗ trợ đáng kể bởi chi phí dự phòng giảm, trong khi lợi nhuận trước dự phòng suy giảm.

Sau 6 tháng, MSB hoàn thành 42,8% kế hoạch lợi nhuận trước thuế 8.000 tỷ đồng năm 2026. Theo VPBankS, khả năng hoàn thành kế hoạch phụ thuộc vào dư địa tăng trưởng tín dụng, đóng góp của TNEX Finance, sự phục hồi của thu nhập dịch vụ và kế hoạch thu hồi khoảng 1.000 tỷ đồng nợ đã xử lý rủi ro.

Thu nhập lãi tăng nhưng NIM thu hẹp, chi phí vốn tạo áp lực

Tổng thu nhập hoạt động quý II/2026 của MSB đạt 3.395 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ và 7% so với quý trước. Trong đó, thu nhập lãi thuần đạt 3.001 tỷ đồng, tăng 16,1% so với cùng kỳ nhờ tín dụng mở rộng, nhưng giảm 6,1% so với quý I/2026 do chi phí huy động tăng.

Thu nhập ngoài lãi đạt 394 tỷ đồng, giảm 58,6% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ hoạt động ngoại hối chuyển từ lãi 246 tỷ đồng sang lỗ 34 tỷ đồng và chứng khoán đầu tư ghi nhận lỗ 52 tỷ đồng.

Lãi thuần từ dịch vụ đạt 296 tỷ đồng, giảm 39,9% so với cùng kỳ nhưng tăng 19,2% so với quý trước. Lãi thuần từ hoạt động khác đạt 185 tỷ đồng, tăng 37,2% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận trước dự phòng giảm 7,2% so với cùng kỳ, xuống 2.070 tỷ đồng. Tuy nhiên, chi phí dự phòng giảm 21,9%, giúp lợi nhuận trước thuế đạt 1.532 tỷ đồng, giảm 0,6% so với cùng kỳ.

NIM quý II/2026 giảm xuống 3%, từ 3,3% trong quý I/2026 và quý II/2025. Lợi suất tài sản sinh lời tăng 0,3 điểm % so với quý trước, lên 7,3%. Trong khi đó, chi phí vốn tăng 0,6 điểm %, lên 4,6%.

Dù dư nợ cho vay tăng 7,3% so với quý trước, chi phí lãi tiền gửi tăng tới 21,6%. Điều này khiến thu nhập lãi thuần giảm theo quý, chấm dứt chuỗi 4 quý tăng liên tiếp. NIM lũy kế 6 tháng đầu năm đạt khoảng 3,1%.

Theo VPBankS, lợi suất tài sản được hỗ trợ bởi sự dịch chuyển cơ cấu tín dụng sang các phân khúc sinh lời cao hơn. Tỷ trọng cho vay dài hạn tăng từ 28,6% tại quý II/2025 lên 35,6% tại quý II/2026. Tỷ trọng cho vay khách hàng cá nhân tăng từ 26% lên 31,5%, một phần nhờ tín dụng của TNEX Finance mở rộng nhanh.

Ở chiều ngược lại, tăng trưởng tín dụng cao hơn huy động tạo áp lực lên chi phí vốn. Tỷ trọng tiền gửi khách hàng trong tổng nguồn vốn huy động giảm từ 58,7% tại quý II/2025 xuống 52,7% tại quý II/2026. MSB tăng sử dụng nguồn vốn liên ngân hàng và các khoản vay từ Chính phủ, NHNN.

CASA hợp nhất giảm từ 28,1% cuối năm 2025 xuống 21,9%. Nguyên nhân là tiền gửi không kỳ hạn giảm 19%, trong khi tiền gửi có kỳ hạn tăng 12,6%.

VPBankS cho rằng, trong 6 tháng cuối năm, cơ cấu tín dụng bán lẻ và dài hạn tiếp tục hỗ trợ lợi suất tài sản. Tuy nhiên, khả năng phục hồi CASA và mức chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động sẽ quyết định diễn biến NIM.

Về chi phí hoạt động, MSB ghi nhận 1.325 tỷ đồng trong quý II/2026, tăng 1,6% so với cùng kỳ và 5,2% so với quý trước. CIR theo quý tăng từ 34,5% trong quý I/2026 lên 39%, chủ yếu do thu nhập hoạt động giảm.

Lũy kế 6 tháng, chi phí hoạt động chỉ tăng 1,8%, trong đó chi phí nhân viên giảm 3,5%. Nhờ đó, CIR cải thiện từ 37,4% xuống 36,7%. Lợi nhuận trước dự phòng tăng 4,8% so với cùng kỳ, lên 4.460 tỷ đồng.