Nghịch lý trong nâng hạng nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý: Chuyên gia chỉ ra chiến lược giao dịch trước mốc 21/9

Theo Chứng khoán MB (MBS), việc FTSE chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi vào ngày 21/9 tới đây sẽ là dấu mốc lịch sử, góp phần nâng cao vị thế quốc gia.

Tuy nhiên, nhà đầu tư chuyên nghiệp cần phân biệt rõ giữa giá trị chiến lược dài hạn và những biến động kỹ thuật ngắn hạn mang tính “nghịch lý”.

Theo MBS, đợt nâng hạng lần này có thể tạo ra sự lệch pha về dòng tiền. Cụ thể, theo các quy tắc kỹ thuật, những quỹ ETF mô phỏng chỉ số thị trường cận biên buộc phải tất toán và bán ròng toàn bộ danh mục cổ phiếu Việt Nam một lần trước ngày 21/9.

Trong khi đó, các quỹ ETF mô phỏng chỉ số thị trường mới nổi chỉ giải ngân đợt đầu với tỷ trọng khiêm tốn, khoảng 10% trong năm 2026. Ba đợt giải ngân tiếp theo dự kiến diễn ra trong năm 2027.

Bên cạnh đó, lịch sử thị trường cho thấy tháng 9 thường có hiệu suất kém tích cực trong 4 năm gần đây. Theo MBS, đây không đơn thuần là sự trùng hợp về mặt thống kê mà còn phản ánh tâm lý hành vi của nhà đầu tư và chu kỳ công bố thông tin.

Tâm điểm của thị trường trong tuần này là cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) diễn ra trong hai ngày 15-16/9. Thị trường hiện dự báo xác suất Fed tăng lãi suất ở mức gần 90%.

Tiếp đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tổ chức cuộc họp vào ngày 18-19/9. Theo MBS, một cú sốc thanh khoản gián tiếp có thể xuất hiện nếu BOJ thắt chặt chính sách tiền tệ, tạo ra “tác động kép” lên dòng chảy thanh khoản toàn cầu.

Trong nửa cuối năm 2026, nền kinh tế Việt Nam phải đối mặt với áp lực lạm phát lớn từ cả bên ngoài lẫn bên trong. MBS cho rằng dư địa kiểm soát chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong những tháng còn lại của năm không còn nhiều.

Trước tình hình này, Bộ Tài chính đã cập nhật ba kịch bản lạm phát năm 2026, với mức dự báo CPI bình quân lần lượt là 4,5%, 5% và 5,5%. Trong khi đó, Ngân hàng Nhà nước dự báo lạm phát bình quân cả năm tăng khoảng 4,5-5,5%. Các tổ chức quốc tế đưa ra dự báo với biên độ rộng hơn, cho thấy mức độ bất định vẫn khá lớn. Theo đó, lạm phát bình quân của Việt Nam được dự báo dao động trong khoảng 3,8-5,2%.

Một tín hiệu tích cực trong bức tranh tài chính tháng 8/2026 là áp lực thanh khoản ngắn hạn đã phần nào được giải tỏa nhờ tốc độ huy động vốn cải thiện mạnh.

Tính đến ngày 22/8/2026, huy động vốn bằng VND tăng 8,77% so với đầu năm, vượt tốc độ tăng trưởng dư nợ tín dụng ở mức 8,38%. Đây là sự cải thiện rõ rệt so với cuối tháng 7/2026, thời điểm huy động vốn chỉ tăng 5,75%, trong khi tín dụng đã tăng 8,38%.

Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất huy động thực tế vẫn được duy trì ở mức cao nhằm thu hút và giữ chân dòng tiền dài hạn. Một số ngân hàng thương mại cổ phần áp dụng lãi suất ưu đãi lên tới 8,5-9,4%/năm đối với tiền gửi trực tuyến hoặc phát hành chứng chỉ tiền gửi với lãi suất 8-9%/năm.

Diễn biến này cho thấy nhu cầu củng cố nguồn vốn trung và dài hạn của các ngân hàng vẫn rất lớn, đặc biệt trong bối cảnh chuẩn bị bước vào mùa kinh doanh cuối năm.

Theo MBS, bốn tháng cuối năm 2026 là giai đoạn không còn nhiều dư địa cho các sai số chính sách. Ổn định vĩ mô và kiểm soát lạm phát sẽ là nền tảng cốt lõi để duy trì tốc độ tăng trưởng cao và bền vững.

Chiến lược giao dịch trước mốc 21/9

Đánh giá về thị trường chứng khoán hiện tại, MBS cho rằng thị trường chưa có động lực hỗ trợ rõ ràng trong ngắn hạn. Dù tháng 9 diễn ra sự kiện nâng hạng thị trường, thanh khoản đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm.

Theo MBS, diễn biến này cho thấy nhà đầu tư đang có tâm lý thận trọng, ít kỳ vọng vào một “con sóng” mới và có xu hướng chờ đợi những biện pháp hỗ trợ mạnh hơn.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index hiện có vùng hỗ trợ ngắn hạn tại 1.770-1.780 điểm. Trong kịch bản thận trọng, vùng hỗ trợ sâu hơn của thị trường nằm tại 1.680-1.700 điểm.

MBS nhận định đang xuất hiện sự lệch pha giữa diễn biến của VN-Index và từng cổ phiếu. Do đó, nhà đầu tư nên căn cứ vào vị thế, sức mạnh và xu hướng riêng của cổ phiếu thay vì chỉ tham chiếu diễn biến của chỉ số chung.

Trong tuần có nhiều sự kiện quan trọng, nhà đầu tư không nên mua đuổi hoặc mở thêm vị thế mới khi VN-Index chưa giữ được ngưỡng 1.790 điểm. Nếu VN-Index giảm xuống dưới 1.760 điểm, nhà đầu tư có thể cân nhắc hạ tỷ trọng cổ phiếu, đưa danh mục về trạng thái cân bằng khoảng 50% cổ phiếu và 50% tiền mặt.