NHNN dự kiến bơm gần 48.800 tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng qua kênh hoán đổi ngoại tệ
Phương án can thiệp mới được công bố trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng tiếp tục chênh lệch đáng kể giữa các kỳ hạn.
NHNN hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa thông báo phương án can thiệp thị trường ngoại tệ ngày 6/11 thông qua giao dịch hoán đổi USD/VND kỳ hạn 6 tháng, quy mô tối đa 2 tỷ USD.
Theo đó, ngày giá trị giao dịch là 9/11/2026. Tỷ giá mua giao ngay được ấn định ở mức 24.399 đồng/USD, trong khi tỷ giá bán kỳ hạn là 24.704 đồng/USD, chênh lệch 305 đồng.
Các tổ chức tín dụng tham gia sẽ bán USD cho NHNN để nhận VND, đồng thời cam kết mua lại lượng ngoại tệ tương ứng khi hợp đồng đáo hạn. Nếu toàn bộ hạn mức được sử dụng, lượng VND cung ứng ban đầu có thể đạt gần 48.800 tỷ đồng và được thu hồi sau 182 ngày. Khối lượng thực tế phụ thuộc vào kết quả giao dịch.
Đáng chú ý, phương án lần này của NHNN với thời hạn hoán đổi kéo dài khoảng 6 tháng, trong khi các đợt can thiệp trước chỉ từ 7-21 ngày.
Trong năm 2026, NHNN từng hoán đổi kỳ hạn 21 ngày vào tháng 2, 14 ngày vào tháng 6 và 7 ngày vào tháng 9, với quy mô tối đa 1-2 tỷ USD. Hạn mức 2 tỷ USD lần này giữ nguyên so với đợt tháng 9, nhưng kỳ hạn tăng gấp 26 lần.
Ngoài ra, phương án lần này còn bổ sung điều kiện về nguồn vốn ngoại tệ của các tổ chức tín dụng tham gia. Cụ thể, NHNN thực hiện hoán đổi với những ngân hàng có dư nợ vay nước ngoài trung, dài hạn hoặc trái phiếu phát hành trên thị trường quốc tế với kỳ hạn còn lại từ 12 tháng trở lên. Khối lượng đăng ký không được vượt quá mức thấp hơn giữa 80% hạn mức phiên can thiệp và tổng dư nợ ngoại tệ đủ điều kiện. Với quy mô 2 tỷ USD, mỗi tổ chức tín dụng được đăng ký tối đa 1,6 tỷ USD.
Giới hạn đăng ký 80% từng được áp dụng trong đợt hoán đổi tháng 9, song điều kiện về dư nợ ngoại tệ trung, dài hạn là điểm mới của phương án lần này. Tiêu chí bổ sung thu hẹp phạm vi tham gia, tập trung vào những ngân hàng có hoạt động vay vốn nước ngoài hoặc phát hành trái phiếu quốc tế. Khả năng thực hiện giao dịch còn phụ thuộc vào lượng USD sẵn có, trạng thái ngoại hối và nhu cầu sử dụng vốn của từng tổ chức tín dụng.
Áp lực lãi suất ở các kỳ hạn dài
Phương án can thiệp mới được công bố trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng tiếp tục chênh lệch đáng kể giữa các kỳ hạn. Phiên 3/11, lãi suất VND qua đêm giảm 1,1 điểm phần trăm xuống 3,7%/năm, trong khi kỳ hạn một tuần và một tháng lần lượt ở mức 4,3% và 5,5%/năm.
Trước đó, ngày 2/11, lãi suất tham chiếu kỳ hạn ba tháng đạt 7,45%/năm, sáu tháng 7,9%/năm và một năm 8%/năm. Các mức lãi suất tham chiếu dài hạn này cần được xem xét cùng điều kiện thanh khoản và khối lượng giao dịch thực tế.
Nhu cầu vốn cuối năm còn chịu ảnh hưởng từ hoạt động giải ngân tín dụng tăng theo mùa vụ và các nghĩa vụ thanh toán đến hạn, trong khi tiến độ giải ngân đầu tư công có thể hỗ trợ thanh khoản hệ thống.
Theo SSI Research, các ngân hàng có thể tham gia kỳ hoán đổi này gồm có VPBank, Techcombank, HDBank, ACB, SHB, MB và VIB. Nếu dùng hết, công cụ này sẽ hỗ trợ khoảng 52.000 tỷ đồng (dưới 0,3% tín dụng toàn hệ thống), nên tác động lên thanh khoản không đáng kể. Điểm tích cực là kỳ hạn 6 tháng giúp ngân hàng chủ động nguồn vốn hơn, qua đó hỗ trợ chi phí vốn và năng lực cho vay.
Tuy nhiên, SSI Research cũng lưu ý rằng đây là biện pháp hỗ trợ thanh khoản có chọn lọc, không phải nới lỏng tiền tệ song vẫn là bước đi tích cực. Nếu được duy trì thường xuyên, công cụ này sẽ hỗ trợ đáng kể nguồn vốn của các ngân hàng trong năm 2027.
