Những doanh nghiệp phát hành trái phiếu lớn nhất 2024: Vingroup vẫn dẫn đầu

Bước sang năm 2024, thị trường TPDN ghi nhận tổng giá trị đang lưu hành đạt 1,27 triệu tỷ đồng, tăng 1,2% so với năm 2023. Quy mô phát hành mới đạt 473,6 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 35,2% YoY, nhờ sự bứt phá của các ngân hàng thương mại. Đáng chú ý, khối ngân hàng chiếm 66% tổng giá trị phát hành, với mức tăng đột biến +65% YoY. Ngược lại, nhóm doanh nghiệp phi ngân hàng chỉ ghi nhận mức tăng 3,1% YoY, cho thấy sự thận trọng của các nhà đầu tư trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường vẫn còn hạn chế.

Vingroup tiếp tục giữ vững ngôi đầu nhóm phi ngân hàng

Theo FiinGroup, Vingroup (VIC) vẫn là doanh nghiệp phi ngân hàng phát hành trái phiếu lớn nhất thị trường, với tổng giá trị phát hành đạt 47,6 nghìn tỷ đồng, chiếm 30% tổng giá trị phát hành của nhóm phi ngân hàng. Đặc biệt, công ty con Vinhomes (VHM) đã phát hành 4.000 tỷ đồng trái phiếu trong tháng 12/2024, góp phần củng cố vị trí dẫn đầu của tập đoàn trong hoạt động huy động vốn.

Top 5 tổ chức phát hành trái phiếu lớn nhất năm 2024: Ngân hàng thống trị, Vingroup dẫn đầu nhóm phi ngân hàng. Nguồn: FiinPro-X Platform, cập nhật ngày 20/01/2025.

Không chỉ phát hành mạnh, Vingroup cũng chủ động quản lý rủi ro tài chính thông qua hoạt động mua lại trước hạn gần 13 nghìn tỷ đồng trái phiếu. Tổng khối lượng trái phiếu đáo hạn của tập đoàn trong năm đạt 29,6 nghìn tỷ đồng, tuy nhiên, không phát sinh bất kỳ sự kiện tín dụng tiêu cực nào, thể hiện năng lực quản trị tài chính vững chắc.

Ngân hàng tiếp tục thống lĩnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Khối ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trung tâm trong thị trường trái phiếu năm 2024, với tổng giá trị phát hành đạt 312,6 nghìn tỷ đồng, chiếm 66% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. Các ngân hàng thương mại lớn như Techcombank (TCB), TPBank (TPB), HDBank (HDB), OCB, MBBank (MBB) là những tổ chức phát hành nhiều nhất.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ này phản ánh nhu cầu huy động vốn để đảm bảo hệ số an toàn vốn (CAR) theo quy định của Basel II và Basel III. Đáng chú ý, phần lớn lượng phát hành đến từ hình thức riêng lẻ với mức tăng +65% YoY, trong khi phát hành công chúng chỉ chiếm 7,8% tổng giá trị phát hành, cho thấy nhà đầu tư cá nhân vẫn khá thận trọng với thị trường này.

Ngoài ra, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn của các ngân hàng cũng tăng mạnh, với tổng giá trị mua lại đạt 173,4 nghìn tỷ đồng, tăng +28% YoY. Điều này phản ánh nỗ lực kiểm soát rủi ro tín dụng và ổn định hệ số an toàn vốn trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều bất ổn.

Hoạt động mua lại trái phiếu: Ngân hàng duy trì tích cực, bất động sản và các ngành khác giảm mạnh. Nguồn: FiinPro-X Platform.

Bất động sản gặp khó khăn nhưng vẫn có điểm sáng

Năm 2024, nhóm doanh nghiệp bất động sản ghi nhận mức giảm -16% YoY trong phát hành trái phiếu, phản ánh điều kiện huy động vốn ngày càng khó khăn và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, một số doanh nghiệp lớn như Vinhomes (VHM), Novaland (NVL), Becamex IDC (BCM) vẫn có hoạt động phát hành đáng kể.

Quy mô phát hành trái phiếu 2024: Bất động sản giảm sút, các ngành nhỏ tăng trưởng ổn định. Nguồn: FiinPro-X Platform, dữ liệu cập nhật ngày 20/01/2025.

Riêng trong tháng 12/2024, thị trường trái phiếu bất động sản bất ngờ ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng +335% so với tháng trước, với tổng giá trị phát hành đạt 16,9 nghìn tỷ đồng. Động lực chính đến từ Vinhomes, Newco JSC, BCM, cùng với các chính sách hỗ trợ của Chính phủ giúp khơi thông dòng vốn.

Giá trị phát hành trái phiếu bất động sản tăng đột phá +335% trong tháng 12/2024. Nguồn: FiinPro-X Platform, dữ liệu cập nhật ngày 20/01/2025.

Tuy nhiên, áp lực đáo hạn của ngành bất động sản vẫn rất cao. Tổng giá trị trái phiếu bất động sản đáo hạn năm 2025 ước tính lên tới 110 nghìn tỷ đồng, chiếm 49% tổng giá trị đáo hạn toàn thị trường. Hầu hết các khoản đáo hạn rơi vào quý 3 và quý 4, khiến doanh nghiệp phải đối mặt với áp lực thanh khoản lớn.

Thanh khoản thị trường thứ cấp tăng mạnh

Song song với hoạt động phát hành mới, thị trường thứ cấp cũng chứng kiến sự sôi động với tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp đạt 1.182 nghìn tỷ đồng, tăng gấp 4 lần so với năm 2023. Các giao dịch chủ yếu tập trung vào trái phiếu ngân hàng và bất động sản, với kỳ hạn từ 1-3 năm.

Đặc biệt, trong tháng 12/2024, giá trị giao dịch trái phiếu tăng đột biến lên 140,5 nghìn tỷ đồng, tăng 60% so với tháng trước. Điều này cho thấy thị trường đang dần lấy lại niềm tin từ các nhà đầu tư.

Khối lượng giao dịch trái phiếu tăng mạnh trong tháng 12/2024: Tín hiệu thanh khoản cải thiện rõ nét. Nguồn: FiinPro-X Platform, dữ liệu cập nhật ngày 20/01/2025.

Dự báo 2025: Áp lực thanh toán nợ lớn

Bước sang năm 2025, áp lực thanh toán nợ của các doanh nghiệp được dự báo sẽ tăng cao. Tổng giá trị nợ gốc phải thanh toán đạt 226,6 nghìn tỷ đồng, tăng 5,1% YoY. Trong đó, ngành ngân hàng chiếm 21,5% (48,8 nghìn tỷ đồng), còn nhóm phi ngân hàng chiếm phần còn lại.

Top 3 tổ chức phát hành trái phiếu có giá trị đáo hạn cao nhất theo tháng trong năm 2025. Nguồn: FiinPro-X Platform, dữ liệu cập nhật ngày 20/01/2025.

Riêng nhóm bất động sản, áp lực thanh khoản vẫn rất lớn khi phải thanh toán 110 nghìn tỷ đồng nợ gốc, tập trung chủ yếu vào quý 3 và quý 4. Điều này đòi hỏi các doanh nghiệp phải có chiến lược quản lý tài chính hiệu quả để đảm bảo khả năng thanh toán và tránh rủi ro vỡ nợ.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2024 ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ từ khối ngân hàng, trong khi nhóm phi ngân hàng, đặc biệt là bất động sản, đối mặt với nhiều khó khăn. Vingroup tiếp tục giữ vững vị thế dẫn đầu trong nhóm phi ngân hàng, thể hiện năng lực tài chính vững chắc.

Năm 2025 sẽ là giai đoạn thử thách khi áp lực thanh toán nợ tăng cao, đòi hỏi doanh nghiệp phải có chiến lược tài chính linh hoạt để đảm bảo thanh khoản và kiểm soát rủi ro tín dụng. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến chính sách và dòng tiền doanh nghiệp để đưa ra quyết định phù hợp trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

>> Môi trường tín nhiệm 2025: Liệu doanh nghiệp có thực sự an toàn?