Thaiholdings (THD): Lợi nhuận quý liên tục "bốc hơi", cổ phiếu lại về 3x

Mặc dù vậy, với gần 256,5 tỷ đồng lãi sau thuế sau 9 tháng - giảm 46% so với cùng kỳ, THD đã hoàn thành được 92% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Lợi nhuận lao dốc mạnh sau 3 quý

CTCP Thaiholdings (Mã THD - HNX) công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 3/2022 với kết quả kinh doanh giảm sút mạnh so với cùng kỳ.

Trong quý 3, công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 766 tỷ - giảm tới 75% so với cùng kỳ năm 2021; giá vốn bán hàng ở mức cao nên lợi nhuận gộp thu về chỉ 32,4 tỷ; biên lãi gộp đạt 4,2%.

Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính của công ty giảm 6 tỷ đồng so với quý 3 năm ngoái về còn 34,8 tỷ và chi phí tài chính giảm tới 91% YoY còn hơn 21 tỷ.

Tương tự, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm khá mạnh còn lần lượt 0,4 tỷ và 15,8 tỷ đồng.

Sau cùng, Thaiholdings báo lãi trước thuế đạt gần 62,5 tỷ đồng - giảm gần 44% so với cùng kỳ năm 2021; lãi sau thuế còn 39,3 tỷ đồng so với mức 77,6 tỷ YoY - tương ứng giảm 50%.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, công ty đạt 3.450 tỷ đồng doanh thu và 323 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế - bằng một nửa so với mức 661 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm này là do trong năm trước Thaiholdings có tới 791 tỷ đồng là từ chuyển nhượng các tài sản. Phần lãi sau thuế còn lại là gần 256,5 tỷ đồng - giảm 46% so với cùng kỳ song đã hoàn thành được 92% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Tại thời điểm 30/9/2022, Thaiholdings có tổng tài sản và vốn chủ sở hữu đạt lần lượt là 8.490 tỷ và 5.900 tỷ đồng; nợ phải trả của công ty giảm tới 47% so với đầu năm còn 2.591 tỷ.

Cổ phiếu mất 86% giá trị

Trong 9 tháng đầu năm nay, Thaiholdings và các công ty con đã thực hiện thoái vốn tại các công ty Đầu tư Thủy điện Quảng Nam, Đầu tư Thaihomes và Công ty Bãi Thơm – Phú Quốc (tiền thân là Thaispace).

Sau quá trình cơ cấu, cấu trúc của Thaiholdings hiện đã được tinh gọn lại gồm 3 công ty con là Thaigroup, Du lịch Kim Liên và Enclave Phú Quốc và 3 công ty liên kết gồm Thailand, Tôn Đản Hà Nội và Bình Minh Group.

Trên thị trường, cổ phiếu THD bắt đầu chuỗi lao dốc mạnh kể từ mức đỉnh 277.000 đồng thị giá hồi cuối năm 2021 và hiện đang giao dịch tại mức 39.x đồng (phiên sáng ngày 1/11/2022) - tương ứng giảm tới 86% giá trị chỉ sau 10 tháng giao dịch.

Cùng với đà lao dốc này, thanh khoản cổ phiếu cũng giảm mạnh và nhiều phiên trở lại đây chỉ khớp lệnh dưới 10.000 đơn vị/phiên.

Ở diễn biến liên quan, ông Nguyễn Đức Thụy (bầu Thụy) - em trai Chủ tịch HĐQT Thaiholdings Nguyễn Văn Thuyết hồi giữa tháng 6 vừa qua đã hoàn tất bán toàn bộ 87,4 triệu cổ phiếu THD (tương đương 25% vốn công ty) theo phương thức thỏa thuận trong ngày 13/6. Sau giao dịch, ông Thụy không còn là cổ đông tại doanh nghiệp mà mình sáng lập.

Tại thời điểm ông Thụy "thoát hàng", cổ phiếu THD đóng cửa tại mức 38.400 đồng. Tạm tính tại mức giá này, cựu Chủ tịch THD đã thu về hơn 3.350 tỷ đồng; ước tính ông Thụy đã hụt thu khoảng 20.850 tỷ đồng nếu bán tại mức giá đỉnh 277.000 đồng/cổ phiếu.

Ông Nguyễn Đức Thụy thôi chức Chủ tịch HĐQT Thaiholdings từ ngày 29/2/2020 và hiện giữ vai trò là người sáng lập tại công ty này. Hiện cá nhân ông Thụy đang là Phó Chủ tịch HĐQT LienVietPostBank (Mã LPB - HOSE) với tỷ lệ sở hữu 3,45% vốn tại ngân hàng này.

Vốn điều lệ Thaispace "xì hơi" cũng diễn biến cổ phiếu THD

Trở lại với diễn biến giá cổ phiếu THD, sự lao dốc mạnh sau 1 năm rưới bứt tốc khiến giấc mơ bay vào vũ trụ của cha con ông Nguyễn Đức Thụy đổ bể.

Được biết ngày 29/12/2021, HĐQT CTCP Thaiholdings đã thông qua việc góp vốn thành lập CTCP Thaispace, doanh nghiệp có vốn điều lệ lên tới 26.688 tỷ đồng, trụ sở đặt tại Phú Quốc, Kiên Giang.

Theo ghi nhận, phần góp vốn của Thaiholdings là 1.334,4 tỷ đồng - tương ứng 5%. Bên cạnh đó, Bầu Thụy góp tới 75% vốn - tương đương 20.016 tỷ đồng vào Thaispace. Đáng chú ý, con gái Bầu Thụy cũng đứng tên “rót” gần 2.669 tỷ - tương ứng 5% vốn tại Thaispace đồng thời ngồi ghế Tổng Giám đốc kiêm người đại diện pháp luật của Thaispace.

Ngày 13/5/2022, vốn điều lệ của Thaispace giảm mạnh từ 26.688 tỷ đồng xuống còn 2.275 tỷ đồng, tức chưa tới 1/10 vốn điều lệ công bố ban đầu. Đáng nói, đây là thời điểm cổ phiếu THD đã lao dốc mạnh và phần giá trị tài sản theo vốn hóa của ông Nguyễn Đức Thụy đã giảm hơn 16.800 tỷ đồng (phiên 13/5 cổ phiếu THD còn 84.x đồng) - đây có thể chính là nguyên nhân khiến "quả bóng" vốn điều lệ (danh nghĩa) của Thaispace xì hơi mạnh qua đó trực tiếp dẫn đến sự rời đi của các cổ đông.

Bên cạnh động thái giảm vốn, Thaispace cũng công bố chuyển loại hình doanh nghiệp từ công ty cổ phần sang công ty trách nhiệm hữu hạn.

Đến ngày 14/6, Công ty TNHH Thaispace một lần nữa đổi tên thành Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Dịch vụ Bãi Thơm – Phú Quốc với nguồn vốn điều lệ không đổi.

THD chỉ còn nắm giữ 9,25% vốn điều lệ của Bãi Thơm - Phú Quốc và từng đặt mục tiêu sẽ hoàn tất việc chuyển nhượng vốn trong quý 3/2022.

Kịch bản lợi nhuận èo uột 3 quý đầu năm, lãi đậm trong quý 4 nhờ thoái vốn?

Cần nhớ rằng, kể từ khi lên HNX quý 2/2020, lợi nhuận của Thaiholdings thường tăng đột biến trong các quý 4/2020 với 1.020 tỷ nhờ thương vụ chuyển nhượng tài sản để ghi nhận lãi khoảng 1.200 tỷ đồng của Thaigroup; quý 4/2021 lãi hơn 680 tỷ nhờ thương vụ bán hàng chục triệu cổ phiếu LPB của LienVietPostBank.

Lãi đậm trong quý 4/2020 đã ngay lập tức đẩy giá cổ phiếu THD trên thị trường tăng vọt 10 lần từ mức 20.x đồng (tháng 11/2020) lên 200.x đồng (tháng 2/2021). Đà tăng này nhanh chóng đưa ông Nguyễn Đức Thụy góp mặt trong top tỷ phú sàn chứng khoán và tiếp tục gia tăng giá trị tài sản khi cổ phiếu THD lập đỉnh tại thời điểm kết thúc năm 2021. Đây cũng là điều kiện để ông Thụy và Thaiholdings lên kế hoạch "bay vào vũ trụ" với việc thành lập CTCP Thaispace.

Tuy nhiên, những biến cố trên thị trường chứng khoán từ đầu năm 2022 cộng với việc việc phải hoàn trả hơn 840 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế liên quan đến vụ Tân Hoàng Minh đã nhấn chìm cổ phiếu THD chỉ sau chưa đầy 2 năm phất cờ.

lnst-va-quy-mo-von-chu-so-huu-cua-thaiholdings-tu-khi-len-san-hnx-1-.png

Kể từ mức lãi hơn 680 tỷ hồi quý 4/2021, lợi nhuận sau thuế của THD đã liên tục "bốc hơi" dần đều qua các quý sau đó.

Ghi nhận tại thuyết minh doanh quý quý 3/2022 của Thaiholdings, hiện công ty này vẫn chưa ghi nhận khoản thu từ thoái số vốn còn lại tại Thaispaces.

Như vậy, nếu thương vụ này hoàn thành trong quý 4 năm nay, rất có thể kịch bản về bức tranh kinh doanh "thất thường" trong 3 quý đầu năm và lãi đậm từ thoái vốn cổ phần trong quý 4 tại doanh nghiệp xây dựng này có thể sẽ lặp lại.