Trung Quốc có thay đổi lớn về điều hành lãi suất, bơm hơn 81 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng

Hãng tin Reuters cho biết Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) ngày 2/11 đã bơm tiền vào hệ thống ngân hàng, đồng thời chính thức chuyển lãi suất chính sách chủ chốt sang lãi suất cho vay qua đêm. Theo các nhà phân tích, động thái này sẽ giúp nới lỏng điều kiện huy động vốn và hỗ trợ nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới.

Theo thông báo của PBOC, ngân hàng này đã bơm 541 tỷ nhân dân tệ (81,3 tỷ USD) vào hệ thống thông qua các thỏa thuận mua lại đảo ngược (reverse repo) kỳ hạn qua đêm với lãi suất 1,25%.

Hôm thứ Sáu tuần trước (30/10), Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cho biết họ sẽ bắt đầu thực hiện các giao dịch mua lại đảo ngược qua đêm hằng ngày, đồng thời chuyển các hoạt động kỳ hạn 7 ngày từ cơ chế một mức lãi suất cố định sang cơ chế nhiều mức lãi suất.

“Lãi suất chính sách hiện đã chính thức chuyển sang lấy lãi suất qua đêm làm mốc tham chiếu. Mức lãi suất 1,25% xác nhận chuẩn lãi suất hiện hành đối với chi phí vốn”, ông Minh Minh (Ming Ming), chuyên gia kinh tế trưởng tại Công ty Chứng khoán CITIC nhận định.

Các nhà phân tích cho rằng thay đổi này trên thực tế làm giảm 15 điểm cơ bản mức lãi suất sàn trong khuôn khổ điều hành lãi suất của Trung Quốc, qua đó giảm chi phí vay vốn đối với các tổ chức tài chính.

Dù không phải là một đợt cắt giảm lãi suất chính sách theo cách thông thường, động thái kể trên vẫn sẽ giúp kéo giảm lợi suất trên toàn bộ đường cong lợi suất trái phiếu, các nhà phân tích cho biết.

“Xét theo mức lãi suất ban đầu 1,25%, định hướng chính sách tiền tệ đang hướng tới việc kéo giảm lãi suất ngắn hạn”, ông Marco Sun, chuyên gia phân tích thị trường tài chính trưởng tại MUFG Trung Quốc nhận định.

Động thái trên diễn ra trong bối cảnh những lo ngại về tín dụng liên quan đến Tập đoàn bất động sản quốc doanh Châu Hải Hoa Phát (Zhuhai Huafa Group) đã gây bất ổn cho thị trường trái phiếu, đồng thời gia tăng sức ép buộc các nhà hoạch định chính sách phải củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Ông Hình Tự Cường (Zhaopeng Xing), chiến lược gia cấp cao về thị trường Trung Quốc tại ANZ cho rằng động thái này tương đương với việc giảm lãi suất có mục tiêu 15 điểm cơ bản đối với các tổ chức tài chính.

“Về bản chất, đây là một “bao lì xì” dành cho các tổ chức tài chính, giúp biên lãi ròng (NIM) của họ tăng khoảng 5 điểm cơ bản”, ông Xing nói.

Theo ông, mục tiêu của biện pháp này là ổn định khả năng sinh lời của ngành tài chính và tăng cường năng lực hấp thụ rủi ro. Tuy nhiên, động thái này khó có thể tạo ra tác động đáng kể đối với thị trường chứng khoán.

Trong một diễn biến riêng, truyền thông Trung Quốc đưa tin các cơ quan quản lý, trong đó có Ngân hàng Trung ương, sẽ tổ chức các cuộc họp với các tổ chức tài chính vào ngày 2/11 để thảo luận về những công cụ hỗ trợ thị trường vốn, trong bối cảnh biến động trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu làm gia tăng lời kêu gọi hỗ trợ chính sách.

Dù vậy, một số nhà phân tích dự báo các biện pháp kích thích tiền tệ sẽ được triển khai vào năm tới.

Trong một báo cáo, các nhà phân tích của Citi nhận định: “Đây là sự điều chỉnh theo giá thị trường (mark-to-market) hơn là một đợt cắt giảm lãi suất thực chất. Chúng tôi không kỳ vọng lãi suất cho vay cơ bản (LPR) sẽ tiếp tục được điều chỉnh giảm trong tháng 11”.

“Chúng tôi tiếp tục cho rằng năm 2027 là thời điểm có khả năng diễn ra các đợt cắt giảm lãi suất hơn. Trong khi đó, những lo ngại mới về tín dụng xuất phát từ Tập đoàn Châu Hải Hoa Phát càng củng cố sự cần thiết phải tiếp tục xử lý nợ của chính quyền địa phương, đồng thời nhiều khả năng sẽ duy trì điều kiện thanh khoản ở mức nới lỏng trong thời gian tới”.

Tháng trước, PBOC cho biết đang xem xét sử dụng lãi suất mua lại đảo ngược qua đêm làm lãi suất chính sách chủ chốt nhằm cải thiện khả năng truyền dẫn chính sách tiền tệ và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.