Cổ phiếu đáng chú ý ngày 20/8: HAH, DGW, DHC

Hải An (HAH): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 63.500 đồng/cp

Cổ phiếu CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HoSE: HAH) tăng 1,93% trong phiên 19/8, đóng cửa tại 47.600 đồng/cp. Trong phiên, thị giá HAH có thời điểm lên 48.300 đồng/cp trước khi thu hẹp đà tăng về cuối phiên.

Trong báo cáo gần nhất, Chứng khoán SSI khuyến nghị khả quan đối với HAH, giá mục tiêu 63.500 đồng/cp, tương ứng dư địa tăng 33,4%.

Luận điểm chính của SSI nằm ở triển vọng duy trì mặt bằng giá thuê tàu container ở mức cao và chiến lược mở rộng đội tàu mạnh của Hải An.

Theo SSI, thị trường vận tải container tiếp tục được hỗ trợ bởi tình trạng thiếu hụt tàu feeder, trong khi việc nhiều hãng tàu duy trì hành trình vòng qua Mũi Hảo Vọng thay vì đi qua Biển Đỏ và kênh đào Suez kéo dài thời gian vận chuyển, qua đó hấp thụ một phần đáng kể công suất đội tàu toàn cầu.

Khoảng 30% lưu lượng container toàn cầu thông thường đi qua kênh đào Suez và gần 90% lượng hàng trên tuyến này đã phải chuyển hướng trong giai đoạn căng thẳng. Việc đi vòng qua Mũi Hảo Vọng có thể kéo dài quãng đường 30-50%, khiến nhu cầu vận tải tính theo tấn-dặm tăng khoảng 20%.

Mặt bằng giá thuê tàu vì vậy vẫn duy trì tích cực. SSI cho biết ba tàu Haian West, Haian Mind và Haian East gần đây được tái ký hợp đồng thuê với mức bình quân khoảng 23.000 USD/ngày, cao hơn khoảng 6,4% so với giá thuê trung bình năm 2025. Tàu Haian Bay dự kiến bước vào kỳ tái ký tiếp theo vào cuối tháng 11/2026.

Bên cạnh diễn biến giá thuê tàu, động lực dài hạn của HAH đến từ quá trình mở rộng đội tàu. Tại thời điểm SSI thực hiện báo cáo, Hải An sở hữu 20 tàu container, gồm 6 tàu khai thác các tuyến nội địa và Đông Bắc Á, 2 tàu hợp tác khai thác với ONE và 12 tàu cho thuê định hạn.

Doanh nghiệp đang đóng thêm 8 tàu mới, gồm 4 tàu sức chở 3.000 TEU dự kiến bắt đầu được bàn giao sớm nhất từ cuối năm 2027 và 4 tàu 7.000 TEU trong giai đoạn từ giữa năm 2028 đến 2029. Hải An đặt mục tiêu nâng đội tàu lên khoảng 30 chiếc vào năm 2030, qua đó gần gấp đôi năng lực vận tải hiện tại. Tổng vốn đầu tư cho kế hoạch này được SSI ước tính khoảng 16.300 tỷ đồng.

SSI dự báo năm 2026, Hải An có thể ghi nhận 5.865 tỷ đồng doanh thu, tăng 15,2% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 1.389 tỷ đồng, tăng 15,1%. EPS dự phóng đạt 7.174 đồng/cp, tương ứng P/E forward khoảng 7,2 lần.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rủi ro từ việc giá cước và giá thuê tàu có thể hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến khi căng thẳng địa chính trị giảm, nguồn cung tàu mới gia tăng hoặc thương mại toàn cầu suy yếu. Ngoài ra, kế hoạch đầu tư đội tàu quy mô lớn và phương án huy động vốn thông qua trái phiếu kèm chứng quyền có thể tạo áp lực vốn và pha loãng cổ phiếu trong trung hạn.

Digiworld (DGW): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 48.600 đồng/cp

Kết phiên 19/8, cổ phiếu CTCP Thế Giới Số (HoSE: DGW) tăng 2,9% lên mức 42.700 đồng/cp với thanh khoản đạt gần 2,2 triệu đơn vị.

Trong báo cáo cập nhật mới đây, Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị MUA đối với DGW với giá mục tiêu 48.600 đồng/cp, tương ứng dư địa tăng khoảng 13,8%.

BSC cho rằng định giá của DGW đã được chiết khấu đáng kể, khi P/E dự phóng năm 2026 ở mức khoảng 10,4 lần, thấp hơn mức trung bình khoảng 18 lần trong các giai đoạn doanh nghiệp phân phối iPhone trước đây. Đồng thời, công ty chứng khoán kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 của Digiworld có thể tăng mạnh nhờ diễn biến thuận lợi của các mảng kinh doanh cốt lõi.

Trong quý II/2026, DGW ghi nhận doanh thu thuần 7.273 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 309 tỷ đồng, tăng tới 167%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ laptop và máy tính bảng với doanh thu tăng 37%, thiết bị văn phòng tăng 47% và thiết bị gia dụng tăng 38%. Riêng mảng điện thoại di động tăng 5%, trong khi hàng tiêu dùng giảm 4%.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Digiworld đạt 15.773 tỷ đồng doanh thu, tăng 40%; lợi nhuận sau thuế đạt 509 tỷ đồng, tăng 130% so với cùng kỳ. Doanh nghiệp qua đó hoàn thành khoảng 50% kế hoạch doanh thu và 77% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Trên cơ sở kết quả kinh doanh 7 tháng đầu năm, BSC nâng dự phóng doanh thu năm 2026 của DGW lên 33.789 tỷ đồng, tăng 26,9% và lợi nhuận sau thuế lên 860 tỷ đồng, tăng 57%. Các con số này tương ứng khoảng 107% kế hoạch doanh thu và 130% kế hoạch lợi nhuận mà doanh nghiệp đề ra.

Một trong những yếu tố hỗ trợ Digiworld là tình trạng thiếu hụt RAM và chip nhớ khiến giá nhiều thiết bị điện tử tăng lên. BSC cho rằng xu hướng này có thể kéo dài ít nhất đến cuối năm 2027. Bên cạnh đó, nhu cầu đầu tư hạ tầng công nghệ, AI, trung tâm dữ liệu và thiết bị mạng của nhóm khách hàng doanh nghiệp cũng đang hỗ trợ mảng thiết bị văn phòng.

Ở chiều ngược lại, mặt bằng lãi suất cao và áp lực lạm phát có thể ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng. BSC dự báo sau mức tăng mạnh trong năm nay, lợi nhuận sau thuế của DGW có thể giảm khoảng 10% trong năm 2027 xuống 773 tỷ đồng.

Đông Hải Bến Tre (DHC): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 42.320 đồng/cp

Phiên 19/8, cổ phiếu CTCP Đông Hải Bến Tre (HoSE: DHC) có phiên giao dịch tích cực khi tăng 4,55%, đóng cửa ở mức 36.800 đồng/cp. Đáng chú ý, đây là phiên giao dịch thứ 5 liên tiếp cổ phiếu DHC được khối ngoại mua ròng.

Trong báo cáo cập nhật đầu tháng 8, Chứng khoán DSC đưa ra khuyến nghị Mua đối với DHC với giá mục tiêu 42.320 đồng/cp. So với mức đóng cửa ngày 19/8, giá mục tiêu của DSC tương ứng dư địa tăng khoảng 14,9%.

Cơ sở chính cho đánh giá tích cực đến từ kết quả kinh doanh quý II tăng trưởng mạnh và mặt bằng giá giấy bao bì duy trì cao.

Trong quý II/2026, DHC ghi nhận doanh thu khoảng 1.046 tỷ đồng, tăng gần 19% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt gần 221 tỷ đồng, tăng khoảng 129%. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp tăng lên 25,2%, mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp niêm yết và cải thiện đáng kể so với vùng 10-13% trong giai đoạn khó khăn 2022-2024.

Theo DSC, sự cải thiện này chủ yếu đến từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung giấy bao bì trong nước, giúp giá bán bình quân các sản phẩm Kraft/Testliner duy trì trên 10.400 đồng/kg. Đồng thời, doanh nghiệp còn hưởng lợi từ lượng nguyên liệu giấy thu hồi OCC được nhập ở vùng giá thấp trước đó, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận trong nửa đầu năm.

Tuy nhiên, DSC cho rằng lợi thế từ tồn kho OCC giá thấp sẽ giảm dần trong nửa cuối năm. Giá nguyên liệu đầu vào nếu tăng trở lại có thể khiến biên lợi nhuận của DHC khó duy trì ở mức cao như quý II.

Động lực tăng trưởng dài hạn đáng chú ý hơn là nhà máy Giao Long 3, với công suất thiết kế khoảng 390.000 tấn/năm. Khi đi vào hoạt động, dự án có thể giúp DHC gần gấp đôi công suất sản xuất giấy hiện tại và tạo dư địa tăng trưởng mới sau giai đoạn các nhà máy Giao Long 1 và Giao Long 2 hoạt động ở mức công suất cao.

Dù vậy, quy mô nợ đang có xu hướng tăng. Cuối quý II, dư nợ vay của DHC đạt khoảng 1.085 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản vay ngắn hạn phục vụ vốn lưu động. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức 0,43 lần, vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh 0,89 lần năm 2019.

DSC dự báo năm 2026, DHC đạt 3.881 tỷ đồng doanh thu, tăng 6,9% so với năm trước và lợi nhuận trước thuế khoảng 484 tỷ đồng, tăng 6%.

Tại thời điểm lập báo cáo, cổ phiếu được giao dịch với P/E khoảng 6,59 lần và P/B 1,33 lần, thấp hơn lần lượt 37,7% và 19,4% so với mức trung bình 5 năm.

Bên cạnh triển vọng từ giá bán giấy và Giao Long 3, những rủi ro đáng chú ý với DHC gồm biến động giá OCC thế giới, cạnh tranh trong ngành giấy bao bì và khả năng nhu cầu xuất khẩu của khách hàng suy yếu nếu chính sách thuế quan của Mỹ gây sức ép lên hoạt động sản xuất hàng xuất khẩu tại Việt Nam.