Cổ phiếu HPG tăng 73% sau 1 tháng, kháng cự mạnh sắp xuất hiện?

Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 16/12/2022 giao dịch trong biên độ hẹp và kết phiên giảm nhẹ. VN-Index mất 0,27% và lùi về mức 1.052,48 điểm, HNX-Index giảm 0,55% trong khi chỉ số của sàn UPCoM nhích lên 0,02%. Đây đã là phiên thứ 9 liên tiếp VN-Index bị cầm chân ở vùng cản này kể từ phiên 6/12.

Diễn biến VN-Index

Mặc dù vậy, diễn biến thị trường trong phiên cuối tuần vẫn được đánh giá là tương đối tích cực so với thị trường chứng khoán Mỹ phiên trước đó khi Dow Jones mất tới 764 điểm, S&P 500 và Nasdaq sụt lần lượt 2,49% và 3,23% trước những lo ngại về suy thoái kinh tế.

Lực kéo lớn nhất phiên này phải kể đến nhóm cổ phiếu thép với HPG tăng hơn 5,4%; các mã HSG, NKG, POM, TLH, VGS đều được kéo lên mức giá trần.

Cổ phiếu anh cả ngành thép là HPG của Tập đoàn Hòa Phát tăng 5,4% lên 20.400 đồng thị giá qua đó trở thành mã tác động tích cực nhất đến VN-Index với mức đóng góp 1,6 điểm tăng - vượt trội so với 2 mã xếp sau là VPB và HVN với mức đóng góp lần lượt o,51 và gần 0,5 điểm tăng. Đây cũng là phiên tăng thứ 4 liên tiếp của cổ phiếu HPG kể từ sau phiên đầu tuần giảm hơn 3,1% giá trị.

Sự tích cực này cũng phần nào giúp VN-Index thăng bằng hơn trước áp lực bán mạnh ở bộ 3 cổ phiếu họ "Vin" khi riêng VIC, VHM và VRE đã lấy đi của chỉ số 4,5 điểm.

Diễn biến giá cổ phiếu HPG

Với phiên tăng mạnh ngày 16/12, vốn hóa cổ phiếu Tập đoàn Hòa Phát kết phiên 16/12 đạt hơn 118.600 tỷ đồng - vượt qua SAB của Sabeco (khi mã này giảm hơn 1% thị giá) qua đó chiếm lại vị trí thứ 10 về vốn hóa trên sàn HOSE sau khi bị đánh bật hồi tháng 7/2022.

Đứng trên Hòa Phát hiện vẫn là một số tên tuổi lớn như CTG của VietinBank, MSN của Tập đoàn Masan, VPB của VPBank… Đứng đầu bảng xếp hạng giá trị niêm yết toàn thị trường vẫn là ba cái tên quen thuộc: VCB của Vietcombank, VIC của Vingroup và VHM của Vinhomes thuy nhiên vốn hóa cổ phiếu VCb vẫn bỏ rất xa phần còn lại.

Trở lại với cổ phiếu HPG, tính từ mức thấp nhất phiên 16/11 (11.800 đồng), hiện cổ phiếu cả ngành thép đã tăng gần 73% sau trong 1 tháng - vốn hóa theo đó cũng tăng thêm 50.000 tỷ đồng. Diễn biến tích cực này cũng giúp cá nhân Chủ tịch HĐQT Tập đoàn - ông Trần Đình Long cũng củng cố tài sản trong Top tỷ phú Forbes với giá trị hơn 30.900 tỷ đồng (khoảng 1,31 tỷ USD).

Trước đó, trong giai đoạn cổ phiếu HPG giảm mạnh, giá trị tài sản của ông Long từng giảm về dưới 1 tỷ USD trước khi tăng trở lại theo đà hồi phục của cổ phiếu nhà. Tuy nhiên, nếu tính từ thời điểm đầu năm, cổ phiếu HPG hiện vẫn thấp hơn 42% giá trị và tài sản của Chủ tịch Tập đoàn cũng "bốc hơi" hàng chục nghìn tỷ đồng.

Trong cùng thời điểm, khối ngoại đã mua vào khoảng 178 triệu cổ phiếu HPG - tương ứng tổng giá trị hơn 2.900 tỷ đồng.

Theo quan sát, với phiên tăng mạnh ngày cuối tuần qua, cổ phiếu HPG đã test thành công đường giá MA100 (ngưỡng 19.730 đồng) với thanh khoản tăng vọt lên gần 55,4 triệu đơn vị. Trước đó, sau phiên kiểm định bất thành ngày 5/12, cổ phiếu HPG đã ngắt chuỗi tăng mạnh khi giảm sàn ngay phiên sau đó và rơi vào trạng thái thích lũy.

Hiện đường giá MA20 cũng đã cắt lên rõ nét đường MA50 cho tín hiệu tương đối lạc quan.

Ngưỡng kháng cự tiếp theo của cổ phiếu HPG có thể là vùng giá gần 23.000 đồng (đường EMA200) - đây là mức giá cũ hồi cuối tháng 9/2022 - thời điểm cổ phiếu này bắt đầu nhịp lao dốc và rơi về đáy.

Triển vọng kinh doanh đã khả quan?

Xét về tình hình hoạt động, trong báo cáo phân tích mới đây về ngành xây dựng và vật liệu xây dựng, Công ty Chứng khoán VNDirect cho biết hầu hết các công ty thép đều ghi nhận kết quả kinh doanh ảm đạm trong quý 3/2022. Doanh thu của 3 công ty thép niêm yết lớn nhất (bao gồm HPG, HSG, NKG) đã giảm 25% so với cùng kỳ và giảm 18% so với quý trước đó khi nhu cầu thép yếu khiến cả sản lượng và giá bán đều giảm.

Bên cạnh đó, giá đầu vào tăng cao, lãi suất tăng và đồng VND suy yếu đã khiến nhiều doanh nghiệp trong ngành ghi nhận lỗ ròng trong quý 3/2022; Tập đoàn Hòa Phát thậm chí đã lỗ ròng 1.776 tỷ đồng trong quý vừa qua - đây là khoản lỗ đầu tiên của công ty kể từ quý 4/2008.

Ngoài ra, theo nhóm phân tích, ngành thép trong nước cũng đang chịu tác động từ những khó khăn như: Giá nguyên liệu đầu vào cao (bao gồm than cốc và thép phế) và nhu cầu thép toàn cầu sụt giảm, gây khó khăn cho hoạt động xuất khẩu của các doanh nghiệp thép Việt Nam. Mặc dù giải ngân đầu tư công được kỳ vọng sẽ tăng tốc trong những quý tới song VNDirect dự báo sản lượng tiêu thụ thép xây dựng và tôn mạ sẽ cùng giảm 3% so với cùng kỳ trong năm 2023.

Thêm vào đó, tất cả các công ty thép tại cuối quý 3/2022 đều đang ở vị thế nợ vay ròng. Do đó, chi phí lãi vay sẽ tăng trong môi trường lãi suất cao hơn. Mặc dù vậy, tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu của các công ty thép vẫn đang tốt hơn đáng kể so với giai đoạn 2010 - 2019.

VNDirect lưu ý một số tín hiệu có thể là tiền đề cho việc ngành thép được cải thiện như:

- Giá than cốc được dự báo sẽ giảm từ mức 420 USD/tấn của năm 2022 xuống lần lượt 258 - 220 USD/tấn trong năm 2023 - 2024 khi các mỏ khai thác than cốc được hoạt động bình thường trở lại;

- Giá quặng sắt cũng được dự báo sẽ giảm dần trong dài hạn từ mức trung bình 110 USD/tấn trong năm 2022 xuống lần lượt 90 - 70 USD/tấn trong năm 2023 - 2024;

- Trung Quốc dỡ bỏ giãn cách xã hội sẽ kích thích nhu cầu thép toàn cầu và đẩy mạnh phát triển cơ sở hạ tầng tại Việt Nam sẽ bù đắp phần nào cho việc thị trường bất động sản trì trệ.

Bất chấp việc giá bán thép tiếp tục giảm trong tháng 10 và 11/2022, VNDirect vẫn kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của các công ty thép sẽ phục hồi từ quý 4/2022 khi hầu hết hàng tồn kho giá cao đã được ghi nhận vào giá vốn hàng bán của quý trước đó.

"Chúng tôi nhận thấy rằng các công ty thép đã giảm mức tồn kho xuống chỉ còn 2-3 tháng trong quý 4/2022 so với mức 4 - 5 tháng tại cuối quý 2/2022. Điều này sẽ làm giảm rủi ro từ việc trích lập giảm giá hàng tồn kho.

Bên cạnh đó, việc giá giao ngay của các nguyên vật liệu đầu vào (quặng sắt, than cốc, thép phế) cũng đang dần quay về mức trung bình. Vì vậy, lợi nhuận của các công ty thép sẽ sớm chạm đáy, mặc dù tốc độ phục hồi sẽ khá chậm do nhu cầu thép yếu", VNDirect dự báo.