Cổ phiếu VRE về sát giá trị sổ sách, CTCK khuyến nghị mua với tiềm năng tăng trên 50%

Khép lại nửa đầu năm 2024, CTCP Vincom Retail (Mã VRE - HoSE) đạt hơn 4.700 tỷ đồng doanh thu và 2.100 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 11,88% và lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) đạt 9,43%.

Tại thời điểm cuối quý II, dư nợ vay tài chính của VRE là gần 4.000 tỷ đồng - xếp thứ 14 trong Top doanh nghiệp vay nợ lớn nhất nhóm bất động sản (sau PDR, DIG, KBC, DXG, HDG, KDH, NVL, VHM, VIC...). Dù vậy, tỷ lệ nợ vay trên tổng tài sản chỉ ở mức 8% - thấp nhất trong Top 20 doanh nghiệp bất động sản vay nợ lớn nhất. Điều này cho thấy áp lực tài chính đối với Vincom Retail là không quá lớn, đặc biệt khi doanh nghiệp đang nắm hơn 18.600 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Băn khoăn hiện tại là việc cổ phiếu VRE đã liên tục giảm giá trong thời gian dài.

Diễn biến giá cổ phiếu VRE 5 năm gần nhất

Tính đến 11h phiên 30/8, dù đã có nhịp hồi phục đáng kể lên gần mốc 20.000 đồng, cổ phiếu VRE đã giảm gần 40% trong một năm qua. Thậm chí, hồi đầu tháng 8, mã từng giảm về dưới giá trị sổ sách (gần 17.600 đồng/cp).

Dữ liệu từ VNDirect cho thấy, chỉ số P/E và P/B của cổ phiếu VN30 này hiện đang thấp hơn mức trung bình ngành bất động sản và VN-Index. Về yếu tố dòng tiền, khối tự doanh đã trở lại mua ròng VRE trong 4 phiên gần nhất; lực mua cũng gia tăng ở nhóm nhà đầu tư cá nhân. Ngược lại, khối ngoại và tổ chức là bên bán ra chủ đạo.

Trong báo cáo cập nhật hồi đầu tháng 8 vừa qua, Chứng khoán ACBS đã khuyến nghị mua với giá mục tiêu 29.200 đồng cho cổ phiếu VRE (cao hơn 51% so với giá hiện tại). ACBS dự phóng doanh thu và lợi nhuận ròng của Vincom Retail có thể đạt lần lượt 9.109 tỷ đồng và 4.158 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước; P/B và P/E dự kiến là 1 và 10,2 lần.

Một số thông tin có thể hỗ trợ đà phục hồi của cổ phiếu VRE thời gian tới cần lưu ý: Vincom Retail chuẩn bị thu hồi các khoản vay từ nhóm Vingroup (Mã VIC). Ban lãnh đạo công ty mới đây thông báo sẽ thu hồi toàn bộ khoản vay vào cuối tháng 9 tới.

Cuối quý II/2024, số dư cho vay của VRE cho các bên liên quan đạt 2.350 tỷ đồng, gồm 1.900 tỷ đồng cho VinFast và 450 tỷ đồng cho VinBus.

Mặt khác, tính đến cuối tháng 6/2024, Vincom Retail đang có khoản hợp tác kinh doanh với Vingroup và Vinhomes với số tiền đặt cọc 12.200 tỷ đồng cho các dự án trung tâm thương mại lớn. VRE sẽ nhận toàn bộ lợi ích từ các dự án này khi hoàn tất thủ tục pháp lý và chuyển giao theo giá trị sổ sách.

>> Vincom Retail: Thời điểm thu hồi các khoản cho vay nhóm Vingroup (VIC) gần kề