Đầu tư chứng khoán thời lạm phát: Bắt bệnh cổ phiếu rẻ - chữa bệnh Fomo

Nhà đầu tư lo lạm phát hơn chuyện tăng lãi suất?

Trong một chia sẻ mới đây, ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc CTCP Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho biết, một tháng trở lại đây, chúng ta thường nói về câu chuyện Fed sẽ tăng lãi suất nhanh hơn để kiềm chế lạm phát.

Ông Ngọc nhấn mạnh, mỗi lần tăng lãi suất của Fed đều là những lần thị trường hồi phục và tăng trở lại. Qua những sự kiện đó, vị chuyên gia cho rằng thị trường hay nhà đầu tư hiện nay lo ngại về lạm phát nhiều hơn là lo ngại về lãi suất.

Vì việc tăng lãi suất luôn được Fed đưa ra và thông báo tới đại chúng và có một lộ trình rất rõ ràng. Còn đối với lạm phát, đây là phần mà thị trường khó dự báo nhất.

Thời gian qua, chính bởi yếu tố lạm phát tháng 5 cao hơn bất ngờ so với dự báo trước đó và đó là lý do khiến thị trường giảm mạnh trong 2 tuần trở lại đây.

Hiện tại, việc Fed tăng lãi suất thêm thêm 0,75%, đánh dấu mức tăng lãi suất mạnh nhất trong gần 30 năm vẫn nằm trong lộ trình của họ và có phần nhanh hơn bởi việc nhanh hơn này để đối phó với lạm phát cao hơn bất ngờ so với dự báo trước đó.

"Với lộ trình quyết tâm như vậy thì tôi cho rằng thị trường đã dự phóng được điều này. Rất nhiều tổ chức lớn trên thế giới đã dự báo Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,75% ít nhất là 1 – 2 lần", ông Ngọc cho hay.

Mặc dù vậy, Chủ tịch Federome Powell cũng nói rằng ông không mong muốn điều này xảy ra. Tuy nhiên, nếu tình hình vẫn còn phức tạp thì chúng tôi bắt buộc phải làm như vậy. Trên thực tế, nếu lạm phát có tín hiệu thuyên giảm, Fed có thể sẽ không tăng lãi suất thêm 0,75% một lần nữa.

Theo Phó Tổng Giám đốc CSI, với lộ trình lãi suất như vậy, thị trường sẽ không quá rủi ro. Tuy nhiên, yếu tố lạm phát bất ngờ và yếu tố chúng ta đang khó kiềm chế là lạm phát. Nếu chỉ dùng chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát thì có thể nó không phải một công cụ mà đủ sức nặng.

"Tôi cho rằng cần những biện pháp quyết liệt hơn để đảm bảo nguồn cung, không để tình trạng thiếu hụt nguồn cung quá lớn như hiện nay thì đó là yếu tố để rất khó để dự báo", ông Đỗ Ngọc Bảo nhấn mạnh.

Thị trường tháng 6 đã hết cửa hồi phục?

Tại Talkshow "Chọn danh mục – kỳ 8: Dấu hỏi lạm phát” do Báo Đầu Tư tổ chức, bà Nguyễn Thị Phương Lam, Giám đốc phân tích Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định, trong ngắn hạn thị trường còn tiềm ẩn nhiều rủi ro khi lạm phát không rõ đã đạt đỉnh chưa và chu trình tăng lãi suất của Fed vẫn còn.

Bà Lam dẫn chứng, trong các phiên đầu tuần, thị trường phản ứng khá tiêu cực sau khi thông tin lạm phát Mỹ được đưa ra và dự báo Fed tăng lãi suất lên 0,75% thay vì 0,5% trước đó.

Đến phiên ngày 16/6/2022, Fed ra thông tin nâng lãi suất lên 0,75% đúng với kỳ vọng nên thị trường đã có sự phục hồi.

Chuyên gia Rồng Việt cho rằng, điều này phản ánh tâm lý khá yếu nên khả năng phục hồi chưa bền vững. Xét về mặt thông tin từ giờ cho đến hết tháng 6, thị trường không còn thông tin tích cực hỗ trợ cũng như thông tin tiêu cực có thể dẫn đến đà bán tháo mạnh của thị trường. Theo đó, các chỉ số có thể dao động từ 5 - 7% so với giá đóng cửa phiên 16/6.

Do vậy, Giám đốc phân tích VDSC cho rằng việc mua bán ở thời điểm hiện tại không nên Fomo (Fear Of Missing Out – sợ bỏ lỡ mất cơ hội) nhất là khi nhiều cổ phiếu đã về "vùng trà đá" và có định giá rất rẻ, nhà đầu tư phải kiên nhẫn, tìm hiểu nghiên cứu kỹ thị trường trong tầm nhìn dài hạn hơn.

Trong danh mục doanh nghiệp mà VDSC theo dõi và có phân tích, hầu hết đều có nền tảng vững chắc, kinh doanh bài bản và tập trung vào hoạt động cốt lõi. Định giá của các doanh nghiệp này đã giảm về mức rất tốt so với 2020 và 2021. Theo đó, các nhà đầu tư có thể mua những doanh nghiệp kinh doanh bài bản và để đó, không quan tâm đến diễn biến ngắn hạn.

Bà Lam đánh giá, nền kinh tế Việt Nam vẫn tăng trưởng tốt, những ngành hưởng lợi trong xu hướng tăng trưởng gồm khu công nghiệp, nhóm sản xuất như dệt may và thủy sản, ngân hàng, hàng tiêu dùng thiết yếu, bán lẻ.

Với việc mở cửa nền kinh tế, dòng vốn FDI tiếp tục chảy vào Việt Nam. VDSC đánh giá cao những doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp sẵn quỹ đất và định hướng phát triển mảng nhà xưởng xây sẵn. Việc mở cửa trở lại cũng giúp ngành hàng không phục hồi lượng khách hàng, hàng hóa vận chuyển nhưng giá nhiên liệu tăng cao nên nhà đầu tư chỉ nên quan sát thêm.

Với nhóm hàng hóa (như phân bón, thép…), chuyên gia VDSC cho rằng giá hàng hóa, nguyên vật liệu sẽ hạ nhiệt trong nửa cuối năm đồng nghĩa với việc khả năng mở rộng lợi nhuận hạn chế. Do đó, nhóm này phù hợp với đầu tư ngắn hạn và không phù hợp cho đầu tư trung, dài hạn.

“Với xu hướng thắt chặt tiền tệ của các ngân hàng trung ương thì xu hướng tiền rẻ đã chấm dứt. Diễn biến thị trường chứng khoán sẽ phản ánh rõ thực trạng sức khỏe nền kinh tế cũng như doanh nghiệp và không còn những phiên tăng điểm mạnh liên tiếp.

Hiện tại, thị trường ở giai đoạn nhà đầu tư nên sàn lọc cổ phiếu, ngành nghề để mua và nắm giữ dài hạn thay vì cổ phiếu có khả năng lãi nhanh, lời nhanh như giai đoạn 2021” bà Lam nhận định.