Dệt may Việt có nguồn nhập giá tốt từ Mỹ, nhưng còn nỗi lo tiềm tàng

Dẫn tin Nikkei Asia, xuất khẩu bông Mỹ sang Trung Quốc lao dốc 90% trong nửa đầu năm 2025, trong khi lại tăng ở các thị trường châu Á khác (như Pakistan và Thổ Nhĩ Kỳ), đặc biệt là sang Việt Nam với lượng hàng gần như tăng gấp ba lần. Điều này phản ánh sự dịch chuyển trong sản xuất may mặc - xu hướng có khả năng được đẩy nhanh bởi các mức thuế của Mỹ.

Các thị trường nhập khẩu bông của Mỹ nửa đầu năm 2025 và cùng kỳ 2024 (Đơn vị: tấn, nguồn: LSEG, Nikkei Asia)

Cùng với những rủi ro khó lường liên quan đến câu chuyện thuế quan Mỹ - Trung, thực tế ngành may mặc xứ cờ hoa trong những năm gần đây đã chuyển dần đơn hàng gia công ra khỏi Trung Quốc, hướng sang các quốc gia Nam Á và Đông Nam Á - nơi có chi phí lao động thấp hơn.

Các nước ở Nam Á, Đông Nam Á cũng như Trung Đông vẫn giữ được lợi thế là trung tâm sản xuất, ngay cả khi Mỹ tái áp thuế đối ứng. Washington đã hạ thuế từ 46% xuống 20% cho Việt Nam và từ 29% xuống 19% cho Pakistan. Với sự dịch chuyển khỏi Trung Quốc chưa có dấu hiệu dừng lại, xuất khẩu bông Mỹ sang các thị trường ngoài Bắc Kinh được dự báo sẽ tiếp tục tăng.

Theo Bộ Nông nghiệp Mỹ, trong năm tài khóa kết thúc vào tháng 7/2025, Mỹ đã xuất khẩu 11,9 triệu kiện bông, tăng 1% so với năm tài khóa trước. Trong đó, mức sụt giảm sang Trung Quốc được bù đắp bởi các thị trường khác. Bộ này dự báo 12 triệu kiện sẽ được xuất khẩu trong năm tài khóa tới (bắt đầu từ tháng 8/2025).

Giá bông thời gian gần đây vẫn ảm đạm. Trên sàn New York, giá hợp đồng kỳ hạn chuẩn ngày 2/9 dao động quanh mức 66 cent/pound, giảm nhẹ so với 69 cent hồi đầu năm. Điều này có thể tạo lợi thế đầu vào cho ngành dệt may Việt Nam, đặc biệt là các doanh nghiệp như TCM (Dệt may Thành Công), STK (Sợi Thế Kỷ), MSH (May Sông Hồng), GIL (Gilimex) vốn cần tới bông như nguồn nguyên liệu đầu vào quan trọng trong sản xuất sợi. Khi Mỹ đẩy mạnh bán bông sang Việt Nam, nguồn cung nhiều hơn sẽ giúp ổn định hoặc giảm giá bông nhập khẩu, từ đó cải thiện biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp này.

Từ mức tăng nhập khẩu bông Mỹ gấp 3 lần của Việt Nam nửa đầu 2025, ít nhiều có thể thấy các doanh nghiệp dệt may trong nước vẫn đang giữ được lợi thế đơn hàng toàn cầu. Điều này củng cố vị thế của các doanh nghiệp lớn niêm yết khi tận dụng xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng.

Các doanh nghiệp sản xuất sợi (như Vinatex, STK, TCM) có thể tận dụng nguồn bông Mỹ để gia công xuất khẩu trở lại thị trường Trung Quốc hoặc các nước khác, hưởng lợi từ vai trò trung gian.

Tuy nhiên, biến số từ nguồn nguyên liệu nhập này đối với doanh nghiệp ngành dệt may Việt Nam chính là rủi ro biến động tỷ giá USD: Mua bông từ Mỹ chủ yếu giao dịch bằng USD. Trong bối cảnh VND mất giá gần 4%, các doanh nghiệp sẽ chịu áp lực chi phí nhập khẩu. Nếu tỷ giá tăng nhanh, lợi ích từ nguồn cung rẻ có thể bị triệt tiêu.

Yếu tố kỳ vọng quan trọng lúc này là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất hai lần vào tháng 9 và tháng 12 (dưới sức ép từ chính quyền Trump), có thể giúp đồng bạc xanh hạ nhiệt cuối năm.