Đón sóng nâng hạng chứng khoán Việt Nam, quỹ ngoại 1,6 tỷ USD gom mạnh một cổ phiếu ngân hàng

Quỹ Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) do Dragon Capital quản lý vừa công bố báo cáo tháng 5/2026, ghi nhận diễn biến hiệu suất và hoạt động đầu tư trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục duy trì đà tăng.

Trong tháng 5, giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ giảm 0,7%, thấp hơn mức tăng 1,0% của chỉ số VN-Index, tương ứng mức kém hơn 1,7 điểm phần trăm. Thị trường ghi nhận tháng tăng điểm thứ hai liên tiếp, với VN-Index từng đạt đỉnh trong phiên ở mức 1.927 điểm ngày 18/5 trước khi chịu áp lực chốt lời và bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài.

Đà tăng của thị trường chủ yếu tập trung ở một số nhóm ngành, trong đó dầu khí tăng 18% và tiện ích tăng 8% sau cuộc họp ngày 19/5 giữa Phó Thủ tướng và 23 doanh nghiệp nhà nước. Theo VEIL, việc không nắm giữ cổ phiếu BSR và duy trì tỷ trọng thấp ở nhóm năng lượng là nguyên nhân chính khiến hiệu suất quỹ kém hơn chỉ số trong tháng.

Xét từ đầu năm, quỹ ghi nhận mức sinh lời âm 2,8%, trong khi VN-Index tăng 4,9%.

Về đóng góp theo ngành, nhóm ngân hàng tiếp tục là động lực chính khi đóng góp 0,7% vào hiệu suất danh mục, với các cổ phiếu BID, MSB và ACB dẫn dắt. Ở chiều ngược lại, nhóm bán lẻ làm giảm 0,8% hiệu suất do MWG và FRT điều chỉnh sau giai đoạn tăng trước đó, trong khi bất động sản vốn hóa trung bình gây áp lực với các mã TCH, KDH và DPG. Một số cổ phiếu như MBB và FPT cũng ghi nhận diễn biến kém tích cực.

Trong tháng, quỹ đã giải ngân khoảng 6% lượng tiền mặt khi rủi ro địa chính trị liên quan đến căng thẳng Mỹ - Iran và giá dầu hạ nhiệt. Danh mục được gia tăng tỷ trọng ở nhóm ngân hàng thêm 4,9%, đồng thời mở vị thế mới tại MSB với tỷ trọng 2,6%. Bên cạnh đó, quỹ cũng bổ sung cổ phiếu năng lượng POW, được định giá ở mức 5,0 lần EV/EBITDA và có tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 dự kiến 73%, trong đó khoảng 20% đến từ hoạt động cốt lõi. Nguồn vốn được tái cơ cấu một phần từ việc giảm tỷ trọng nhóm bán lẻ 1,5%.

VEIL cho biết bối cảnh vĩ mô và thị trường vẫn duy trì tích cực. Việc FTSE nâng hạng thị trường cận biên thứ cấp (Secondary Emerging Market) dự kiến có hiệu lực từ tháng 9/2026, có thể thu hút khoảng 1 tỷ USD dòng vốn thụ động đến năm 2027. Trong kỳ cơ cấu tháng 6, MSB và VPL sẽ được bổ sung vào rổ chỉ số FTSE Vietnam Index.

Trong tháng 5, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 744 triệu USD. Theo VEIL, áp lực này có thể giảm dần khi tiến gần thời điểm nâng hạng, dù vẫn phụ thuộc vào diễn biến của đồng USD và tiến độ giải ngân dòng vốn.

Tại thời điểm cuối tháng, danh mục của quỹ được định giá ở mức P/E dự phóng năm 2026 khoảng 10 lần, với tăng trưởng EPS dự kiến đạt 30,8%. Sau các hoạt động giải ngân, tỷ trọng tiền mặt giảm xuống còn 2,8%, đưa quỹ về trạng thái gần như đầu tư đầy đủ trước thời điểm nâng hạng thị trường.

Trong phần cổ phiếu tâm điểm, VEIL nhấn mạnh về triển vọng của Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB). Nhà băng này được thành lập năm 1991, niêm yết trên HoSE từ năm 2020 với vốn hóa khoảng 1,8 tỷ USD, tập trung vào khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ, đồng thời duy trì quan hệ với các doanh nghiệp lớn trong các lĩnh vực hàng không, năng lượng và tài trợ thương mại.

Trong quý I/2026, MSB ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 57 triệu USD, tăng 19,6% so với cùng kỳ nhờ thu nhập lãi thuần cải thiện và tăng trưởng tín dụng. Cổ phiếu hiện giao dịch quanh mức 0,8 lần giá trị sổ sách dự phóng và khoảng 8 lần lợi nhuận, thấp hơn so với mức trung bình của ngành ngân hàng niêm yết.

VEIL cho biết việc MSB được bổ sung vào chỉ số FTSE Vietnam trong kỳ cơ cấu tháng 6 được kỳ vọng sẽ tạo thêm lực cầu từ dòng vốn thụ động. Ngân hàng này hiện là một trong những khoản đầu tư có mức độ tin tưởng cao trong danh mục của quỹ.

Tính đến ngày 31/5/2026, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) quỹ Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) thuộc Dragon Capital hiện đang quản lý đạt hơn 1,6 tỷ USD, tương đương hơn 42.000 tỷ đồng.