Dragon Capital đề xuất miễn thuế thu nhập cá nhân với khoản đầu tư quỹ mở từ 5 năm

Tại tọa đàm “30 năm ngành Chứng khoán Việt Nam: Động lực mới, Vị thế mới, Sức bật mới” do Tạp chí Kinh tế - Tài chính tổ chức sáng 21/10, bà Lương Thị Mỹ Hạnh, CFA, Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước Dragon Capital Việt Nam, cho rằng phát triển các nguồn vốn đầu tư dài hạn trong nước là yêu cầu quan trọng đối với thị trường chứng khoán.

Theo bà Hạnh, hệ thống ngân hàng hiện vẫn giữ vai trò chủ đạo trong cung ứng vốn cho nền kinh tế, với tỷ lệ tín dụng trên GDP khoảng 146%. Trong khi đó, quy mô ngành quỹ đầu tư tại Việt Nam còn khiêm tốn so với tiềm năng.

Cuối năm 2025, tiền gửi ngân hàng đạt khoảng 16,5 triệu tỷ đồng, tương đương 128,5% GDP, nhưng tổng tài sản ròng của các quỹ đầu tư chỉ đạt khoảng 99.000 tỷ đồng, tương đương 0,8% GDP. Tỷ lệ này thấp hơn đáng kể so với Ấn Độ, ở mức 22,5% GDP, và Thái Lan, ở mức 34,1% GDP.

Theo mục tiêu đến năm 2030, quy mô tài sản ròng của các quỹ đầu tư cần đạt 5% GDP, với 2,5 triệu nhà đầu tư nắm giữ chứng chỉ quỹ và 500 quỹ đầu tư. Dragon Capital tính toán để đạt mục tiêu này, tài sản quản lý của toàn ngành cần tăng khoảng 10 lần. Theo kịch bản giả định của doanh nghiệp, tốc độ tăng trưởng kép cần thiết trong bốn năm tiếp theo có thể lên tới khoảng 80% mỗi năm.

Trước yêu cầu mở rộng quy mô ngành quỹ, Dragon Capital đề xuất nghiên cứu miễn thuế thu nhập cá nhân đối với các khoản đầu tư vào quỹ mở được nắm giữ tối thiểu 5 năm. Chính sách này được kỳ vọng khuyến khích nhà đầu tư hướng tới tích lũy dài hạn, thay vì tập trung vào các giao dịch ngắn hạn.

Bên cạnh ưu đãi thuế, doanh nghiệp kiến nghị mở rộng kênh phân phối chứng chỉ quỹ thông qua hệ thống ngân hàng thương mại. Theo đề xuất, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có thể cấp phép phân phối quỹ cho các ngân hàng và nhân viên tư vấn, đồng thời Bộ Tài chính phối hợp với Ngân hàng Nhà nước nghiên cứu sửa đổi các quy định pháp luật liên quan.

Dragon Capital cũng đề xuất đưa kiến thức tài chính cá nhân vào chương trình giáo dục trung học phổ thông, kết hợp phổ cập kiến thức đầu tư thông qua các nền tảng số. Theo doanh nghiệp, chính sách thuế, mở rộng kênh phân phối và giáo dục tài chính cần được triển khai đồng bộ, có thời hạn áp dụng để đánh giá hiệu quả và điều chỉnh phù hợp.

Thị trường chứng khoán cần huy động hơn 200 tỷ USD trong 5 năm

Cũng tại tọa đàm, ông Hoàng Văn Thu, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, cho biết sau 30 năm xây dựng và phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam từng bước hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, hạ tầng giao dịch, sản phẩm và cơ sở nhà đầu tư.

Tính đến ngày 30/9/2026, quy mô thị trường cổ phiếu đạt 10,3 triệu tỷ đồng, tương đương 80,2% GDP ước tính năm 2025. Số lượng tài khoản nhà đầu tư đạt gần 14,1 triệu, vượt mục tiêu 11 triệu tài khoản vào năm 2030.

Theo ông Thu, cơ quan quản lý sẽ tập trung vào 6 định hướng phát triển, trong đó có hoàn thiện khung pháp lý, thu hút vốn ngoại, hiện đại hóa hạ tầng và đa dạng hóa sản phẩm. Một trong những định hướng được nghiên cứu là cho phép doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) gắn với niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Cùng với thúc đẩy cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước và thu hút doanh nghiệp lớn niêm yết, cơ quan quản lý sẽ nghiên cứu phát triển trái phiếu hạ tầng, trái phiếu xanh, trái phiếu bền vững và các sản phẩm chứng khoán phái sinh mới.

Về nhu cầu vốn, ông Lương Hải Sinh, Chủ tịch Hội đồng thành viên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX), cho biết tổng nhu cầu vốn đầu tư toàn xã hội giai đoạn 2026-2030 ước khoảng 38,5 triệu tỷ đồng. Trong đó, thị trường chứng khoán cần huy động khoảng 5,4 triệu tỷ đồng, tương đương hơn 200 tỷ USD.

Để đáp ứng nhu cầu này, VNX tập trung vào ba nhóm giải pháp gồm đa dạng hóa sản phẩm, nâng cấp hạ tầng và tăng cường giám sát thị trường.

VNX đang nghiên cứu phát triển chứng chỉ lưu ký (DR), giao dịch xuyên biên giới và các bộ chỉ số mới. Cuối tháng 9/2026, đơn vị đã ký biên bản ghi nhớ với Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore (SGX) về hợp tác phát triển sản phẩm DR.

Bên cạnh đó, VNX chuẩn bị triển khai hợp đồng quyền chọn chỉ số VN30, đồng thời nghiên cứu sản phẩm phái sinh vàng, quỹ ETF vàng và sàn giao dịch chuyên biệt dành cho doanh nghiệp khởi nghiệp đổi mới sáng tạo.

Về hạ tầng, VNX đang hoàn thiện lộ trình chuyển toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên HNX sang HOSE, phối hợp nghiên cứu triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), tài khoản giao dịch tổng và nâng cấp hệ thống giám sát giao dịch.

Những định hướng này được kỳ vọng góp phần đa dạng hóa hàng hóa trên thị trường, nâng cao khả năng huy động vốn trung và dài hạn, đồng thời tăng vai trò của thị trường chứng khoán trong cung ứng vốn cho nền kinh tế.