Hai sự kiện then chốt của thị trường chứng khoán Việt tháng 9/2025

VN-Index đã tăng gần 600 điểm từ phiên 9/4

Thị trường chứng khoán đã tăng 8 trong tổng số 9 tuần gần nhất, VN-Index đóng cửa tháng 8 trên mốc 1.680 điểm. Sau nghỉ lễ 2/9, thị trường được chú ý trước hai yếu tố tác động mạnh: Khả năng Fed cắt giảm lãi suất và kết quả nâng hạng thị trường của FTSE Russell.

Sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh 2/9, giới phân tích cho rằng, điều nhà đầu tư quan tâm nhất là thị trường sẽ vận động ra sao trước hai yếu tố có tác động trực tiếp.

Cụ thể, sự kiện được chờ đợi nhất là cuộc họp thường niên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Giới phân tích đặt cược cao khả năng cắt giảm 0,25 điểm % lãi suất, lần đầu tiên kể từ tháng 12/2024.

Nếu kịch bản này xảy ra, áp lực tỷ giá trong nước sẽ nhanh chóng hạ nhiệt, tạo điều kiện để Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách nới lỏng, hỗ trợ nền kinh tế và gián tiếp thúc đẩy dòng tiền vào chứng khoán. Lãi suất USD giảm cũng mở đường cho dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh mẽ hơn, cải thiện thanh khoản và lôi kéo thêm nhà đầu tư trong nước.

Sự kiện đáng chú ý khác là FTSE Russell công bố kết quả đánh giá nâng hạng từ cận biên lên mới nổi. Kỳ đánh giá tháng 3/2025 cho thấy Việt Nam đã đáp ứng 7/9 tiêu chí, còn vướng “Chu kỳ thanh toán (DvP)” và “Chi phí liên quan đến giao dịch thất bại”.

Theo đó, thời gian qua, cơ quan quản lý đã có loạt giải pháp tháo gỡ: Thông tư 68/2024/TT-BTC xóa bỏ yêu cầu “nộp tiền trước khi giao dịch”; Thông tư 18/2025/TT-BTC và 14/2025/TT-BTC sửa đổi quy định về đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán chứng khoán; Thông tư 03/2025/TT-NHNN quy định tài khoản gián tiếp cho nhà đầu tư nước ngoài.

Nếu được nâng hạng trong kỳ này, đến tháng 3/2026, Việt Nam mới chính thức vào rổ chỉ số với tỷ trọng 50% ban đầu, phần còn lại được bổ sung ở các kỳ tiếp theo. Nếu điều này xảy ra, khoảng 1 tỷ USD có thể được các quỹ giải ngân vào cổ phiếu Việt Nam tức thời.

Ngoài ra, các nhà đầu tư chủ động cũng có thể đầu tư lớn hơn nhiều, tùy vào tình hình kinh tế và tỷ giá.

Dù vậy, trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán đang tiệm cận kháng cự quan trọng 1.690-1.700 điểm. Theo đó, giới phân tích nhận định tháng 9/2025 là giai đoạn nhạy cảm và có thể xuất hiện cả cơ hội lẫn rủi ro.