Honda, Sony, Toyota... hưởng lợi lớn từ đồng Yen yếu

Theo Tờ Nikkei Assia, các tập đoàn đa quốc gia của Nhật Bản đang thu được những lợi ích đáng kể từ việc đồng yen suy yếu, khi nhiều doanh nghiệp đồng loạt nâng dự báo kết quả kinh doanh trong mùa công bố lợi nhuận gần đây.

Bất chấp những đợt can thiệp mua yen của chính phủ thời gian qua, đồng tiền Nhật Bản được dự báo vẫn sẽ chịu áp lực giảm giá. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh quốc tế lớn như Toyota Motor, Honda Motor, Sony và Ryohin Keikaku – công ty sở hữu thương hiệu Muji – đều đã nâng triển vọng lợi nhuận.

Theo báo cáo của Okasan Securities, trong khoảng 1.600 doanh nghiệp thuộc chỉ số Tokyo Stock Price Index (Topix), kể từ ngày 1/7 đã có 159 công ty nâng dự báo kết quả kinh doanh cho năm tài chính, trong khi chỉ có 12 công ty hạ dự báo, trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp vừa công bố kết quả quý I tài khóa.

Tỷ lệ điều chỉnh theo hướng tích cực đạt 86%, mức cao nhất kể từ năm tài khóa 2016.

Trong khi đó, trung bình các doanh nghiệp trong chỉ số Topix có năm tài chính kết thúc vào tháng 2 hoặc tháng 3 giả định tỷ giá USD/yen là 153,73 yen/USD, tăng từ mức 150 yen/USD vào cuối tháng 5. Điều này cho thấy các doanh nghiệp đang chuẩn bị cho kịch bản đồng yen yếu hơn.

Việc nâng dự báo diễn ra đặc biệt rõ nét trong các ngành thiết bị điện, máy móc, hóa chất, vận tải biển và thương mại bán buôn.

Một phần đáng kể động lực đến từ nhu cầu mạnh đối với các sản phẩm liên quan đến trí tuệ nhân tạo và giá dầu cao. Tuy nhiên, đồng yen yếu cũng “là một yếu tố hỗ trợ, đặc biệt đối với những doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào nhu cầu ở thị trường nước ngoài”, Ryudai Hattori, một trong các chiến lược gia tham gia xây dựng báo cáo của Okasan, nhận định.

Tháng trước, đồng yen từng giảm xuống gần 164 yen/USD, mức thấp nhất trong khoảng bốn thập kỷ, trước khi chính quyền Nhật Bản và Mỹ tiến hành một loạt biện pháp can thiệp mua yen từ ngày 30/7 đến ngày 3/8.

Nhờ đó, đồng yen phục hồi lên mức mạnh nhất khoảng 155 yen/USD, nhưng mức này vẫn yếu hơn so với tỷ giá giả định trung vị của các doanh nghiệp.

Theo Daniel Hurley, chuyên gia danh mục đầu tư tại T. Rowe Price, nguyên nhân căn bản khiến đồng yen suy yếu “vẫn là mức lãi suất thực âm sâu của Nhật Bản”. Ông cho rằng can thiệp tỷ giá “có thể làm chậm hoặc làm dịu tốc độ mất giá, nhưng không thể đảo ngược xu hướng đó một cách bền vững”.

Hurley cho rằng khó có khả năng đồng yen tăng giá ngay lập tức hoặc tăng một mạch, đặc biệt khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, ông kỳ vọng yen sẽ tăng giá dần dần nhưng đi kèm biến động, khi chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế khác thu hẹp và chính sách tiền tệ Nhật Bản dần trở nên bớt khác biệt.

Toyota, Honda, Nissan: các hãng xe hưởng lợi lớn

Trong ngành ô tô, doanh thu được tạo ra bằng ngoại tệ tại các thị trường nước ngoài ngày càng mang lại lợi ích lớn cho các hãng xe Nhật Bản khi được quy đổi về yen.

Toyota cho biết đã điều chỉnh tỷ giá giả định cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2027 lên 160 yen/USD, so với mức 150 yen/USD tại đầu năm tài chính.

Việc điều chỉnh giả định tỷ giá dự kiến sẽ giúp nâng dự báo lợi nhuận hoạt động của Toyota thêm 480 tỷ yen, tương đương khoảng 3 tỷ USD, so với dự báo trước đó.

Honda cũng nâng tỷ giá giả định lên 155 yen/USD, từ mức thận trọng 145 yen/USD được đưa ra đầu năm tài chính.

Đồng yen yếu hơn dự kiến sẽ giúp lợi nhuận hoạt động của Honda tăng thêm khoảng 170 tỷ yen.

Tuy vậy, Masao Kawaguchi, Giám đốc tài chính của Honda, lưu ý rằng công ty cũng có nhiều nhà cung cấp tại Mỹ và phải thanh toán cho họ bằng USD, đồng nghĩa với việc biến động tỷ giá “có những mặt có lợi nhưng cũng có những mặt bất lợi”.

Nissan Motor vẫn giữ nguyên giả định tỷ giá ở mức 150 yen/USD. Tuy nhiên, Giám đốc tài chính George Leondis cho biết “vẫn có thể xuất hiện thêm dư địa tăng trưởng từ yếu tố tỷ giá nếu đồng yen duy trì ở các mức hiện tại”.

Sony và Muji cũng thắng lớn, nhưng không phải doanh nghiệp nào cũng hưởng lợi

Ở các doanh nghiệp khác, Sony đã nâng dự báo lợi nhuận hoạt động cả năm, viện dẫn tác động tích cực từ đồng yen yếu và khoản hoàn thuế quan của Mỹ.

Trong lĩnh vực bán lẻ, Ryohin Keikaku, doanh nghiệp vận hành chuỗi cửa hàng Muji, nâng dự báo lợi nhuận ròng cho năm tài chính kết thúc vào tháng 8/2026 thêm 32%, nhờ kết quả kinh doanh mạnh trong giai đoạn từ tháng 3 đến tháng 5.

“Ảnh hưởng của tỷ giá và kết quả kinh doanh tại thị trường nước ngoài tốt hơn dự kiến, qua đó làm tăng triển vọng tăng trưởng toàn cầu”, Chủ tịch Satoshi Shimizu cho biết.

Công ty vẫn giữ giả định tỷ giá trong quý từ tháng 6 đến tháng 8 ở mức 153,69 yen/USD.

Theo Hurley của T. Rowe Price, về mặt cấu trúc, các doanh nghiệp Nhật Bản hiện nay ít nhạy cảm hơn với việc đồng yen mất giá so với trước đây, bởi nhiều công ty đã chuyển sản xuất ra nước ngoài và giữ lại tỷ trọng lợi nhuận lớn hơn tại các thị trường quốc tế.

Đồng yen yếu tốt cho doanh nghiệp xuất khẩu, nhưng yen mạnh vừa phải có thể tốt hơn cho kinh tế Nhật

Fast Retailing, công ty sở hữu thương hiệu Uniqlo, đã nâng dự báo lợi nhuận cho năm tài chính kết thúc vào tháng 8, nhưng đồng thời nhấn mạnh tác động tiêu cực của đồng yen yếu.

“Đồng yen yếu tất nhiên đã ảnh hưởng đáng kể đến chúng tôi bởi chúng tôi nhập khẩu sản phẩm rồi bán tại thị trường nội địa”, Giám đốc tài chính Takeshi Okazaki cho biết.

“Đồng yen đã suy yếu trong một thời gian dài... Tôi phải thừa nhận rằng tình hình ngày càng trở nên khó khăn đối với chúng tôi.”

Fast Retailing hiện đã sử dụng các hợp đồng phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho năm tài chính này và không kỳ vọng hoạt động kinh doanh sẽ bị gián đoạn đáng kể.

Tuy nhiên, nếu các biện pháp phòng hộ không đủ, công ty sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc mua ngoại tệ theo tỷ giá giao ngay trên thị trường, qua đó trực tiếp làm tăng giá vốn hàng bán.

Trong lĩnh vực hàng không, Giám đốc tài chính của Japan Airlines (JAL), Yuji Saito, cho rằng mức tăng chi phí hoạt động xuất phát từ các “yếu tố mang tính cấu trúc”, bao gồm giá nhiên liệu cao và đồng yen yếu.

Ông cho rằng yen mạnh lên “sẽ cải thiện lợi nhuận”, bởi điều đó giúp giảm chi phí mua thiết bị cũng như nhiên liệu.

JAL giữ nguyên dự báo lợi nhuận và lấy mức 150 yen/USD làm giả định cơ sở cho tỷ giá đến hết tháng 3/2027.

Đối với toàn thị trường, Hurley cho rằng một mức yen mạnh lên vừa phải có thể là tín hiệu tích cực.

Yen tăng giá sẽ giúp cải thiện sức mua của các hộ gia đình, giảm lạm phát nhập khẩu và hỗ trợ tiêu dùng trong nước. Sự dịch chuyển như vậy cũng có thể khiến đà tăng của thị trường chứng khoán lan rộng ra ngoài nhóm cổ phiếu công nghệ, sang những lĩnh vực gắn với nhu cầu nội địa như bán lẻ, thực phẩm và vận tải.

Trong khi đó, quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ một cách từ từ cũng có thể tiếp tục hỗ trợ những ngân hàng và công ty bảo hiểm có vị thế tốt.