IMF hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Thái Lan xuống mức thấp kỷ lục, Việt Nam thì sao?
Thái Lan đứng trước nhiều thách thức lâu dài, từ nợ hộ gia đình cao, nhu cầu du lịch phục hồi chưa mạnh, đến sức ép lớn từ chuỗi cung ứng toàn cầu
Mới đây, IMF đã công bố báo cáo tham vấn điều IV với Thái Lan, trong đó dự báo tăng trưởng GDP của nước này sẽ chậm lại chỉ còn 1,6% vào năm 2026, sau mức ước khoảng 2,1% trong năm 2025. Báo cáo nhấn mạnh nền kinh tế đứng trước nhiều thách thức lâu dài, từ nợ hộ gia đình cao, nhu cầu du lịch phục hồi chưa mạnh, đến sức ép lớn từ chuỗi cung ứng toàn cầu. Những điểm yếu này hiện đang bị làm trầm trọng thêm bởi một làn sóng cú sốc mới.
Mặc dù Mỹ đã cắt giảm thuế suất đề xuất đối với hàng xuất khẩu của Thái Lan từ mức ban đầu là 36% xuống còn 19%, nhưng sự bất ổn vẫn còn ở mức cao. Lượng khách du lịch nước ngoài đã suy yếu và sự thay đổi bất ngờ trong chính phủ đã làm gia tăng thêm sự bất ổn, dự kiến sẽ ảnh hưởng đến triển vọng của năm tới.
IMF cho biết điều kiện tài chính thắt chặt có thể sẽ kìm hãm nhu cầu. Lạm phát dự kiến sẽ tiếp tục ở mức thấp, với lạm phát chung dự kiến trung bình ở mức -0,1% vào năm 2025 và 0,4% vào năm 2026, phản ánh sức ép giảm phát nhẹ (deflation) hoặc tăng trưởng cực kỳ yếu.
Trong khi đó, Ngân hàng trung ương Thái Lan vẫn còn đủ dư địa để duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ sự phục hồi. Lãi suất chính sách là 1,5% sau 4 lần cắt giảm với tổng mức giảm 100 điểm cơ bản kể từ tháng 10/2024.
Với những rủi ro có xu hướng giảm, IMF nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa, đồng thời bảo vệ sự độc lập của ngân hàng trung ương và duy trì sự linh hoạt của tỷ giá hối đoái như một bộ giảm xóc quan trọng.
Quỹ lưu ý rằng việc mở rộng tài khóa vừa phải, được hỗ trợ bởi các khoản chuyển tiếp từ năm tài chính trước, có thể mang lại sự hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn cho Thái Lan.
Theo dữ liệu của Hội đồng Phát triển Kinh tế và Xã hội Quốc gia Thái Lan (NESDC) công bố ngày 17/11, trong quý 3/2025, GDP của Thái Lan chỉ tăng 1.2% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 2.8% ở quý trước - mức thấp nhất kể từ quý 3/2021 khi đại dịch đang hoành hành.
Góp phần kéo giảm con số tổng thể là sự suy giảm trong lĩnh vực sản xuất. Ngành này giảm 1.6%, so với mức tăng 1.7% ở quý 2, đánh dấu đợt giảm đầu tiên trong sáu quý. Các mặt hàng như xe cơ giới, máy móc và sản phẩm cao su đều giảm.
Tăng trưởng xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ giảm về 6.9% trong quý 3, từ 11.2% ở quý 2, phản ánh hoạt động vận chuyển máy tính và các sản phẩm sản xuất khác chậm lại, cùng với lĩnh vực du lịch đang suy giảm.
Nợ hộ gia đình tại Thái Lan cao hiện cũng đang là một trong những rủi ro lớn với nền kinh tế nước này. Theo Trading Economics, đến cuối quý 1/2025 Thái Lan xếp thứ 7 thế giới về tỷ lệ nợ hộ gia đình/GDP, ở mức 88,2%. So với các nền kinh tế châu Á khác, gánh nặng nợ của hộ gia đình Thái Lan thấp hơn Hàn Quốc nhưng cao hơn Hồng Kông, và cao hơn đáng kể so với Malaysia, Nhật Bản, Trung Quốc, Singapore, Ấn Độ và Indonesia.
Trong quý 3, đa số các nền kinh tế lớn ở Đông Nam Á đều ghi nhận tăng trưởng chậm hơn so với cùng kỳ năm trước, thế nhưng tốc độ tăng trưởng của Thái Lan chứng kiến mức giảm mạnh nhất. Để so sánh với các quốc gia trong khu vực, ở Singapore, lĩnh vực sản xuất đi ngang trong quý 3, trong khi quý 2 tăng trưởng 5%. Điều này kéo tăng trưởng GDP sơ bộ nước này xuống còn 2.9%, so với 4.5% quý trước.
Còn ở Indonesia, GDP quý 3 chậm lại chủ yếu do người dân thắt chặt chi tiêu. Chi tiêu hộ gia đình Indonesia, chiếm khoảng một nửa GDP, chỉ tăng 4.89% - mức tăng chậm nhất trong 7 quý, kéo GDP tổng thể xuống còn 5.04%, thấp hơn mức 5.12% ở quý 2.
Một quốc gia khác cũng chứng kiến mức giảm là Philippines. Cùng với tác động của bão và vụ bê bối tham nhũng lớn, tăng trưởng GDP Philippines sụt mạnh 5.5% (quý 2) xuống 4%.
Trong khi đó, tăng trưởng GDP của Malaysia đã tăng tốc từ 4.4% (quý 2) lên 5.2%, nhờ xuất khẩu ròng tăng từ sự phục hồi khai thác mỏ.
Trái với bức tranh tăng trưởng còn trầm lắng ở Thái Lan, Việt Nam lại đang nổi lên như điểm sáng của khu vực trong nhiều báo cáo quốc tế.
Theo thông cáo của IMF, dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam 6,5 % vào năm 2025 và tiếp tục duy trì khoảng 6,5-6,6 % vào năm 2026.IMF cũng nhận định rằng mặc dù có áp lực từ thuế Mỹ và thương mại toàn cầu, Việt Nam vẫn được xem là "điểm sáng" với nền tảng kinh tế vững hơn nhiều so với nhiều nước trong khu vực.
Không chỉ IMF, Standard Chartered dự báo tăng trưởng của Việt Nam năm nay lên 7,5%, cao hơn mức 6,1% đưa ra cuối tháng 7. HSBC cũng nâng từ 6,6% lên 7,9%; UOB đưa lên 7,5% (trước là 6,9%); ADB lên 6,7%. Trước đó ít ngày, các nhà băng quốc tế cũng công bố riêng lẻ các bản nhận định. Standard Chartered nhấn mạnh vai trò phục hồi của xuất khẩu, dòng vốn đầu tư nước ngoài bền bỉ và môi trường vĩ mô ổn định khi quyết định nâng triển vọng 2025 lên 7,5%.
Nghị quyết số 366/NQ-CP Phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 10/2025 của Chính phủ nêu "quyết liệt thực hiện các giải pháp cụ thể, khả thi, bảo đảm đạt mục tiêu tăng trưởng cả nước năm 2025 từ 8% trở lên".
Theo đó, phấn đấu tăng GDP quý 4 năm 2025 đạt trên 8,4% để bảo đảm tăng trưởng cả năm đạt trên 8%, trong đó khu vực công nghiệp tăng khoảng trên 9,4%, khu vực dịch vụ tăng khoảng trên 8,3%, khu vực nông nghiệp tăng khoảng 4%; tỷ trọng kinh tế số phấn đấu khoảng 20% GDP.
