Khu công nghiệp dẫn dắt, vật liệu xây dựng cải thiện, Viglacera (VGC) được dự báo lãi vượt 1.800 tỷ đồng

Chứng khoán Mirae Asset vừa công bố báo cáo ngắn đối với Tổng Công ty Viglacera - CTCP (Viglacera - mã chứng khoán VGC).

Mảng vật liệu xây dựng hưởng lợi kép từ nguồn cung bất động sản đẩy mạnh và hiệu quả hoạt động

Về hoạt động kinh doanh, trong 6 tháng đầu năm 2026, Viglacera đạt 7.737 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 27,2% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận sau thuế đạt 1.153 tỷ đồng, tăng 37,6% so với nửa đầu năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 779 tỷ đồng, chỉ tăng 2,6%.

Vật liệu xây dựng hiện là mảng đóng góp doanh thu lớn nhất của Viglacera. Trong 6 tháng đầu năm 2026, mảng này mang về 4.616 tỷ đồng, tăng 29% và chiếm khoảng 58% tổng doanh thu.

Theo Mirae Asset, một trong những động lực đến từ nguồn cung bất động sản mới. Riêng quý II/2026, có 113 dự án nhà ở thương mại được cấp phép, tăng 95% so với quý trước và hơn gấp 3 lần cùng kỳ. Cùng với tiến độ phát triển nhà ở xã hội, nguồn cung mới được kỳ vọng thúc đẩy nhu cầu vật liệu xây dựng và tạo dư địa tăng sản lượng cho Viglacera.

Riêng mảng kính, Viglacera đang nắm khoảng 40% thị phần kính xây dựng trong nước. Mirae Asset kỳ vọng doanh nghiệp hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá đối với kính nổi không màu nhập khẩu từ Indonesia và Malaysia, qua đó giảm áp lực cạnh tranh từ hàng nhập khẩu giá rẻ.

Doanh thu kính năm 2026 còn có thêm yếu tố hỗ trợ khi VGC ghi nhận đủ 12 tháng kết quả kinh doanh của VFG, so với chỉ 6 tháng trong năm 2025.

Ở các sản phẩm khác, gạch ốp lát có thêm động lực khi Viglacera Tiên Sơn tăng giá bán 5–10%. Việc tái cấu trúc tại mảng thiết bị vệ sinh và gạch, ngói đất sét nung được kỳ vọng giúp tinh gọn hoạt động và tối ưu chi phí.

Trong khi đó, mảng bê tông khí đang duy trì công suất cao và có kế hoạch nâng công suất từ 200.000 lên 240.000m³/năm, tương đương tăng 20%.

4 tháng ký mới 111ha đất khu công nghiệp

Bất động sản khu công nghiệp được Mirae Asset đánh giá là động lực tăng trưởng doanh thu chủ chốt của Viglacera trong trung và dài hạn.

Nửa đầu năm 2026, mảng này mang về 2.499 tỷ đồng doanh thu, tăng 27%; dịch vụ quản lý, vận hành đạt 422 tỷ đồng, tăng 10%.

Một trong những con số đáng chú ý nhất là chỉ trong 4 tháng đầu năm 2026, diện tích đất khu công nghiệp ký mới của Viglacera đã đạt 111ha, tương đương gần 89% kế hoạch bán mới cả năm là 125 ha.

Cùng với tốc độ ký mới tích cực, mục tiêu bàn giao đất khu công nghiệp trong năm 2026 đã được nâng lên 150ha, tăng 25% so với năm trước.

Trên cơ sở này, Mirae Asset dự báo doanh thu bất động sản khu công nghiệp của năm 2026 của Viglacera có thể đạt 4.992 tỷ đồng, tăng 51% so với năm 2025.

Dư địa cho những năm tiếp theo còn nằm ở loạt dự án mới.

Viglacera đang tập trung triển khai khu công nghiệp Dốc Đá Trắng quy mô 288ha, Sông Công II giai đoạn 2 rộng 296ha và Trấn Yên giai đoạn 1 rộng 256ha. Tổng quy mô ba dự án này khoảng 840ha.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn có 3 khu công nghiệp mới với tổng diện tích 867ha đã được chấp thuận đầu tư.

Doanh thu bất động sản nhà ở tăng 148%

Bất động sản nhà ở cũng ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể. Trong nửa đầu năm, Viglacera tiêu thụ 479 căn nhà ở xã hội và nhà ở công nhân, tương đương khoảng 45% kế hoạch năm. Doanh thu mảng này đạt 329 tỷ đồng, tăng tới 148%.

Trong thời gian tới, Mirae Asset kỳ vọng hoạt động kinh doanh và bàn giao tại Kim Chung CT3 và Yên Phong tiếp tục đóng góp vào tăng trưởng doanh thu.

Các dự án mới như Tiên Dương, Đặng Xá 2, cùng định hướng phát triển nhà ở thương mại giá hợp lý, được kỳ vọng mở rộng dư địa dài hạn cho mảng nhà ở.

Lợi nhuận năm 2026 được dự báo vượt 1.800 tỷ đồng

Với những luận điểm trên, Viglacera được dự báo đạt 17.206 tỷ đồng doanh thu năm 2026, tăng 29,2% so với năm 2025. Lãi ròng ước đạt 1.803 tỷ , tăng trưởng 28,5%.

Trong đó, doanh thu mảng vật liệu xây dựng được dự báo đạt 10.494 tỷ đồng, tăng 19%. Mirae Asset đồng thời kỳ vọng biên lợi nhuận mảng này cải thiện nhờ tái cấu trúc và môi trường cạnh tranh thuận lợi hơn.

Mirae Asset đưa ra khuyến nghị MUA đối với VGC. Giá mục tiêu 12 tháng là 51.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 33% so với thị giá hiện tại của VGC (38.300 đồng/cổ phiếu).