Kinh tế Trung Quốc phát tín hiệu đáng lo

Doanh số bán lẻ tháng 5 của Trung Quốc giảm lần đầu tiên trong hơn ba năm, trong khi đầu tư tại khu vực đô thị suy giảm mạnh hơn dự kiến. Kết quả này cho thấy đà suy thoái kinh tế đang ngày càng sâu sắc, theo những số liệu vừa được Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc công bố ngày thứ Ba (16/6).

Cụ thể, doanh số bán lẻ tháng 5 - thước đo quan trọng phản ánh sức tiêu dùng - đã giảm 0,6% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu lần suy giảm đầu tiên kể từ tháng 12/2022. Kỳ nghỉ lễ Lao động kéo dài vào đầu tháng 5 không đủ để bù đắp tình trạng chi tiêu tiêu dùng ảm đạm trên toàn quốc.

Mức giảm này thấp hơn dự báo của các chuyên gia kinh tế được Reuters khảo sát, vốn kỳ vọng doanh số bán lẻ sẽ không thay đổi so với cùng kỳ năm trước.

Ở chiều ngược lại, sản lượng công nghiệp tăng 4,5% trong tháng 5, vượt mức dự báo tăng 4,3% và phục hồi từ mức tăng thấp nhất gần ba năm là 4,1% ghi nhận trong tháng 4.

Tuy nhiên, tính đến cuối tháng 5, đầu tư tài sản cố định tại khu vực đô thị của Trung Quốc, bao gồm bất động sản và hạ tầng, đã giảm 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Mức giảm này sâu hơn đáng kể so với dự báo giảm 2% của thị trường và mạnh hơn mức giảm 1,6% trong bốn tháng đầu năm.

Đáng chú ý, sự suy yếu trong lĩnh vực bất động sản tiếp tục trầm trọng hơn. Dòng vốn đầu tư vào ngành này giảm tới 16,2% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5.

Trong cùng khoảng thời gian, đầu tư vào cơ sở hạ tầng chỉ tăng nhẹ 0,6%, trong khi đầu tư vào lĩnh vực sản xuất giảm 0,4%. Tỷ lệ thất nghiệp toàn quốc trong tháng 5 ở mức 5,1%, giảm nhẹ so với mức 5,2% của tháng trước.

Nền kinh tế Trung Quốc đang cho thấy dấu hiệu hụt hơi sau khi tăng trưởng mạnh trong quý I. Trong tháng 4, hầu hết các chỉ số kinh tế đều chậm lại, với sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ ghi nhận tốc độ tăng yếu nhất trong nhiều năm.

Sang tháng 5, chỉ số chính thức đo lường hoạt động sản xuất của nước này giảm xuống mức 50 điểm - ngưỡng phân định giữa tăng trưởng và suy giảm.

Mặc dù kỳ nghỉ dài ngày đầu tháng 5 đã thúc đẩy hoạt động du lịch và dịch vụ ăn uống, mức chi tiêu bình quân đầu người vẫn thấp hơn cùng kỳ năm 2025, phản ánh xu hướng người tiêu dùng ngày càng thắt chặt hầu bao và nhạy cảm hơn với giá cả.

Theo đánh giá của các chuyên gia kinh tế, nền kinh tế Trung Quốc hiện đang vận hành theo mô hình tăng trưởng "hình chữ K", trong đó lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu duy trì đà tăng trưởng mạnh, bù đắp cho sự suy yếu kéo dài của thị trường bất động sản và nhu cầu tiêu dùng trong nước.

Xuất khẩu tiếp tục là điểm sáng của nền kinh tế với mức tăng trưởng hai con số trong cả tháng 4 và tháng 5. Nhu cầu bùng nổ đối với các sản phẩm năng lượng tái tạo và công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) đã phần lớn bù đắp những tác động tiêu cực từ cuộc xung đột tại Trung Đông.

Tuy nhiên, cuộc chiến với Iran cũng làm gián đoạn dòng chảy năng lượng toàn cầu, kéo theo chi phí hàng hóa cơ bản tăng lên. Điều này phần nào giúp giảm bớt áp lực giảm phát vốn đã đè nặng lên nền kinh tế Trung Quốc trong nhiều năm qua.

Lạm phát giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc trong tháng 5 tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần bốn năm. Dù vậy, mức tăng này mới chỉ tác động hạn chế đến lạm phát tiêu dùng.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ tăng 1,2%, do các nhà cung cấp ở khâu đầu nguồn vẫn phải hấp thụ phần lớn chi phí đầu vào tăng cao trong bối cảnh nhu cầu thị trường còn yếu.