Loạt dự án tăng tốc, doanh số bán hàng của Nam Long được dự báo đạt 11.700 tỷ đồng, cổ phiếu NLG kỳ vọng tăng 46%
Nam Long (NLG) có nhiều dự án trọng điểm đang thi công, gồm Mizuki Park, Southgate, Elyse Island, Sol Garden, Izumi City, Cần Thơ và An Zen Residences.
CTCP Chứng khoán Vietcap vừa công bố báo cáo cập nhật đối với CTCP Đầu tư Nam Long (mã chứng khoán NLG). Luận điểm đáng chú ý trong báo cáo nằm ở điểm rơi bàn giao của hàng loạt dự án từ quý IV/2026, qua đó tạo nền cho tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới.
Vietcap kỳ vọng hoạt động mở bán và bàn giao tại Nam Long sẽ tăng tốc từ cuối năm 2026, khi nhiều dự án đã mở bán bắt đầu chuyển sang giai đoạn ghi nhận doanh thu.
Hoạt động mở bán và bàn giao tăng tốc, lợi nhuận được kỳ vọng bật lên từ 2027
Vietcap dự báo tổng doanh thu bất động sản cốt lõi năm 2026 của Nam Long đạt 7.200 tỷ đồng, tăng 20% so với năm trước. Động lực đến từ việc tiếp tục bàn giao tại Southgate và Cần Thơ, đồng thời bắt đầu bàn giao các phân khu mới tại Izumi City, Mizuki Park và Sol Garden từ quý IV/2026.
Đáng chú ý, tiến độ Sol Garden đang nhanh hơn dự kiến. Vietcap hiện kỳ vọng dự án này bắt đầu bàn giao ngay trong năm 2026, thay vì năm 2028 như dự báo trước. Ngược lại, thời điểm bắt đầu bàn giao Elyse Island được lùi từ năm 2026 sang năm 2027.
Theo bảng tiến độ của Vietcap, Nam Long hiện có nhiều dự án trọng điểm đang thi công, gồm Mizuki Park, Southgate, Elyse Island, Sol Garden, Izumi City, Cần Thơ và An Zen Residences.
Dù hoạt động bàn giao được kỳ vọng tăng mạnh về cuối năm, lợi nhuận báo cáo năm 2026 của Nam Long được Vietcap dự báo gần như đi ngang. Doanh thu thuần dự kiến đạt 5.349 tỷ đồng, giảm 5,2%, trong khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 697 tỷ đồng, giảm 0,6% so với mức 701 tỷ đồng năm 2025.
Tuy nhiên, nếu loại trừ khoản lãi từ bán cổ phần Izumi City trong năm 2025 và chuyển nhượng lô đất giáo dục trong quý I/2026, Vietcap dự báo lợi nhuận cốt lõi năm 2026 tăng 122% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ lượng bàn giao bất động sản tăng mạnh.
Tại cuối quý II/2026, backlog của Nam Long ước đạt khoảng 12.700 tỷ đồng. Vietcap dự báo lượng backlog này sẽ đóng góp khoảng 42% tổng doanh thu bất động sản cốt lõi giai đoạn 2026–2028.
Trong ba năm 2026–2028, tổng doanh thu bất động sản cốt lõi được dự báo đạt 30.100 tỷ đồng, tăng 44% so với giai đoạn 2023–2025.
Trong đó, năm 2027, khi các dự án bước sâu hơn vào giai đoạn bàn giao, Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của Nam Long đạt 896 tỷ đồng, tăng 28,6%. Năm 2028, con số này dự kiến đạt 981 tỷ đồng, tăng 9,5%.
Triển khai đa dạng các dự án và tiến độ bám sát kế hoạch hỗ trợ cho doanh số bán hàng
Trước điểm rơi bàn giao mới, hoạt động bán hàng của Nam Long đã ghi nhận sự cải thiện trong nửa đầu năm.
Doanh số bán bất động sản 6 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 5.080 tỷ đồng, tăng 52% so với cùng kỳ. Riêng quý II, doanh số đạt 3.010 tỷ đồng, cao hơn mức 2.070 tỷ đồng của quý I.
Trong các dự án được Vietcap thống kê, Sol Garden ghi nhận khoảng 1.250 tỷ đồng doanh số, Mizuki Park đạt 1.030 tỷ đồng, Izumi City 910 tỷ đồng, Southgate 720 tỷ đồng, Elyse Island 540 tỷ đồng và Cần Thơ 540 tỷ đồng.
Vietcap kỳ vọng hoạt động mở bán sẽ tiếp tục sôi động hơn về cuối năm với các phân khu mới tại Mizuki Park, Southgate và Izumi City. Theo công ty chứng khoán, danh mục dự án đa dạng tại nhiều khu vực tạo nhiều nguồn đóng góp cho doanh số bán bất động sản của Nam Long.
Bên cạnh đó, tiến độ xây dựng tại các dự án trọng điểm như Izumi City, Southgate, Mizuki Park và Sol Garden đang bám sát kế hoạch, qua đó hỗ trợ hoạt động bán hàng trong nửa cuối năm.
Cho cả năm 2026, Vietcap dự báo doanh số bán bất động sản đạt khoảng 11.700 tỷ đồng, giảm khoảng 2% so với năm 2025.
Xét cơ cấu dự báo doanh số, Southgate và Mizuki Park dự kiến cùng đóng góp khoảng 23%, Izumi City 16%, Sol Garden 14%, Elyse Island 9%, Cần Thơ 8% và An Zen Residences 6%.
Cổ phiếu NLG được kỳ vọng tăng 46%
Với triển vọng bàn giao và lợi nhuận nói trên, Vietcap tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NLG.
Theo Vietcap, tại mức giá 24.300 đồng/cổ phiếu được sử dụng trong báo cáo, NLG đang giao dịch ở P/B dự phóng 2026 và 2027 khoảng 0,9 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm khoảng 1,5 lần.
Vietcap đưa ra giá mục tiêu 36.800 đồng/cổ phiếu. So với mức giá 24.300 đồng tại thời điểm lập báo cáo, mức giá mục tiêu tương ứng dư địa tăng 51%.
Nếu tính theo thị giá NLG khoảng 25.200 đồng/cổ phiếu hiện tại, giá mục tiêu của Vietcap cao hơn khoảng 46%.
Dù vậy, Vietcap cũng lưu ý nhà đầu tư những điểm thận trọng đối với triển vọng của Nam Long. Rủi ro được Vietcap chỉ ra gồm tiến độ mở bán tại các dự án trọng điểm chậm hơn kỳ vọng và tâm lý thận trọng của người mua nhà kéo dài.
