Nhận định chứng khoán ngày 15/7/2021: Xu hướng thị trường phái sinh

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/07/2021. VN30F2107 (F2107) giảm 2,62%, còn 1.409 điểm; VN30F2108 (F2108) giảm 2,22%, còn 1.412,90 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 0,72%, còn 1.418,90 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 2,52%, còn 1.406 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1.410,30 điểm.¬

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 7,96% và 8,80% so với phiên ngày 13/07/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2107 giảm 9,63% với 320.253 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2108 đạt 11.776 hợp đồng, tăng 86,30%.

Khối ngoại trở lại mua ròng sau 4 phiên bán ròng liên tiếp nhưng tổng khối lượng mua ròng chỉ đạt 896 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 14/07/2021, hợp đồng F2107 biến động giằng co quanh tham chiếu trong nửa phiên sáng trước khi bên bán khiến hợp đồng chìm sâu trong sắc đỏ. Sang phiên chiều, mặc dù bên mua đã trở lại giúp thu hẹp dần đà giảm trước đó nhưng hợp đồng F2107 vẫn kết phiên ở mức khá thấp so với tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2107

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2107 đảo chiều và đạt giá trị âm 1,03¬ điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2107 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/07/2021, VN30-Index tiếp tục điều chỉnh và phá vỡ ngưỡng Fibonacci Retracement 23,6%.

Khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp chứng tỏ các nhà đầu tư đang khá thận trọng. Bên cạnh đó, chỉ báo Relative Strength Index và chỉ báo MACD vẫn duy trì tín hiệu tiêu cực. Vì vậy, khả năng chỉ số tiếp tục điều chỉnh là khá lớn.

Vùng 1.330-1.370 điểm (đường SMA 100 ngày hiện diện cùng ngưỡng Fibonacci Retracement 38,2%) đang là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số. Nếu vùng này bị phá vỡ hoàn toàn thì tình hình sẽ rất bi quan.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua bất kỳ hợp đồng nào ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng này đang cao hơn mức giá lý thuyết.

HĐ VN30F2107 vẫn đang diễn biến theo kênh giá giảm, mặc dù có động thái hỗ trợ nhưng mức độ nhẹ nên vẫn tiềm ẩn rủi ro suy yếu. Dự kiến HĐ VN30F2107 sẽ tiếp tục dao động tại vùng 1.400 - 1.428 nhưng có rủi ro suy yếu.

Do vậy, nhà đầu tư có thể xem xét lướt tại vùng này, tạm thời ưu tiên vị thế Bán (Short) khi HĐ bị cản tại vùng 1.425 - 1.428. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rủi ro biến động bất thường của HĐ VN30F2107 trong phiên giao dịch cuối cùng trước khi đáo hạn.

Chứng khoán Yuanta Việt Nam - FSC

VN30F2107 có sự điều chỉnh về mức thấp nhất quanh 1.396 nhưng chỉ báo MACD, RSI đều xuất hiện tín hiệu phân kỳ tăng. Đồng thời, giá khả năng đã hoàn thành sóng 5 của nhịp giảm từ 1.566 điểm.

Chỉ báo theo xu hướng cũng đã cho tín hiệu Mua (Long) ở khung 15 phút. Trong phiên tới, VN30F2107 kỳ vọng tạo đáy tại vùng 1.396 điểm và đang trong giai đoạn hồi phục với mốc kháng cự gần nhất 1.455 điểm và xa hơn 1.465 điểm.

Nhà đầu tư xem xét chiến lược Mua (Long) khi giá chiết khấu về gần ngưỡng 1.403 điểm trên VN30F2107, dừng lỗ 1.397 điểm. Vị thế Bán (Short) xem xét lướt ngắn tại mức 1.435 điểm hoặc 1.455 điểm trên VN30F2107.

Chứng khoán BIDV - BSC

Các HĐTL đều giảm theo chỉ số cơ sở. Nhà đầu tư có thể cân nhắc những nhịp canh bán cho các hợp đồng ngắn hạn.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.