PV Power (POW) 'bật công tắc' siêu dự án điện khí 1,4 tỷ USD, cổ phiếu nổi sóng tăng trần

Tính đến 14h00 phiên 7/1, cổ phiếu POW của Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power) bật tăng trần lên 13.600 đồng/cp. Thanh khoản đạt hơn 23,5 triệu đơn vị (320 tỷ đồng), cao gấp 1,5 lần mức bình quân 10 phiên gần nhất.

Đà tăng của POW diễn ra trong bối cảnh ngày 5/1, GE Vernova (Mỹ) thông báo hai nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 đã chính thức vận hành thương mại.

Dự án gồm hai nhà máy với tổng công suất thiết kế 1.624 MW, dự kiến cung cấp khoảng 9–12 tỷ kWh điện mỗi năm. Tổng mức đầu tư của dự án vào khoảng 1,4 tỷ USD.

Sau khi đi vào vận hành, cụm nhà máy này được kỳ vọng sẽ đóng vai trò chiến lược trong việc bổ sung nguồn cung điện cho khu vực phía Nam, đồng thời là dự án trọng điểm trong Quy hoạch điện VIII, hướng tới mục tiêu bảo đảm an ninh năng lượng và phát thải ròng bằng 0.

Về kết quả kinh doanh, PV Power cho biết trong năm 2025, tổng sản lượng điện toàn hệ thống ước đạt 18,8 tỷ kWh, hoàn thành 100% kế hoạch năm và tăng 17% so với năm 2024. Doanh nghiệp tiếp tục giữ vị thế là nhà phát điện lớn thứ hai trên thị trường, với thị phần khoảng 7%.

Bước sang năm 2026, POW đặt mục tiêu sản lượng điện đạt 21,6 tỷ kWh, tổng doanh thu 49.887 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.124 tỷ đồng.

Chứng khoán Tiên Phong (TPS) kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2026 của POW sẽ tăng trưởng tích cực theo xu hướng chung của ngành, đồng thời được hỗ trợ bởi việc hai nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3 và 4 vận hành từ đầu năm 2026.

Ngoài ra, Bộ Công Thương vừa trình Quốc hội xem xét chấp thuận cơ chế mới cho điện LNG, theo đó sản lượng điện hợp đồng tối thiểu dài hạn (Qc) không thấp hơn 75% sản lượng điện phát bình quân nhiều năm của các dự án nhiệt điện khí sử dụng LNG nhập khẩu, thay vì mức 65% như trước đây. Nếu được thông qua, cơ chế này được đánh giá sẽ hỗ trợ tích cực cho triển vọng lợi nhuận của Nhơn Trạch 3 và 4.

Giá bán điện bình quân của POW cũng được kỳ vọng tiếp tục cải thiện, nhờ mức giá bán điện LNG cao hơn so với các nguồn điện truyền thống.

Bên cạnh đó, kế hoạch tăng vốn nếu được triển khai thành công sẽ giúp doanh nghiệp giảm áp lực nợ vay. Cụ thể, PV Power đã thông qua ba phương án tăng vốn; nếu hoàn tất, vốn điều lệ sẽ tăng từ 23.418,7 tỷ đồng lên 30.678,5 tỷ đồng, đánh dấu lần tăng vốn đầu tiên kể từ khi doanh nghiệp cổ phần hóa vào năm 2018.

Dù vậy, công ty chứng khoán cũng lưu ý một số rủi ro đối với POW, bao gồm yếu tố thời tiết, tiến độ vận hành Nhơn Trạch 4, các sự cố kỹ thuật có thể phát sinh tại Nhơn Trạch 3 và 4, cũng như khả năng giá bán điện biến động thấp hơn kỳ vọng.

Về định giá, cổ phiếu POW hiện đang giao dịch ở mức P/E khoảng 15,6 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 21,5 lần, cho thấy thị giá chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng đóng góp của hai dự án LNG Nhơn Trạch 3 và 4 trong năm 2026.