27 cổ phiếu Việt Nam vừa được FTSE Russell đưa vào các bộ chỉ số FTSE Emerging, mở ra kỳ vọng hút hàng tỷ USD vốn thụ động. Tuy nhiên, dòng tiền sẽ không đến cùng lúc, mà tập trung trước hết vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa.
Chuyên gia cho rằng dòng vốn giải ngân trong giai đoạn đầu chưa đủ lớn để tạo biến động đáng kể trên mặt bằng giá. Tuy nhiên, giá trị lớn hơn của câu chuyện nâng hạng nằm ở khả năng mở cửa thị trường cho những nguồn tiền quy mô lớn và đa dạng hơn về dài hạn.
Theo đơn vị phân tích, dòng vốn chủ động có thể đi trước để đón đầu lực cầu từ các quỹ ETF trước khi thị trường chính thức được nâng hạng vào ngày 21/9/2026.
Dòng tiền ngoại khó tạo ra một “con sóng” lớn ngay sau thời điểm nâng hạng, bởi quy mô giải ngân ban đầu có thể chưa quá lớn so với toàn thị trường. Vậy đâu là chiến lược đầu tư phù hợp sau cột mốc này?
Vietcap cho rằng các quỹ chủ động cũng có thể bắt đầu mua vào sớm các cổ phiếu vốn hóa lớn nhằm chuẩn bị cho việc tham chiếu chỉ số sau khi Việt Nam chính thức gia nhập FTSE GEIS.
Quỹ Fubon thu hẹp chủ yếu do hoạt động mua lại chứng chỉ, còn VanEck chịu tác động kép từ danh mục và dòng vốn. Lực cầu nâng hạng đến từ nhóm quỹ khác, theo lộ trình kéo dài đến năm 2027.
Bên cạnh bức tranh thị phần phản ánh vị thế giao dịch, hiệu quả vốn (ROE) của các công ty chứng khoán phụ thuộc lớn vào chất lượng tài khoản hoạt động, dư nợ ký quỹ và khả năng tối ưu hóa cơ cấu nguồn thu trước thềm nâng hạng.
Nhà đầu tư trong nước mở mới gần 268.000 tài khoản chứng khoán trong tháng 6, nâng tổng số tài khoản cá nhân lên hơn 13,3 triệu. Con số này tương đương khoảng 13% dân số.
Dù FTSE Russell đã công bố chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam vào tháng 9 tới đây, dòng vốn ngoại vẫn chưa quay lại. Tổng Giám đốc Quỹ KIM vừa lý giải hiện tượng này từ góc nhìn nhà đầu tư quốc tế.
Giữa kỳ vọng vốn ngoại trở lại sau nâng hạng, Fubon FTSE Vietnam ETF lại đi ngược dòng: hơn 2.500 tỷ đồng rút khỏi quỹ, để lại dấu vết trên NAV, CCQ và danh mục cổ phiếu Việt Nam.
Nếu được đưa vào Watch List, Việt Nam chưa được nâng hạng ngay từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, nhưng sẽ chính thức bước vào giai đoạn theo dõi trước khi MSCI xem xét nâng hạng trong các kỳ đánh giá tiếp theo.
Theo khảo sát của Bloomberg Intelligence, 71% trong hơn 100 quỹ thị trường mới nổi chưa nắm giữ cổ phiếu Việt Nam trong quý I. Sau FTSE, dòng vốn chủ động vẫn phụ thuộc vào Alpha, thanh khoản và room ngoại.
Quy mô ETF toàn cầu đã lên 21.910 tỷ USD. Với Việt Nam, nâng hạng chỉ mở cửa vốn; khả năng giữ tiền dài hạn còn phụ thuộc vào thanh khoản, room ngoại và chất lượng rổ chỉ số.
Ngân hàng đầu tư chiếm 5,9% lợi nhuận gộp nhóm 40 CTCK năm 2025, trong bối cảnh IPO gần 500.000 tỷ đồng, trái phiếu doanh nghiệp phát hành 654.000 tỷ đồng và nâng hạng FTSE có hiệu lực tháng 9/2026.
Một tháng tăng hai chữ số của VN-Index phơi bày độ lệch lớn: riêng nhóm Vingroup đóng góp hơn 186 điểm, trong khi hiệu suất danh mục phụ thuộc ngày càng nhiều vào chọn lọc cổ phiếu và phân bổ tỷ trọng.
Theo báo cáo mới của SSI Research, FTSE Russell đã cập nhật danh sách các cổ phiếu đáp ứng điều kiện (nhóm ngoài rổ thành phần), rút gọn từ 32 xuống còn 23 mã.
