Thị trường phân hóa, SHS gọi tên HDBank, Masan, Thế giới Di động ở nhóm cơ hội nửa cuối năm 2026

Trong báo cáo chiến lược nửa cuối năm 2026 mới công bố, Chứng khoán SHS dự báo VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng dài hạn nhưng diễn biến ngắn hạn sẽ chủ yếu theo trạng thái tích lũy trong vùng 1.750-1.950 điểm.

Đáng chú ý, đơn vị phân tích này cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp tục vận động theo mô hình "chữ K", tức dòng tiền và tăng trưởng tập trung vào một số nhóm cổ phiếu sở hữu câu chuyện riêng, trong khi phần lớn doanh nghiệp còn lại vẫn đối mặt nhiều áp lực từ môi trường lãi suất cao và tăng trưởng tín dụng bị giới hạn.

Theo SHS, kết thúc 6 tháng đầu năm 2026, VN-Index tăng 4,23% so với cuối năm trước. Tuy nhiên, phần lớn mức tăng này đến từ diễn biến vượt trội của nhóm cổ phiếu Vingroup.

Phần còn lại của thị trường với quy mô vốn hóa khoảng 322 tỷ USD gần như không tăng trưởng so với cuối năm 2025, cho thấy đa số cổ phiếu có diễn biến kém tích cực hơn mức tăng của chỉ số chung.

Báo cáo của SHS cũng chỉ ra một số yếu tố có thể tiếp tục gây áp lực lên thị trường trong nửa cuối năm như mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao, trần tăng trưởng tín dụng 15%/năm và xu hướng dịch chuyển nguồn vốn sang các công cụ của thị trường tiền tệ.

Ở chiều ngược lại, việc Việt Nam chính thức được đưa vào rổ chỉ số FTSE Emerging Markets từ ngày 21/9/2026 được kỳ vọng sẽ tạo ra động lực mới cho dòng vốn ngoại khi các quỹ đầu tư thụ động bắt đầu gia tăng tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam.

Ngân hàng trở thành ưu tiên hàng đầu

Trong bối cảnh đó, SHS đánh giá ngân hàng là nhóm ngành có triển vọng tích cực nhất trong nửa cuối năm.

Đơn vị phân tích dự báo lợi nhuận ngành ngân hàng có thể tăng trưởng từ 16-18%, được hỗ trợ bởi nhu cầu tín dụng tiếp tục mở rộng, đặc biệt ở lĩnh vực đầu tư xây dựng hạ tầng, trong khi biên lãi ròng (NIM) được kỳ vọng cải thiện nhờ các giải pháp hỗ trợ thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước.

Đáng chú ý, đây cũng là nhóm ngành đang sở hữu mức định giá thuộc nhóm thấp nhất thị trường với P/E khoảng 9,44 lần và P/B chỉ 1,47 lần.

SHS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên các ngân hàng có lợi thế về nguồn vốn, quản trị rủi ro thận trọng và sở hữu câu chuyện đầu tư riêng. Danh sách được nhắc tới gồm VCB, ACB, HDB, MBB, CTG và VPB.

Trong đó, HDBank được đánh giá là một trong những ngân hàng đang sở hữu nhiều động lực tăng trưởng đáng chú ý. Nhà băng này đang hướng tới chuỗi tăng trưởng lợi nhuận năm thứ 14 liên tiếp - được xem là dài nhất trong lịch sử hệ thống ngân hàng Việt Nam.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, thị trường cũng đang dành sự quan tâm cho kế hoạch IPO Chứng khoán HD (HDBS) cũng như định hướng đưa công ty tài chính tiêu dùng HD Saison lên sàn trong tương lai.

Cơ hội ở nhóm tiêu dùng - bán lẻ

Ngoài ngân hàng, SHS cũng đánh giá tích cực nhóm ICT và điện tử tiêu dùng dù thị trường đang dần bước vào giai đoạn bão hòa và cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Theo đơn vị phân tích, xu hướng của ngành đang chuyển dịch từ tăng trưởng số lượng sang nâng cao trải nghiệm khách hàng, tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI) và tối ưu hiệu quả vận hành.

Bốn cổ phiếu được SHS gọi tên gồm MSN, MWG, FRT và DGW.

Trong số này, Masan được kỳ vọng sau khi cổ phiếu MCH của Masan Consumer (công ty thành viên) chính thức gia nhập rổ VN30, mở ra cơ hội đón dòng vốn từ các quỹ ETF cũng như kỳ vọng về một chu kỳ tái định giá mới đối với hệ sinh thái tiêu dùng của tập đoàn này.

Trong khi đó, Thế giới Di động tiếp tục sở hữu câu chuyện tăng trưởng riêng với quá trình mở rộng của chuỗi Bách Hóa Xanh ra khu vực phía Bắc sau khi mô hình này bắt đầu đóng góp lợi nhuận cho tập đoàn. Đồng thời, việc Điện Máy Xanh hoàn tất IPO và chuẩn bị niêm yết cũng được xem là chất xúc tác đáng chú ý đối với cổ phiếu MWG trong thời gian tới.

Theo SHS, trong bối cảnh thị trường tiếp tục phân hóa mạnh, chiến lược phù hợp là phân bổ khoảng 60% danh mục vào nhóm đầu tư thụ động theo VN30 và 40% còn lại cho các cơ hội lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ dựa trên nền tảng cơ bản và câu chuyện tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp.