Thúc đẩy phi USD hóa, Trung Quốc vẫn âm thầm mua thêm 8,2 tỷ USD trái phiếu Mỹ

Theo số liệu mới công bố, lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do Trung Quốc nắm giữ đã tăng từ 651,1 tỷ USD trong tháng 4 lên 659,3 tỷ USD vào tháng 5. Tuy nhiên, mức nắm giữ của tháng 4 vẫn là thấp nhất kể từ tháng 9/2008, đánh dấu đáy của 18 năm.

Dù có sự phục hồi nhẹ, động thái này không làm thay đổi xu hướng dài hạn khi Trung Quốc liên tục cắt giảm tỷ trọng trái phiếu Chính phủ Mỹ trong danh mục dự trữ ngoại hối.

Ở chiều ngược lại, tổng lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ tăng từ 9.353 tỷ USD trong tháng 4 lên 9.371 tỷ USD trong tháng 5.

Nhật Bản, chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ, giảm lượng nắm giữ từ 1.210 tỷ USD xuống còn 1.140 tỷ USD. Trong khi đó, Vương quốc Anh tiếp tục gia tăng sở hữu từ 937,5 tỷ USD lên 948,6 tỷ USD.

Bối cảnh nhiều bất ổn

Tháng 5 diễn ra trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu chịu ảnh hưởng bởi hàng loạt yếu tố địa chính trị và chính sách tiền tệ.

Xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran vẫn là nguồn cơn bất ổn lớn dù các bên đạt được một lệnh ngừng bắn tạm thời. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi nguy cơ căng thẳng leo thang trở lại cũng như tác động của cuộc xung đột tới tăng trưởng kinh tế và lạm phát toàn cầu.

Cùng thời điểm, ông Kevin Warsh chính thức đảm nhiệm cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Thị trường đặc biệt chú ý tới những phát biểu đầu tiên của ông để đánh giá triển vọng lãi suất cũng như mức độ độc lập của Fed.

Trong cuộc họp chính sách đầu tiên dưới thời ông Warsh diễn ra vào tháng trước, Fed giữ nguyên lãi suất đúng như kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp công bố tuần trước cho thấy vẫn có "một vài" thành viên cho rằng cần cân nhắc tăng lãi suất, dù cuối cùng đều đồng thuận giữ nguyên chính sách.

Đáng chú ý, tuyên bố sau cuộc họp được rút gọn đáng kể và Fed cũng không công bố dự báo lãi suất, phù hợp với quan điểm lâu nay của ông Warsh về việc hạn chế sử dụng định hướng chính sách trong tương lai. Điều này khiến thị trường có ít cơ sở hơn để dự đoán lộ trình lãi suất của ngân hàng trung ương Mỹ.

Trung Quốc tiếp tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, tăng mua vàng

Từ tháng 3/2025, Trung Quốc đã tụt xuống vị trí thứ ba trong danh sách các chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ, xếp sau Nhật Bản và Vương quốc Anh. Đây là một phần của quá trình thu hẹp dần lượng trái phiếu Mỹ mà Bắc Kinh theo đuổi từ nhiệm kỳ đầu của Tổng thống Donald Trump.

Trái ngược với việc giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, Trung Quốc liên tục bổ sung vàng vào kho dự trữ quốc gia.

Số liệu chính thức cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua thêm vàng trong tháng 6, đánh dấu tháng tăng dự trữ thứ 20 liên tiếp. Tổng lượng vàng nắm giữ hiện đạt 75,44 triệu ounce.

Giới phân tích cho rằng việc tăng tích trữ vàng phản ánh nỗ lực đa dạng hóa tài sản dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD trong bối cảnh môi trường địa chính trị và tài chính toàn cầu ngày càng nhiều rủi ro.

Ông Barry Eichengreen, cựu cố vấn chính sách cấp cao của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nhận định rằng nếu các chính sách thiếu ổn định của Mỹ cùng với sự suy yếu của các thiết chế tiếp tục kéo dài trong khoảng một thập kỷ tới, khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng niềm tin đột ngột đối với đồng USD sẽ vượt 50%.

Trong một bài giảng trực tuyến diễn ra tuần trước, giáo sư kinh tế và khoa học chính trị tại Đại học California, Berkeley cũng bác bỏ quan điểm cho rằng Trung Quốc có thể sử dụng lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ đang nắm giữ như một công cụ gây sức ép bằng cách bán tháo hàng loạt.

Theo ông, một động thái như vậy sẽ không chỉ gây xáo trộn nghiêm trọng thị trường trái phiếu Mỹ mà còn lan rộng ra toàn bộ hệ thống tài chính quốc tế. Cuối cùng, chính Trung Quốc cũng sẽ phải gánh chịu những thiệt hại đáng kể từ cú sốc đó.

Theo SCMP