TS. Nguyễn Trí Hiếu dự báo về động thái tiếp theo của Fed khi giá dầu vượt 108 USD/thùng

Giá dầu Brent đã tăng lên khoảng 108 USD/thùng, mức cao trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục leo thang và nguồn cung dầu bị ảnh hưởng. Diễn biến này đang làm dấy lên lo ngại về một vòng xoáy lạm phát mới, đồng thời gây thêm áp lực lên chính sách tiền tệ của Mỹ.

Phân tích diễn biến thị trường, chuyên gia kinh tế TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng đà tăng của giá dầu hiện nay trước hết xuất phát từ tình trạng căng thẳng kéo dài giữa Mỹ và Iran, trong khi eo biển Hormuz tiếp tục bị phong tỏa, gây trở ngại cho hoạt động vận chuyển dầu từ Trung Đông ra thị trường thế giới.

Theo ông, chưa thể khẳng định giá dầu tăng mạnh hiện nay chỉ là diễn biến ngắn hạn hay sẽ kéo dài. Tuy nhiên, nếu xung đột tiếp tục leo thang và nguồn cung qua eo biển Hormuz bị gián đoạn, giá dầu còn có khả năng tăng thêm.

“Trong tình trạng này, nếu Iran tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz thì khả năng giá dầu sẽ tăng là có”, ông Hiếu nhận định.

Giá dầu trên 100 USD/thùng gây áp lực lên Fed

Đáng chú ý, TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng tác động đáng lo ngại nhất của đợt tăng giá dầu lần này nằm ở lạm phát Mỹ.

Theo ông, nếu giá dầu tiếp tục tăng, chi phí năng lượng sẽ tạo thêm sức ép lên mặt bằng giá, trong khi lạm phát tại Mỹ vốn đã cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

“Giá dầu tăng như thế thì sẽ là nguy cơ làm tăng lạm phát tại Mỹ”, ông Hiếu nói.

Chuyên gia này cho rằng áp lực lạm phát sẽ khiến Fed khó thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ như kỳ vọng. Thay vì giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng, Fed có thể phải duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại trong thời gian dài hơn.

Thậm chí, trong kịch bản giá dầu tiếp tục leo thang, khả năng Fed tăng lãi suất trở lại cũng không thể loại trừ.

“Với giá dầu tăng như thế này thì việc Fed có thể sẽ giảm lãi suất là hầu như không còn khả năng nữa. Ở chiều ngược lại, Fed có thể sẽ tăng lãi suất hoặc ít nhất là giữ lãi suất như tại thời điểm này cho tới cuối năm”, TS. Nguyễn Trí Hiếu dự báo.

“Nới lỏng” có thể thành “thắt chặt”

Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, diễn biến giá dầu hiện cũng tạo ra thế khó đối với chính quyền Tổng thống Donald Trump, khi mục tiêu hạ nhiệt giá năng lượng và lạm phát có nguy cơ bị đảo ngược.

Ông cho biết giá xăng dầu tại Mỹ đang tăng, đi ngược với mong muốn của chính quyền Mỹ là kéo giá năng lượng xuống thấp hơn.

Trước đó, Tổng thống Donald Trump từng kỳ vọng nếu tình hình xung đột tại Iran được giải quyết thông qua đàm phán, giá dầu và giá xăng tại Mỹ có thể giảm mạnh.

Tuy nhiên, nếu xung đột tiếp tục kéo dài, áp lực từ giá năng lượng sẽ trở thành một yếu tố bất lợi đối với nền kinh tế Mỹ.

TS. Nguyễn Trí Hiếu cũng lưu ý rằng Mỹ đang đứng trước cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Nếu chiến sự kéo dài và giá năng lượng tiếp tục tăng, chính quyền Tổng thống Trump có thể phải đối mặt với thêm sức ép về kinh tế và chính trị.

Trong khi đó, Iran vẫn có động lực mạnh để đáp trả các cuộc tấn công và duy trì sức ép tại khu vực. Điều này khiến khả năng xung đột nhanh chóng được giải quyết trở nên khó dự đoán.

Từ góc nhìn chính sách tiền tệ, TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng đây là rủi ro đặc biệt đáng chú ý. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, Fed sẽ phải cân nhắc giữa hai mục tiêu: kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng. Khi lạm phát chịu sức ép từ giá năng lượng, dư địa để giảm lãi suất sẽ bị thu hẹp.

“Fed đang thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ chứ không phải nới lỏng tiền tệ”, ông Hiếu kết luận.

Theo chuyên gia này, kịch bản giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng vì thế có thể làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Mỹ trong những tháng cuối năm.

Nếu giá năng lượng tiếp tục nóng lên, thay vì chờ đợi một chu kỳ giảm lãi suất, thị trường có thể phải chuẩn bị cho khả năng Fed giữ lãi suất cao lâu hơn, thậm chí tính tới một đợt tăng lãi suất mới.