Tỷ giá biến động khó lường: HSBC dự báo NHNN giữ lãi suất 4,5% đến cuối 2025

Theo HSBC, tỷ giá USD/VND năm 2024 đã trải qua ba giai đoạn biến động lớn, chịu tác động bởi các yếu tố quốc tế như bầu cử Tổng thống Mỹ, chính sách của Trung Quốc và căng thẳng địa chính trị.

Đầu quý II/2024, tỷ giá tăng mạnh từ 24.650 lên 25.460 VND/USD, tương đương mức mất giá hơn 3%. Nguyên nhân chính đến từ sự chênh lệch lãi suất VND - USD gia tăng khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất giảm sút và đồng USD được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế tích cực của Mỹ. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã can thiệp thị trường thông qua bán USD từ dự trữ ngoại hối và phát hành tín phiếu ngắn hạn để kìm hãm đà tăng tỷ giá.

Đến quý III, USD/VND giảm mạnh về mức 24.600 nhờ Fed hạ lãi suất lần đầu tiên và NHNN tiếp tục điều tiết thanh khoản. Tuy nhiên, áp lực tỷ giá tái xuất hiện trong quý IV khi USD/VND tăng gần chạm đỉnh cũ, do tác động từ các dữ liệu kinh tế Mỹ và kỳ vọng điều chỉnh chính sách của Fed.

Diễn biến tỷ giá liên ngân hàng VND/USD năm 2024: Chạm mốc 25.453 VND/USD ngày 18/12. Nguồn: Nguồn: MSB Research, VIRA

Trước những biến động khó lường của tỷ giá, HSBC dự báo NHNN sẽ duy trì lãi suất điều hành ở mức 4,5% cho đến cuối năm 2025. Mục tiêu chính là đảm bảo thanh khoản cho hệ thống ngân hàng và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh còn nhiều rủi ro như giá năng lượng, lương thực, chính sách thuế quan của Mỹ và những áp lực từ thị trường quốc tế.

Ngoài ra, HSBC nâng dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2024 lên 7,0% từ mức 6,5% và duy trì mức 6,5% cho năm 2025. Dự báo lạm phát cũng được giữ ở mức 3,6% cho năm 2024 và 3,0% cho năm 2025, thấp hơn mục tiêu 4,5% của NHNN.

HSBC cảnh báo rằng việc đưa ra kịch bản rõ ràng về tỷ giá trong thời gian tới là rất khó khăn, ngay cả khi các sự kiện như bầu cử Tổng thống Mỹ đã qua. NHNN sẽ tiếp tục sử dụng linh hoạt các công cụ như nghiệp vụ thị trường mở và phát hành tín phiếu để duy trì ổn định thị trường, củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

>> Tỷ giá USD hôm nay 21/12: thị trường tự do hạ “nhiệt”, ngân hàng tăng